指标股搞砸蛇年首秀 三细节决定蛇头朝向

　　尽管“龙摆尾”已提前造势，且节日期间内外盘均未出现大的利空消息，但呼声极高的蛇年“开门红”还是遗憾落空。这其中以中国平安（601318）为首的指标股成为昨日市场砸盘的主力，同时热点的杂乱无章以及量能的后继乏力，都在一定程度上制约了节前逼空氛围的延续。短线 而言，超买金融股大概率难以摆脱震荡回调的走势，这也就决定了指数近期表现很难再有大惊喜，接下来关键或不在“二”而在“八”上，投资者宜积极把握个股机会。

　　蛇年开门绿难阻春节效应

　　1949点以来的反弹行情，最大的逼空主角就是以银行为首的金融股；金融股的表现当然会在一定程度上影响指数的走向。节前最后两个交易日，银行股接连重挫，龙头股民生银行（600016）节前回调幅度更超过10%。蛇年第一个交易日，金融股内部的调整氛围进一步扩散，券商股及保险股也加入了大幅回调的队列中，其中中国平安昨日就大跌4.53%，光大证券（601788）等几只券商股单日跌幅更超过5%。

　　除了风向标金融股的大幅下挫外，地产股及酒类个股也纷纷跻身沪深跌幅榜前列，金地集团（600383）昨日跌幅高达5.17%，古井贡酒（000596）、洋河股份（002304）及贵州茅台（600519）单日跌幅也都在4%以上。作为全市场权重最大的几大板块，金融、地产及酒类个股的大幅下跌，基本上就已框定了蛇年“开门绿”的结局。

　　不过，蛇年“开门绿”并不一定对全月乃至全季度的行情具备指向性意义，至少在春节过后的一个交易周内，市场收红的概率依然较大。据统计，自2000年以来的13年里，上证指数在春节后第一个交易日的上涨概率仅为54%，基本上是涨跌可能各半。不过，春节后的第一周，沪指上涨的概率达到77%；春节后的一个月内，沪指的上涨概率为69%，由此可见，A股的春节效应还是十分显著。

　　分析人士指出，A股春节效应的产生，一方面缘于投资者风险偏好的季节性改善，另一方面则缘于年后流动性宽松的提振。春节过后，部分年前从股市流入理财市场的资金普遍回流股市，加之部分观望资金仍会不断入场，因而春节过后的一周内市场仍可维持强势格局。

　　三细节决定“蛇头”朝向

　　尽管蛇年“开门绿”在一定程度上打击了投资者的做多热情，但盘面上“二八”向“八二”的转变，还是部分维持住了市场偏强的格局，接下来一味地强势逼空已不现实，市场将进入轻指数重个股的阶段。

　　首先，龙头银行股的调整，对行情的运行节奏影响较大。历史上没有只涨不跌的股市，更没有只涨不调的个股。以民生银行为首的银行股在两个多月内股价实现翻番，本身就暗藏了极大的超买调整意味；事实上，这一调整最终在节前的最后两个交易日得以实现，民生银行两天内股价下跌超过10%，节后首个交易日这一调整氛围更扩散至保险及券商股内部。接下来金融股的走向，将直接决定大盘的方向；至少目前来看，本轮反弹行情还未到终结之时，改革预期、经济触底回升以及资金面宽松等都未发生大的变化，因而反弹最少可以延续至两会前后。而就金融股的回调而言，10%-20%的调整都实属正常，投资者不宜过于恐慌，这反而给投资者提供了逢震荡建仓的机会。

　　其次，热点的杂乱无章也在一定程度上决定了逼空氛围难以持续。昨日，仅部分农业股、电子股及光伏概念股走势较强；相对于前两个月热点的有效轮涨，节后热点的零星散乱多少还是透露了资金一定程度的谨慎心态。毕竟，近500点的上涨基本上已经反应了估值修复的预期，接下来市场要延续升势则需要更多的实质性内容，尤其是政策层面。

　　再次，尽管市场对蛇年开门红呼声极高，但却未体现到实际行动上。昨日沪深两市量能都未出现明显的放大，沪市单日成交1037亿元，基本上与节前震荡的水平相当。也就是说，市场的交投热情并未升温，相反在金融、地产等指标股调整的影响下，市场谨慎观望情绪有所升温。

　　分析人士指出，尽管市场逼空氛围难以继续，指数上行的节奏会受到影响，但这并不代表反弹行情的终结，接下来市场会进入轻指数重个股的阶段，抓准“八”依然可以享受别样的逼空。

　　作者：魏静来源中国证券报)