大秦铁路增收16亿恐难抵成本上涨

　　铁路货运价格调整政策终于水落石出，尽管平均调幅比此前市场的预期要高，但此前市场预期受益最大的大秦铁路（601006.SH）的主要线路运价并未在调整之列。该公司此前执行的特殊运价，已经低于调整后的普通运价。

　　据记者获得的发改委和铁道部联合下发的《铁道部关于 调整铁路货物运价的通知》（下称《通知》），全国铁路货运价格从昨天（20日）起上调，此次调整的主要是普通线路的运价，平均运价水平每吨公里提高1.5分，涨幅达到13%。

　　在过去十年（2010年除外），铁路货运的平均运价每年都有不同程度的调整，最大涨幅为2012年的9.42%，而此次开年的再次提价，则超过了2012年，成为调幅最大的一次。

　　增收16亿

　　根据《通知》，主要执行铁路4号运价的煤炭运输，此前的“基价2”为6.29分/吨公里，从昨天起则提高到7.53分/吨公里，提价幅度达到16%。不过，《通知》中明确表示，大秦、丰沙大、京原、京秦四线煤炭现行运价不变，而大秦、丰沙大、京原皆属于大秦铁路旗下资产。

　　目前的铁路板块上市公司主要包括三家，大秦铁路、广深铁路（601333.SH；00525.HK）和铁龙物流（600125.SH）。此前，业界一致认为，此次提价将更多有益于大秦铁路，如果普货运价上调幅度更大，甚至可能带动大秦线的煤炭特殊运价一并上调。

　　受传闻影响，从2月18日开始，大秦铁路就上涨明显，18日当天以7.28元收盘，涨幅1.68%，19日更是大涨8.79%以7.92元收盘，当天最高价达到了7.99元，20日公司则因此停牌。

　　而《通知》中的价格则显示，大秦铁路约三分之二的运输线路仍执行特殊运价，基础运价为7.51分/吨公里，比提价后的普通运价还低了0.02分/吨公里。

　　今天（21日）复牌的大秦铁路则发布公告称，经初步测算，受此次运价上调影响，预计2013年公司营业收入增加约16亿元。

　　对此，兴业证券的分析师对《第一财经日报》记者分析，目前大秦铁路旗下包括京包、同蒲铁路等三分之一的运输线路还会随普通运价的上调而提价。管内普通线路运往大秦线的货物也要提价，这些是大秦铁路增收的主要来源，而广深铁路和铁龙物流由于货运运输线路占比较小，预计增收分别只有约0.4亿和0.3亿元。

　　成本增长

　　提价使得大秦铁路等铁路运营商今年的收入将有所增长，但很可能仍难敌成本的大幅上升。一位铁路行业内人士就透露，铁路的运营成本主要包括人力、燃料、电力、折旧等。在铁道部的职工收入倍增计划下，今年铁路职工普遍进行了加薪。

　　记者查阅大秦铁路的2012年半年报也发现，该公司的营业成本同比增长 7.37%，其中主营业务成本支出同比增长6.37%，增加的主要原因一是工资及工资附加费增加；二是固定资产折旧、和谐机车修理费用等增加。而由于营业收入和主营业务收入的增长分别只有1.84%和1.52%，低于成本的增幅，大秦铁路的净利润同比减少1.93%。

　　对此，上述铁路行业内人士指出，发改委在调整铁路货运价格时，除了考虑铁路成本的上升，同时还会考虑下游的接受能力（铁路以煤炭、粮食、化肥等大宗物资为主），所以一般上涨幅度不会过于激进，毕竟运价的上调，将给煤炭以及下游企业带来不小的成本压力。

　　在我国的铁路货运中，煤炭运输占据了半壁江山。统计数据显示，2012年我国铁路货运量达39.04亿吨。其中，全国铁路煤炭运量就高达22.56亿吨。

　　钢联资讯的煤炭网分析师凌浩刚预计，此番上调铁路货运价格，势必会给国内煤炭企业造成一定的成本压力，“对于煤种影响最大的肯定是动力煤，不过影响效应并不会马上显现出来。”

　　作者：陈姗姗来源第一财经日报)