东阿阿胶危局：竞争者不断加入 驴皮资源紧张

　　1月初，东阿阿胶（000423.SZ）内部传出阿胶类产品出厂价格提高6%的消息，《第一财经日报》近日从东阿阿胶和零售商处证实，阿胶类产品终端零售价也将在元宵节后跟进提价，涨幅约6%，即阿胶块将从目前的825元/500g提高到875元/500g。

　　这次提价东阿阿胶尚未公告，但该 公司多年来近十次提价，已然成为高端阿胶市场的主导品牌。按照东阿阿胶内部对本报的说法，此次提价理由依然是上游驴皮资源供应紧张所致。

　　据介绍，目前阿胶块的主要原料驴皮国内收购价在2012年上涨了40%，已逼近7万~8万元/吨，这一价格已经接近驴皮进口价。在以国内收购为主的原料采购结构没有改变的前提下，国内驴皮收购价格的大幅上涨给东阿阿胶造成了莫大的成本压力，驴皮资源危局已然出现。

　　另外，随着同仁堂（600085.SH）、太极集团（600129.SH）、佛慈制药（002644.SZ）等阿胶市场更多的竞争者进入，未来上游驴皮资源的供应将更为紧张，新一轮的驴皮资源抢夺战也不可避免。

　　再提价

　　蛇年春节前及春节期间，消费者到东阿阿胶直营店或零售药店去买阿胶，大部分人都会听到店员说，东阿阿胶很快又要提价了，要买就趁早。

　　听到这一消息，消费者丁先生节前囤了5斤阿胶，“我家每年都要吃几斤阿胶，早买更划算。”这是一部分忠实消费者的典型心态。

　　早在1月上旬，东阿阿胶广州一位大经销商就向本报透露，东阿阿胶1月初就向全国经销商发了一份提价通知，阿胶类产品出厂价提高近6%。

　　根据内部提价表，此次调价包括阿胶块、阿胶速溶粉、桃花姬、海龙胶等胶类系列产品，多数产品调价幅度接近6%，但部分价格长期未上调或定位偏向奢侈品的产品调价幅度较高，如海龙胶提价80%。

　　1月下旬，记者从东阿阿胶内部证实，公司内部确实已向经销商发出通知，从2013年1月1月起提高主营胶类产品出厂价，平均上调近6%，终端零售价暂未上调，但春节后有可能提价6%~7%。

　　机构对东阿阿胶此次提价普遍看好，广州一位投资者估算，按2013年阿胶块出货量2100吨（2012年的出货+2012渠道囤货清理）、复方阿胶浆仍维持6370吨的销售量来计，阿胶块出货量增长和本次提价以及阿胶浆上次提价，几项合计能增加东阿阿胶2013年销售收入约15.25%。

　　此前的一次提价在2012年12月5日，复方阿胶浆出厂价提高10%多，零售价提高30%。东阿阿胶总经理秦玉峰曾对外表示，未来几年在提价手段上将采取“小步快跑”策略，将每次提价幅度保持在较低水平，避免出现终端囤货或价格混乱等现象。

　　而在去年11月，同仁堂旗下具有自主定价权的阿胶块产品全面提价20%，零售价从570元/500g提至690元/500g，同时上调20%的还有阿胶块出厂价。

　　近年来受制于驴皮供应价格走高和产销量的限制，东阿阿胶一直通过提价来保持高毛利（近几年综合毛利率70%以上）。但提价是把“双刃剑”，上述广州大经销商告诉本报，东阿阿胶2011年因大幅度提价，造成两大问题：渠道囤货，公司难以控制；中低端消费者市场丢失。“这两个问题2012年东阿阿胶通过渠道控货、扩大渠道和终端免费熬胶等手段才使市场恢复。”

　　另外值得注意的是，为保持业绩增长、开拓新市场，东阿阿胶去年已经正式试水快消渠道，通过开发推广桃花姬等新品类来拓宽市场。秦玉峰告诉本报，桃花姬在山东和北京市场的快消化运作比较成功，全年销售额估计在2亿元左右。

　　然而，尽管提价保持了公司高毛利率，进军快消市场也带来了新的业务收入，种种措施使得东阿阿胶2012年业绩恢复性增长，但是，东阿阿胶仍面临最大的难题：驴皮原料供应紧张，收购成本不断走高。

　　驴皮资源危局已现

　　东阿阿胶内部人士称，新年再度调高胶类产品价格，就是缘于公司驴皮收购成本不断走高。“公司目前虽然建有17个毛驴养殖示范基地，但养殖基地示范作用较大，公司大部分驴皮仍然需要通过收购和进口。”上述内部人士表示。

　　秦玉峰也一直对外强调，涨价主要有两个原因：一是阿胶的价值回归，他以清朝时期阿胶价格对比，认为阿胶目前对应价位应在每斤4000~6000元之间，也就是说现在的价格远未回归到应有价位；另一个更为迫切的则是上游资源驴皮紧缺所致。

　　东阿阿胶并未向本报透露驴皮采购来源具体分布数据，但据业内估算，东阿阿胶的驴皮采购来源有国内收购、自建基地和进口，分别占比约60%、25%、15%。

　　据悉，东阿阿胶的驴皮收购标准不低：每张驴皮最低重量不小于4公斤，推断平均重量应在4.5公斤左右。这样折算下来，2011年国内驴皮价格接近每吨5万元。以年产阿胶1600吨计算，需要驴皮近5000吨，110万张左右。

　　山东青岛一位投资者告诉本报，2011年国内驴皮收购价在5万元/吨左右，进口价约8万元/吨，不过去年国内驴皮收购价大幅上涨了40%，国内收购价逼近每吨七八万元，与进口价基本持平。

　　此前秦玉峰在公开场合也谈及，农业部数据显示，全国毛驴存栏量在600万头左右，每年出栏量按三分之一计算应在200万头左右，他认为即便加上目前少量进口的驴皮，驴皮紧缺已成定局，而且存栏量呈下降态势。

　　据东阿阿胶介绍，每3公斤驴皮熬制1公斤阿胶，一张驴皮晾干后约在5公斤。以此推算，加上进口的驴皮，每年可供应的干驴皮原料不过1万多吨，理论上讲，当年全部驴皮用来熬制阿胶总产量也不过3000~4000吨左右，而东阿阿胶的阿胶块年产量一直局限在2000吨以下。

　　驴皮供应量短期上不去，收购价格不断走高，产能产量销量无法大幅扩容，上游资源的紧张俨然将东阿阿胶逼入资源危局。秦玉峰此前甚至断言，“现在大量销售相当于慢性自杀。”

　　更让业内担心的是，阿胶市场新竞争者的进入，必然会使将来的驴皮供应更为紧张，新一轮的驴皮资源抢夺已不可避免。

　　去年，阿胶产业俨然扩产成风：山东福胶集团宣布了一项扩产计划，希望在2015年前将福胶产能扩大到4000吨。山东宏济堂集团宣布将复产阿胶，阿胶生产规模已扩充到数百吨，下一步将通过收购兼并的方式迅速扩大产能。

　　而同仁堂、太极集团和佛慈制药等上市公司强势杀入阿胶市场，分别推出各自品牌的阿胶产品。

　　一直以来，市场对福胶、同仁堂的扩产，太极集团等新竞争对手的加入表示担忧，认为新竞争对手的加入将对东阿阿胶造成冲击。而上述广州经销商也认为，这种竞争态势会进一步恶化未来的驴皮供应形势。

　　招商证券1月31日的研报指出，毛驴生长周期3～4年，驴皮占毛驴的经济价值仅15%～20%，群养难度大，并且传统的劳役价值在下降，导致毛驴的存栏量逐年下降，纯粹为了驴皮养殖毛驴也不大现实。“在下游阿胶产业扩大的背景下，驴皮的价格上涨是不可避免的。”

　　在这样的境况下，东阿阿胶将如何化解驴皮资源危局？东阿阿胶方面并未给出清晰答案，其自建养驴基地计划亦未能达到预期，而仅仅停留在“示范性基地”。

　　附表 东阿阿胶近几年产品提价情况一览

　　2010年提价4次

　　1月16日 阿胶块出厂价调高10%，从393元/公斤上调至432元/公斤

　　1月28日 阿胶块出厂价调高20%，从432元/公斤上涨至516元/公斤

　　5月25日 阿胶块出厂价上调5%至542元/公斤

　　10月9日 阿胶块出厂价上调10%至596元/公斤

　　2011年1月7日 阿胶块出厂价上调不超过60%，至954元/公斤

　　2012年提价3次

　　1月4日 上调复方阿胶浆零售价，上调幅度不超过30%

　　1月4日 上调阿胶块出厂价10%，达1049元/公斤

　　12月6日 有糖复方阿胶浆出厂价从每盒27.5元调高到30.3元，涨幅10%，零售价从36元调升到42元，上调17%；无糖阿胶浆出厂价上调10%，从每盒29.56元调整为32.5元，零售价从40元调整到46.8元

　　2013年提价1次

　　1月1日 胶类产品出厂价提价6%，零售价将在元宵节后跟随性提价6%来源第一财经日报)