2月7日三大证券报证券新闻一览

　　证券时报证券新闻

　　证券时报记者获悉，全国中小企业股份转让系统（“股转系统”）公司将尽快构建并完善统计指标体系，以求全面、客观地反映股转系统市场情况。此外，股转系统公司将定期化、制度化发布和解读市场数据，提升信息数据服务水平。

　　据了解，自今年1月 全国股份转让系统揭牌运营后，新的业务规则、细则及指引将陆续公布，市场运行制度将面临相应调整。由于市场定位、转让方式、流动性需求等存在差异，传统的证券市场统计分析指标尚不能全面、客观地反映市场情况；而随着全国场外市场的持续发展，市场参与主体对信息数据的需求、尤其是对深加工信息数据的需求将持续增长。

　　去年9月，在新三板扩大试点范围后首批企业挂牌时，场外与场内市场在统计指标上的差异所导致的误读凸显。当日，从行情系统来看，新挂牌企业涨幅惊人，久日化学、煦联得、锐新昌、武大科技涨幅分别为800%、799%、700%、600%。然而，据证券时报记者了解，新三板与首次公开发行（IPO）规则差异很大，首日涨幅概念不可同日而语，新三板首日挂牌后仅有存量股份流通，不涉及发行环节，行情系统中显示的涨幅对应的是新挂牌企业的首笔成交价和股票面值1元之比。

　　近3年来，新三板市场交易量稳步上升，交易和增资市盈率整体平稳。根据股转系统提供的数据，2012年，新三板合计成交股数1.15亿股，成交金额为5.84亿元，同比分别增长20%和4.3%。以2012年中期业绩计算，2013年1月至今有交易的28家挂牌公司的加权平均滚动市盈率为20.16倍。

　　从定向增资情况来看，据股转系统数据显示，2012年共有26家挂牌公司实施定向增资，合计实现增资8.79亿元，平均每家公司增资3382万元。这26家挂牌公司中，有2家公司的增资市盈率在10倍以内，有16家在10~20倍之间，有6家在20~25倍之间。在去年完成定向增资的挂牌公司中，国学时代以83倍市盈率吸引了众多关注。业内人士指出，全国场外市场精准定位于中小企业，包容其业绩波动甚至亏损，将投资价值判断归位于专业投资者，正是市场魅力之所在，也是市场建设发展理念的重要转换。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　央行：始终强调防范通胀风险

　　中国人民银行在昨日公布的《2012年第四季度中国货币政策执行报告》中强调，在经济转轨发展阶段，金融宏观调控需要始终强调防范通胀风险。

　　报告指出，未来一段时间我国物价形势相对稳定，但不确定因素也在增加。物价短期可能受到供给冲击等影响，中长期看则主要取决于总需求、产出缺口和经济的结构性变化。经济增长相对稳定，粮食连续九年增产，工业生产和供给能力充足，这些因素都有利于物价保持基本稳定。

　　央行称，要看到经济中仍存在多方面导致物价上行的因素，值得关注。一是随着劳动年龄人口增长逐步趋缓，那些劳动相对密集且可贸易难度较大的农产品、服务业价格可能会经历一个趋势性上升的过程，同时资源性产品价格也有待逐步理顺。当然这一因素的影响程度与总需求状况也有很大关系。

　　二是受多方面因素影响，供给曲线可能会变得更陡一些，此时物价对需求扩张的敏感度会更高。从国际金融危机以来的情况看，极度宽松的货币可能导致全球增长与通胀的组合关系有所变化，较低的产出对应着相对高一些的物价上涨。实证检验显示，国际金融危机后中国居民消费价格指数（CPI）对产出缺口变化的弹性也有较明显提高。在此背景下经济回升和需求扩张可能会较快向CPI传导。

　　三是全球超宽松的货币环境还会持续较长时间，主要经济体量化宽松政策不断加力，潜在的输入型通胀压力也需关注。央行2012年第四季度储户问卷调查显示，41.7%的居民预期下季度物价水平上升，较前一季度提高了4.7个百分点。需要特别关注预期变化可能对未来物价产生的影响。

　　报告分析，中国经济持续增长动力依然较强，有望继续保持平稳较快发展的基本态势。从全球经济看，虽存在诸多不确定因素，但仍有可能继续缓慢复苏。从国内情况看，推动内需增长的积极因素也在增多。

　　不过报告也强调，中国经济发展还面临着复杂的国内外环境。全球经济复苏步伐缓慢，部分经济体债务负担沉重，“紧财政、宽货币”或成主要发达经济体长期政策选择，加之贸易投资保护主义抬头，新兴经济体面临来自贸易、金融等多方面的挑战。国内方面，近期投资回升尚主要依靠国有及国有控股投资推动，经济企稳的基础还不够稳固，部分领域投资冲动持续较强与经济内生增长动力相对不足并存，结构不平衡问题仍比较突出，资源环境约束也在明显增强，经济结构调整和生态文明建设的任务还很艰巨。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　谢旭人：抓紧研究营改增全国试点方案

　　营改增试点扩围和资源税改革扩围将成为今年税制改革两大重点。

　　财政部部长谢旭人日前撰文阐述了2013年财政工作目标和重点。他指出，2013年，财政部将扩大营业税改征增值税试点地区和行业范围，抓紧研究全国试点的方案；同时推进资源税改革，扩大资源税从价计征范围。他没有在文中提到房产税试点政策的安排。

　　谢旭人表示，2013年实施积极的财政政策要结合税制改革完善结构性减税政策，促进经济结构调整，支持企业特别是小微企业健康发展。清理取消不合理、不合法的收费项目，降低偏高的收费标准，减轻企业负担。

　　谈到2013年财政工作的主要任务，谢旭人表示，要加快推进营业税改征增值税试点工作，适时扩大试点地区和行业范围。落实好支持小微型企业发展的各项财税政策。完善稳定出口政策，降低能源、资源、原材料等产品的进口关税，对先进技术设备和关键零部件实施较低的进口暂定关税。

　　谢旭人指出，今年财政工作要着力扩大国内需求。具体而言，就是要完善促进就业的政策措施，多渠道增加农民收入，增强居民消费能力。加大节能产品惠民工程实（财苑）施力度，扩大节能与新能源汽车示范应用推广规模。大力支持商贸流通体系建设，改善居民消费环境。积极发挥政府投资的带动作用，保持合理的中央基建投资规模。落实好鼓励引导民间投资的财税优惠政策。

　　谢旭人同时表示，今年中央财政将继续大力支持保障性安居工程建设，增加相关基础设施配套投入。地方各级财政要按规定将土地出让收益和住房公积金增值收益用于保障性安居工程建设。实施相关税费减免优惠政策，切实降低保障性安居工程建设成本。通过投资补助、贷款贴息、资本金注入等支持方式，引导银行贷款、社会资金参与保障性安居工程建设。

　　对于地方融资平台问题，谢旭人强调，要强化地方政府性债务管理，坚决制止一些地方政府及所属机关事业单位、社会团体、融资平台公司违法违规融资或担保承诺行为。完善统计报告制度，尽快建立债权债务人对账机制。抓紧建立地方政府债务规模管理和风险预警机制，将地方政府债务收支纳入预算管理，逐步形成规范的地方政府举债融资机制，切实防范财政金融风险。

　　此外，谢旭人还表示，2013年将首次向全国人大报送社会保险基金预算；同时扩大国有资本经营预算实施范围，逐步提高国有资本收益收取比例，进一步优化支出结构。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　引导信贷及社会融资规模平稳适度增长

　　中国人民银行昨日发布的《2012年第四季度中国货币政策执行报告》提出，下一阶段要综合运用数量、价格等多种货币政策工具组合，健全宏观审慎政策框架，保持合理的市场流动性，引导货币信贷及社会融资规模平稳适度增长。

　　报告提出，应继续根据国际收支和流动性供需形势，合理运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款、再贴现及其他创新流动性管理工具组合，调节好银行体系流动性，引导市场利率平稳运行。继续发挥宏观审慎政策的逆周期调节作用，根据经济景气变化、金融机构稳健状况和信贷政策执行情况等对有关参数进行适度调整，引导金融机构更有针对性地支持实体经济发展。

　　贷款结构上，央行要求着力优化信贷资源配置，加强存量信贷资产的结构调整，继续支持经济结构调整，更好地服务实体经济发展。央行同时强调要落实好差别化住房信贷政策，支持保障性住房、中小套型普通商品住房建设和居民首套自住普通商品房消费，坚决抑制投机投资性购房需求。

　　央行称，要加快培育市场基准利率体系，引导金融机构增强风险定价能力，用好利率浮动定价权合理定价，加强主动负债管理和成本约束，科学评估利率风险，完善定价机制，自觉维护定价秩序，进一步提高中央银行市场利率调控水平，强化价格型传导和调控机制，促进经济金融协调发展。

　　关于金融风险防范问题，央行在报告中强调，应加强宏观审慎管理，引导金融机构稳健经营，督促金融机构加强内控和风险管理，继续加强对金融创新和业务发展中潜在风险的监测。健全系统性金融风险的防范预警和评估体系，强化跨行业、跨市场、跨境金融风险的监测评估，防范实体经济部分地区、行业、企业风险及非正规金融风险向金融体系传导。构建危机管理和风险处置框架，推进存款保险制度建设。采取综合措施维护金融稳定，守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　上海证券报证券新闻

　　国务院决定加快升级油品质量应对污染

　　昨天，温家宝总理主持召开国务院常务会议，决定加快油品质量升级。

　　据上海证券报报道，国务院常务会议指出，随着汽车保有量快速增长，汽车尾气排放对大气污染的影响日益增加。为加快油品质量升级，会议决定在已发布第四阶段车用汽油标准（硫含量不大于50ppm）的基础上，由国家质检总局、国家标准委尽快发布第四阶段车用柴油标准（硫含量不大于50ppm），过渡期至2014年底；2013年6月底前发布第五阶段车用柴油标准（硫含量不大于10ppm），2013年底前发布第五阶段车用汽油标准（硫含量不大于10ppm），过渡期均至2017年底。这意味着，全国法定从2015年开始启用第四阶段标准汽柴油，2018年启用第五阶段标准汽柴油。

　　此前，除北京市开始执行相当于“欧五”的“京五”机动车排放标准，上海、广州执行国四排放标准外，国内大部分地区仍在执行国三标准。

　　同时，国务院常务会议要求加快国内炼油企业升级改造，确保按照汽、柴油标准升级实施时间如期供应合格油品。中石油、中石化、中海油要首先如期完成改造任务。加快汽车发动机相关技术研发与应用。加强油品质量监管，加大处罚力度。加强行业自律，企业要向社会公开产品质量承诺。

　　关于油品升级后的价格，国务院常务会议明确，要按照合理补偿成本、优质优价和污染者付费的原则合理确定成品油价格，并完善对困难群体和公益性行业补贴政策。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　证监会对股权交易资产评估挤泡沫

　　资产评估作为资本市场的核心功能与重要组成，却屡屡徘徊于监管盲区，这一“行业生态”或将迎来剧变。

　　上海证券报记者获悉，证监会日前下发《会计监管风险提示第5号》（下称《文件》），针对资产评估机构在上市公司股权交易评估过程中的盲区、问题与弊病，做出全面、细致的总结论述；其间涉及八大方面的内容，均提出了明确的监管关注事项。

　　目前，资产评估机构在上市公司股权交易业务的评估方法选择上存在诸多问题。故此，《文件》首先对此提出明确要求。

　　其一，对股权进行评估时，应逐一分析资产基础法、收益法和市场法等三种基本评估方法的适用性。原则上应当采用两种以上方法进行评估。如果只采用了一种评估方法，应当有充分依据并详细论证不能采用其他方法进行评估的理由。

　　其二，评估方法的选择应有充分依据，不得只采用更接近预先设定的交易价格的评估方法进行评估。对同一股权采用多种评估方法时，应当对使用各种评估方法产生的结果之间的差异进行分析，复核各种方法的适用条件、重要参数的选取依据、评估方法的运用过程等，结合差异原因判断评估结果的差异程度是否属于合理范围。

　　例如，当收益法评估结果低于资产基础法评估结果时，应当关注相关资产是否存在如经济性贬值等情况；反之，则应当分析在运用资产基础法评估时，是否存在评估范围不完整等情况。

　　实际操作中，评估方法的选取，对上市公司股权交易的影响颇大。

　　“在监管实践中，我们发现评估师往往只选择对客户最有利的评估方法，甚至误用收益现值法、假设开发法等，人为造成上市公司买入的资产大幅增值、卖出的资产没有增值或小幅增值，导致上市公司资产出现泡沫。”上交所原副总经理周勤业曾撰文说。

　　上交所曾在2010年发布过《上市公司2009年度并购重组资产评估专题分析报告》，查阅其中数据可知：上市公司购买大股东资产的平均评估增值率与增值额均显著高于大股东购买上市公司资产时的平均增值率与增值额，含有无形资产的评估增值率、增值额远高于其他类资产。注入到上市公司的资产评估增值平均为132.48%，而置出上市公司的资产增值平均不到10.57%。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　中国证券报证券新闻

　　新获批RQFII额度主投固定收益产品

　　在华夏、嘉实、易方达3家基金香港子公司1月再获的23.5亿元RQFII额度中，华夏和易方达所获额度将用于固定收益产品。另据有关公司人士表示，由于主投A股的第二批RQFII额度已批完，权益类RQFII额度目前吃紧。高达2000亿元第三批RQFII额度有望从一季度起逐步释放，届时权益类RQFII产品将申请新的额度以满足市场需求。

　　相关人士向中国证券报记者透露，华夏此次获批的10亿元RQFII额度将用于一只短债型产品。易方达获批的10亿元额度仍将用于人民币固定收益基金。

　　债券类RQFII自2012年3月初投入运作以来，整体业绩表现稳健。截至去年底，易方达人民币固定收益基金成立以来累计收益率达5.45%（机构类），排名第一。易方达（个人类）、南方（机构类）、南方（个人类）、华夏固定收益产品均超过4%。目前在香港市场上的3年、5年期国债票面利率很难超过3%。

　　数据显示，截至目前，12家基金公司拥有的RQFII额度达593.5亿元。从整体看，目前拥有RQFII额度最多的3家基金公司分别为南方、华夏和易方达，拥有额度分别达161亿元、160亿元和129亿元。

　　RQFII试点自2011年底推出以来，总体运作良好。2011年11月首批200亿元的RQFII额度推出，主要投向内地债券市场；2012年4月，第二批推出的RQFII额度为500亿元，主要投资A股ETF。国家外汇管理局最新数据显示，基金系和证券系RQFII投资额度共计700亿元。由此推断，两批RQFII额度目前已全部批完。

　　A股市场自去年底以来行情持续好转，海外投资者对RQFII-ETF的热情持续高涨，不仅一级市场申购活跃，二级市场也出现溢价交易。由于投资者热情高涨，4只RQFII-ETF都先后追加额度。有关公司表示，目前所获得的RQFII额度已用完，将考虑申请追加新的RQFII额度以满足市场需求。

　　业内人士透露，近期RQFII资金入市速度有望加快。去年11月，经国务院批准，证监会、中国人民银行和国家外汇管理局决定增加2000亿元RQFII投资额度。据有关公司预计，该批RQFII额度一季度起有望逐步释放。有关基金公司表示，目前已经提交了新的额度申请，待第三批RQFII额度开闸，权益类RQFII产品将获得新的额度以满足市场需求。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　部分省市酝酿上调天然气价格

　　中国证券报记者近日获悉，部分省市酝酿上调天然气价格。三季度或是进一步推行天然气价改较好的窗口期，上述省市有望率先开展。

　　消息人士透露，浙江预计在春节后上调天然气门站价格，计划用气量内价格上调0.2-0.3元/立方米，计划用气量外价格上调0.5-0.7元/立方米。江苏某些地区正考虑提高天然气终端销售价格，最高上调幅度为0.7元/立方米。北京也可能考虑在今年提高天然气门站价格。

　　业内人士认为，上述地区上调天然气价格的做法可能是为进一步推进天然气价改做准备。东部沿海地区支付能力较强、天然气消费量较大，先行推行天然气价改可能性较大。另有业内人士透露，“市场净回值”定价将成为进一步推行天然气价改基调。该方法的核心是选取计价基准点和可替代能源品种，建立天然气与可替代能源价格挂钩机制。在此基础上，考虑天然气市场资源主体流向和管输费用，确定各省（区、市）天然气门站价格。

　　上述人士介绍，未来会进一步明确计算办法，在全国形成若干天然气定价中心，周边地区将根据定价中心门站价格，通过计算公式，确定这些地区的门站价格，最终实现“一省（区、市）一价”。

　　分析人士认为，天然气价格市场化将首先利好上游勘探开采类企业。天然气管网建设运营公司是否获益取决于管输费率是否随天然气价格调整而调整。下游城市燃气公司、工业用气公司成本在短期内可能因天然气价格上涨而增加，但理顺价格机制能提高天然气整体利用效率、管输利用率和供气量。

　　（《证券时报》快讯中心）