造纸轻工：国内浆价有所上涨 荐9股

　　本周造纸印刷板块走势落后大盘。板块本周上涨幅度为2.75%,落后沪深300指数(本周上涨6.67%)3.92个百分点。根据我们上周山东造纸企业的调研情况,再次确定了铜版纸可能是今年最好的纸种的判断,从目前各纸种提价的情况来看,铜版纸的提价较为坚决,目前也正在被市场所接受。 同时,确定行业未来产能继续大幅扩张的可能性较小,龙头扩产动力明显下降。我们再次重申将造纸板块的投资评级由“持有”提升至“增持”。

　　本周国际浆价基本平稳。欧洲针叶浆小幅下滑,下滑幅度为0.75%,而阔叶浆价格下滑0.73%。PPPC最新的统计数据显示全球针叶浆库存天数增长,而阔叶浆库存天数首次下降。针叶浆库存天数增加了3天至29天,不过仍低于市场均衡水平(30天)。

　　本周国际废纸价格平稳。1月份美废价格最终实现的涨幅并不大,而且上涨基本集中在常规标号领域,高标号美废价格波动不大。与美废市场供需交投活跃的情况相比,日废市场略显冷清。上半月下游需求明显回暖,纸厂询货颇为积极,但贸易商大多报量有限,市场供应明显不足。欧废价格涨势停滞的主要原因是市场成交较差,纸厂买气不旺。这与中上旬美废、日废市场的需求回暖形成较大对比。

　　铜版纸提价逐步被市场接受。双胶纸方面,与铜版纸厂家坚决提价的情况相比,1月份国内双胶纸行情较为弱势。白卡纸方面,白卡纸市场,白卡纸厂家纷纷喊涨,但受市场整体需求不佳以及新产能即将释放影响,各地落实情况不一。铜版纸方面,主流铜版厂家宣布从1月初涨价100元/吨。在上游提价压力之下,各地经销商普遍上调出货报价。箱板瓦楞纸市场稳定,箱板瓦楞纸市场稳定,成交无明显变化,临近年底部分下游用户少量备货。本月白面牛卡及轻涂白面牛卡市场冷清,交投疲软。

　　我们将造纸板块的投资评级由“持有”提升至“增持”,推荐公司为太阳纸业、景兴纸业、中顺洁柔;给予轻工板块“增持”评级,重点推荐:金卡股份、通产丽星、永新股份、星辉车模、索菲亚、姚记扑克。（齐鲁证券 朱嘉 孙国东）