外汇局16亿美元低调投资英国(图)

　　四投资项目中三项涉足房地产

　　“5%外汇储备分配给另类投资”


　　中国国家外汇管理局（下称“国家外汇局”）投资对象正从以往的主权债务，转变成了根据有多元化性质的投资方式。比如其已积极而审慎地投资英国房地产和基础设施行业。

　　华尔街日报昨日报道 称，自2012年5月以来，国家外汇局通过在英国注册的全资子公司Gingko Tree Investment Ltd.（银杏树投资公司）已作出至少四笔投资，投资对象包括水务公司、学生公寓，以及伦敦和曼彻斯特的写字楼，涉及金额超过16亿美元。

　　知情人士表示，银行树投资公司还有其他投资，但是具体情况没有公开披露。据华尔街日报援引知情人士透露，国家外汇局的计划是把大约5%的外汇储备资金分配给另类投资，例如私募和房地产。政府债券、现金和其他流动性资产仍然占外汇储备资金的绝大部分。

　　早报记者昨日就上述报道内容致函国家外汇局，截至昨日截稿并未获得回复。

　　一位接近监管层的相关人士昨日在接受早报记者采访时表示：“外汇局对庞大外汇储备的投资方式的转变事实上早已开始，外汇储备投资多元化和实现外汇储备保值增值是目前一个迫在眉睫的问题，事实上，在2008年金融危机后，内部有一种声音认为海外资产价格相对便宜，且收购也比较容易，但对此外汇局秘不示人，并没有进行相关信息的披露。”

　　分析人士称，近期国家外汇局在英国频频“下注”房地产项目，显示其的投资风格已发生转变。需要引起警惕的是，外汇局对英国投资深耕正值其主权信用评级被下调之际，在英国的投资风险收益是否对等，是进行另类投资必须考虑的问题。

　　8.85亿美元投学生宿舍

　　英国工商局信息显示，银杏树投资公司最初于2009年12月11日在英国注册成立，当时公司名字是Crius Investment Ltd（克瑞斯投资公司，克瑞斯是希腊神话十二泰坦之一，意为生长之神。），于2010年2月5日更名。惟一股东是中国国家外汇管理局(SAFE)在新加坡设立的投资机构Investment Company of the People"s Republic of China (Singapore)（中国投资公司新加坡），后者由中国人民银行驻伦敦金融城代表处代为管理，直到2012年，银杏树投资公司才开始从事投资活动。

　　在银杏树投资公司的四笔投资中，有三笔涉及了房地产项目。其中交易金额最大的是从巴克莱资本（Barclays Capital Inc.）手中收购英国最大的学生公寓开发商UPP Group Holdings Ltd.（UPP）的40%股权。

　　根据数据提供商Dealogic数据，银杏树投资公司为这笔股权付出了5.5亿英镑（约合8.85亿美元）的价格。据一位知情人士说，银杏树投资公司已经任命了UPP的两名非执行董事。

　　据英国《金融时报》报道，UPP从事学生公寓业务，旗下公寓共有2.8万个房间，年租金收入达8900万英镑，2009-2010财年EBITDA（息税折旧摊销前利润）为4600万英镑。此外，UPP还制定了未来18个月投资10亿英镑的战略目标，计划到2014年将房间总数增加到3.5万间，这将使其年租金收入增至1.4亿英镑。

　　事实上，英国学生公寓已成为最令人垂涎的房地产市场之一，并吸引了包括美国私募股权基金凯雷（Carlyle）在内的多家机构参与其中。

　　收购水务公司

　　同多数主权财富基金一般，银杏树投资公司在另两项房地产投资项目中选择了写字楼。

　　据纽约房地产研究公司Real Capital Analytics数据显示，银杏树投资公司在去年12月以1.07亿美元左右的价格买下曼彻斯特写字楼One Angel Square一笔49%的股权；2012年5月，银杏树投资公司还以4.38亿美元的价格收购了伦敦16层写字楼Drapers Gardens。

　　显然，银杏树投资公司的上述投资风格与中国另一主权财富基金中国投资有限责任公司（下称“中投公司”）不谋而合。

　　公开资料显示，中投公司在去年11月斥2.45亿英镑购入德意志银行伦敦金融城总部大楼，一个月后又被曝再次竞购价值达8亿英镑的伦敦写字楼，这也是2008年金融危机以来英国价值最高的房地产交易。

　　“走在伦敦金融城的街上，事实上很难不经过一座被外国政府退休基金或主权财富基金至少部分持有的大楼。”华尔街日报援引出版机构Institutional Investor主权财富中心主任巴巴里(Victoria Barbary)的话称，银杏树投资公司这种投资跟一系列包括养老基金在内的主权投资机构非常合拍。

　　此外，银杏树投资公司还介入了一项水务公司投资。

　　据水务公司Veolia Water Central Ltd.（威立雅水务公司）说，去年7月，一家财团以12.36亿英镑的价格收购了该公司，银杏树投资公司在这家财团持有10%的股份。威立雅水务公司后来更名为Affinity Water Ltd.。

　　巧合的是，水务公司也是中投公司的心头好。去年1月中投公司2.76亿英镑收购泰晤士水务8.68%的股份。

　　“风险收益需谨慎”

　　外汇局的“野心”不仅局限在英国。

　　据华尔街日报引述知情人士透露，外汇局的全资子公司在欧洲其他国家也一直在寻找房地产和基础设施方面的投资机会。

　　在投资所需资金方面，外汇局更是给予了全力支持。“银杏树投资公司没有被分配到固定数量的投资资金，而是每从事一笔交易就从国家外汇局那里获得资金。”上述知情人士称。

　　去年，外汇局还进入高收益资产投资领域，向黑石集团(Blackstone Group)管理的房地产私募基金投资5亿美元。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委在昨日接受早报记者采访时表示，“一旦消息属实，上述房地产和基础设施投资意味着其并不属于官方外汇储备经典的投资领域，过去外汇储备投资项目领域主要集中在存款和短期国债等流动性比较好的资产，其次是中长期国债和高等级的公司债，如果胆子再大一点，可以投一些蓝筹股，投资房地产和基础设施实际上属于另类投资，在全球低利率的环境下，从提高收益的角度，是可以的。”

　　然而，就在国家外汇局拟在英国大展拳脚之际，英国主权信用评级的下调可谓当头一棒。上周五，国际信用评级公司穆迪下调了英国的Aaa主权信用评级，这是英国首次遭到主要评级机构降级。

　　“现在美元越来越接近周期性的谷底，在人民币汇率没有变得更具弹性以前，一旦美国经济持续复苏，美元正式进入升值通道，是否能够确保流动性的安全，风险收益是否对等是进行另类投资的必须考虑的问题，在提高收益的同时意味着流动性会变差，在确认没有国际资本流出压力的情况下，且外汇储备足够多的情况下，小金额的另类投资未尝不可，但对投资规模要保持警惕。”鲁政委表示。

　　根据中国人民银行披露的黄金和外汇储备报表显示，截至2012年12月底，中国外汇储备为3.31万亿美元。

　　作者：陈月石 综合