信托业管理资产规模近7.5万亿元 已超保险业

　　本报记者 徐天晓

　　信托业协会近日公布的2012年四季度末信托公司主要业务数据显示，截至2012年底，信托全行业65家信托公司管理的信托资产规模为7.47万亿元。在房地产信托和银信合作发展均受限的背景下,信托资产仍能实现近50%的增长。实现营业收入638.42亿元，同比增长 45.32%。合计实现利润总额441.4亿元,同比增长47.83%。至2012年底信托行业的资产余额已经超过了保险业,成为了第二大金融部门。

　　信托公司资产规模的迅速增长再次引起多方关注，安信证券指出，按照25%的税率来算，行业的净利润与证券行业相当。在房地产信托和银信合作发展均受限的背景下，信托资产仍能实现近50%的增长，并只发生了个别的兑付事件，应该说行业的发展超出了市场预期，特别是2012年年初的市场预期。

　　信托资产

　　从“量变”到“质变”

　　按信托资产来源划分，在7.47万亿元信托资产中，集合资金信托余额为1.88万亿元，占比25.2%，单一资金信托余额为5.10万亿元，占比68.30%，其中，以高端机构客户驱动的“非银信理财合作单一资金信托”（单一资金信托规模减去银信合作规模）的规模和比例不断提高。2010年仅为6050亿元，同期占比19.90%；2011年增加到1.61万亿元，同期占比提高到33.47%；2012年继续增加到3.07万亿元，同期占比已经高达41.12%，成为最大的增长动力。管理财产信托余额为0.49万亿元，占比6.50%。

　　中国信托业协会专家理事周晓明指出，2011年以后，中国信托业增长的主动力不再是粗放的银信合作业务，而演变为以高端机构为核心的大客户主导的“非银信理财合作单一资金信托”、以低端银行理财客户为主导的“银信理财合作单一资金信托”、以中端个人合格投资者主导的“集合资金信托”“三足鼎立”的发展模式。这是一种质的转变，正是这种转变，使信托业的发展摆脱了政策的变数，走上了稳定的长期发展轨道。

　　安信信托也指出，信托行业收入增长主要依靠量的增长，而全行业信托报酬率为0.72%，较2011年的0.76%有所下降。量的增长主要的驱动因素来自于单一信托，而单一信托中的银信合作增长有限，仅同比增长了22%至2万亿元，剔除银信合作的单一信托规模同比增长了 91%，绝对规模超过了银信合作，达到了3万亿元的规模，这是 2012 年信托资产增长的最主要的驱动因素。

　　资产管理规模

　　拐点未到来

　　按照信托资金的投向划分，在总计6.98万亿元资金信托中，其中投向工商企业比重最高，其资金余额为1.86万亿元，占比26.65%，紧随其后的是基础产业、证券市场、金融机构和房地产，信托资金分别为1.65万亿元、0.81万亿元、0.71万亿元和0.69万亿元，占比分别为23.62%、11.55%、10.21%和9.85%。其中，基础产业信托表现在去年表现十分抢眼，相比于2012年年初，基础产业信托余额在去年净增6347亿元，同比增加超过60%。

　　长江证券指出，去年4季度信托规模与信托业务收入持续快速增长，充分说明信贷紧缩下社会融资需求旺盛。其中，2012 年 2 季度以来新增基础产业和地产信托规模稳定增长，是带动行业盈利向上的最关键因素，而银信信托占比下滑，有效地降低了金融体系表外风险。预计 2013 年信贷紧缩的环境延续， 地产和信政类需求旺盛。

　　不过虽然信政合作需求旺盛，但是去年底463号文的限制使得信政合作今年1月份已经明显回落。

　　虽然信托业在2012年不是面临风险和质疑，但是信托业的发展速度仍被看好。周晓明指出，从发达国家的经验推演，我国资产管理市场的规模起码应该在100万亿元以上。而目前，加上信托业在内的资产管理规模也不过才30万亿元左右，从这个意义上说，我国资产管理规模的拐点还远未到来，信托业管理的信托资产规模的“大”，仅是相对于过去而言，相对于未来，还非常“小”，相对于我国资产管理市场的容量，7.47万亿的信托规模，不是大了，而是小了。这预示着信托业的高速增长周期还没有结束，在未来的相当长时间内，信托业的发展仍然可以期待。