轻工：家具出口持续高景气 荐6股

　　2013年1月轻工板块弱于大盘:1月,轻工板块整体上涨5.1%,低于大盘涨幅1.8个百分点。文娱用品一枝独秀涨幅10.9%,跑赢大盘,其余各子板块涨幅为4%~5%左右,均略弱于大盘。轻工板块2012年初以来上涨2.6%,跑输大盘12个百分点,各子版块均弱于大盘走势。

　　家具出口、海内外地 产持续高景气:1-12月家具及零件累计出口488亿美元,同比增长28.6%,较去年同期大幅回升(去年同期+15%),其中出口数量、均价2012年初以来持续上扬;家具行业从年初至今产量、零售额增速均放缓,1-12月累计零售额同比增长27%(去年同期+33%),累计产量同比下降6.8%(去年同期+8.3%);美国方面,家具及家用设备支出物量指数大幅走高,价格指数基本持平,显示需求复苏,此外美国家具零售、批发增速同比上行,家具制造业产能利用率维持70%,与11月持平。下游方面,国内房地产企稳回升趋势渐显,美国房屋市场持续向好,12月成屋销售略低于11月,但仍位于全年顶峰。

　　玩具出口量、价走低、文具零售增速探底:自2011年中期以来,我国玩具出口额基本呈现放缓态势,1-12月玩具累计出口额同比增长5.8%(去年同期+7.3%),出口金额的下降源自出口数量、价格双降(1-10月玩具累计数量增长15.1%,去年同期19.3%,价格约下降6%)。海外需求方面,美国玩具销售额增速自2012年初开始基本表现为逐月趋缓。

　　12月文具零售额同比增长12.7%,再探全年增速低点。

　　一季度看好家具和造纸,建议配置索菲亚、宜华木业、太阳纸业:家具方面,国外房地产和家具销售数据已连续数月向好,带来出口复苏预期,旺季订单增加又似乎在逐步验证这一预期,增强了市场信心;另外家具“以旧换新”在北京成功试点,预期年内试点范围将进一步扩大,带来需求提振。造纸方面,纸价已跌至历史次低点,主流纸种盈利已濒临生死线,降无可降。而即将到来的春节将对供需面有所扰动,使供需关系有所缓和,进而带来纸种提价预期,市场信心和预期亦将随之改变。全年紧紧围绕品牌消费类轻工进行布局,建议配置星辉车模、索菲亚、中顺洁柔、瑞贝卡。（兴业证券 雒雅梅）