铁路运输：铁路货运或提价在即 荐2股

　　广深铁路和铁龙物流公告,发改委和铁道部即将对铁路货运价格进行调整,但具体方案尚未确定。公司并未公告具体的调价幅度。我们认为本次客运价格不会有调整。

　　此次调价时点超预期

　　本次调价的时点超出市场预期,为春节假期刚结束的首周。最近一次提价为去年5月份,平 均提价幅度达到约14%。此次如提价,将是发改委一年内两度提高货运价格。我们预计本次提价幅度有望明显超过此前每次提价的幅度。

　　预计大秦铁路将是货运提价的最大受益者

　　对铁路运营商的影响而言,我们认为大秦铁路有望成为提价的最大受益者。

　　尽管大秦线执行的特殊运价这次不会提高,但是其他线路执行国铁普通运价的运输收入将直接受益,这些收入占到大秦铁路总收入的23%左右(约100亿元)。对于广深铁路,其铁路货运收入占比仅9%,受益小于大秦。我们的敏感性分析显示,如果铁路运价上升20%,2013年大秦、广深EPS较之我们现在预测,将分别增长约11%、4%(若广坪线特殊运价也提升,则广深EPS有望增长约12%)。

　　我们预计铁路板块近期将持续成为热点

　　虽然股价已经大幅反弹,但基于政策支持以及铁路改革的预期升温,我们继续看好大秦铁路和广深铁路,铁龙物流预计受提价影响不大。如执行特殊运价的线路运价也能得到提高,我们认为将成为又一向上催化剂。（瑞银证券 饶呈方）