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碳酸锂价格看涨 中高端锂公司受益

2013年02月20日01:46
来源:《证券时报》
原标题 [碳酸锂价格看涨 中高端锂公司受益]
  2月上旬,南美地区连降暴雨引发洪水灾害,全球主要盐湖提锂企业(FMC、Rockwood)所在的阿塔卡玛地区也成为灾区之一。智利的Atacama盐湖、阿根廷的Hombre Muerto盐湖是全球盐湖提锂的主要卤水供应地,占据全球碳酸锂产能的50%以上,该地区大规模的水灾或导致全球盐湖 提锂产量的下降,并将加剧全球碳酸锂的供需紧张格局,促使碳酸锂价格进一步上涨。

  南美水灾导致产量下降

  近期,智利、秘鲁和玻利维亚等多地受到水灾影响,引发市场关于碳酸锂产能的担忧。该地区处于全球“Lithium Triangle”地带,是全球主要盐湖如智利Atacama盐湖、阿根廷Hombre Muerto盐湖等的所在地,也是全球主要盐湖提锂企业如SQM、FMC、Rockwood等的主要原料所在地,预计本次暴雨袭击将影响上述相关盐湖提锂企业的正常生产,或导致全球盐湖提锂产量的下降。

  从目前全球碳酸锂的供应结构来看,盐湖提锂产能大约在5.5万吨/年,约占全球碳酸锂供应量的42%左右。由于盐湖提锂过程中都需要建立晒盐池,将卤水通过沉淀法进行提炼,持续的水灾将显著地影响卤水处理的进度和效果,同时使得全球主要盐湖提锂企业的实际产量有所下降。

  产量受限支撑价格上涨

  碳酸锂供给方面,从近年的情况来看,全球碳酸锂的产能扩张缓慢,碳酸锂巨头的盐湖扩产进度和澳洲矿石提锂的进展都低于预期。目前全球三大碳酸锂供应商中仅有Rockwood旗下的Chemetall计划到2014年将其产能从2.2万吨提升至5.0万吨。由于中国盐湖提锂工艺尚不成熟,未来扩产计划能否如期达产也使得供给前景不容乐观。此次南美水灾将影响盐湖提锂企业生产,或导致盐湖提锂实际产量与往年相比有所下降,而盐湖提锂产量的下降将加剧全球碳酸锂的供需紧张格局,促使碳酸锂价格进一步上涨。

  需求方面,在目前的锂消费结构中,增长较快的是消费电子和电动自行车。我们预计在平板电脑、智能手机以及笔记本PC等主力消费电子产品的带动下,2013年消费电子碳酸锂需求量将从2012年的2.6万吨增长至3.0万吨。预计到2015年全球消费电子对碳酸锂的需求增速将保持在15%左右。按照国内电动自行车锂电池25%的渗透率测算,到2015年国内电动自行车对碳酸锂的需求将保持12%的增速,而全球电动自行车对碳酸锂的需求将保持年均9%的增速。

  中高端锂产品公司受益

  我们认为,碳酸锂供需保持紧张格局,碳酸锂价格持续上涨,国内碳酸锂生产企业将分享行业景气周期的收益,尤其是资源属性强的公司,其业绩对碳酸锂价格的弹性更大,受益明显。近期值得关注的上市公司有盐湖开发进入大规模工业化运作阶段、公司未来业绩进入快速上升周期的西藏城投和将通过定增方式收购Talison股权、成功实现海外锂产业链整合的天齐锂业等。

  (作者系东兴证券分析师)

  作者:林阳

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