杰弗里葛法伯：苹果可能不需要绿光资本的优先股创新

　　大卫艾因霍恩（David Einhorn）竭尽全力在传递史蒂夫乔布斯的精神。上周四电话会议中，艾因霍恩在一小时内借鉴乔布斯独特的价值主张和演示策略尝试说服苹果发行一种新的优先股。不过，苹果管理层却不一定会拥护投资者所期待的这样的创新。

　　绿光资本创始人将这类新股命名为iPrefs，尽管艾因霍恩称“苹果还未意识到自己需要iPrefs”， 但这种新股早已不是什么新闻了。早在去年五月，他就提出了一个永久性优先股的提案（Go-ups），但并未像iPhone一样引起强烈反响。这样看来，艾因霍恩此次提的iPrefs更像是更新版的Go-Ups。

　　这次的概念更易理解，但依然缺乏可操作性。艾因霍恩认为发行优先股是苹果公司实现其1370亿美元现金价值的最好方式，每普通股配一股优先股，之后每季度股息收益率将永久性的保持在4%左右。

　　这个想法并不糟糕，但它的缺点是不符合苹果一贯的简约风格，这种风格不仅要体现在科技上，更要应用在金融上。艾因霍恩承认，支付一次性的特别股息，或实施股票回购都将大大提高股价。他认为，这项创新会对苹果更有帮助。

　　艾因霍恩似乎并没有把事情的不确定性归咎于自己在其他替代方案面前表现出来的自负。例如，他认为，股息收益率不一定支持股票价格，而这一点也恰恰适用于他提出的这种苹果公司的新股。

　　苹果公司表示，将会也应该考虑艾因霍恩的此项提议。但是，将此项股票发行计划与反对将提案进行捆绑投票并不合理。CEO蒂姆库克（Tim Cook）说，股东也必须对这个提议进行投票。但事实上，最难搞的消费者，也就是苹果的投资者们，可能只是更喜欢该公司的高科技产品。

　　杰弗里葛法伯是驻地纽约的助理编译，以华尔街、私募基金、并购和媒体行业为重点。2007年11月加入Breakingviews，曾负责报道金融危机。拥有哥伦比亚大学新闻学硕士学位和乔治华盛顿大学金融学士学位。

　　作者为路透Breakingviews专栏作家，本文仅为个人观点；更多独立评论和分析请访问breakingviews.reuters.com；Breakingviews专栏译文由财经网独自担责，中文版权归财经网独家使用（编译：杨庆）

　　作者：杰弗里葛法伯