IPO节奏难乐观 投行准备过苦日子谋转型

　　证券时报记者 游芸芸

　　873家首次公开发行（IPO）待审企业不再都是投行眼中的香饽饽。

　　多位券商人士表示，2013年IPO重启或将在4月之后，投行业务要放弃单纯依靠IPO的思维惯性，转向销售、产品、客户和场外市场等多元化思维来拓展业务。

　　Wind数据显示，去年券商IPO承销数量从2011年的281家大幅下降至153家，与此同时，券商IPO承销收入也大幅缩水，从2011年的132.3亿元降至2012年的54.57亿元。

　　截至目前，拟进行IPO上市的申报企业共有873家。自证监会2012年底下达核查令后，IPO待审企业被终止审查数量已有16家。

　　深圳某大型券商的部门负责人预计，IPO最快4月份之后重启。这一判断得到多位投行高管的认同，北京一家券商副总裁则更为悲观：“不排除下半年重启的可能。”

　　若今年IPO重启后节奏没有明显加快，今年投行相关收入或与去年区别不大。“IPO核查的力度加大，对保荐机构和发行人的要求将逐步提高，或许IPO企业数量还会下降。”近期受到证监会处罚的某保荐机构负责人称。

　　Wind数据显示，去年A股主承销收入排名前十的券商中有7家IPO收入占比超过80%。据了解，虽有部分投行仍把2013年翻身机会寄托于IPO重启，但大多数投行人士已转变观念。

　　前平安证券投行一位高管称：“券商投行长期过度依赖新股承销的传统业务模式行至尽头，以IPO为核心的投行服务模式转型迫在眉睫，现在要做好过2～3年的苦日子的准备。”

　　国信证券发展研究部研究总监李翔表示，目前初见端倪的投行转型模式包括大力发展固定收益与并购业务。从长远来看，场外市场、资产证券化、私募业务等将是投行转型的重要方向。从业务交叉与融合的角度，如何组建跨投行、经纪、研究的综合销售服务部门是投行从单纯的生产线到投行产业链的战略转型的重要内容。

　　作者：游芸芸