周一机构一致最看好的10金股

　　英

　　力特(000635)：以碱补氯,等待复苏

　　2012年公司以碱补氯。公司的主营业务收入同比下降5.35%的主要原因是PVC产品的价格同比下降了14.91%,另外,PVC树脂的毛利率从11年的15.62%下降到12年的1.41%,降幅明显。但是,烧碱业务受到烧碱价格上涨21%的影响,盈利能力得到 提升,公司烧碱的毛利率46.86%,同比提高了12.67个百分点。从单季度来看,第四季度烧碱价格上涨,PVC价格下滑,公司以碱补氯,四季度净利率达到6.19%,好于三季度的3.06%,同比更是扭亏为盈。

　　未来看点是PVC价格回升。公司的电石和电力可以实现自给,PVC产品的弹性是公司一直以来的看点。预计烧碱价格在2013年上半年要继续保持高位有一定难度,未来应看PVC板块,若PVC价格出现上涨,将会直接推动公司业绩的回升。(民族证券 齐求实)

　　永辉超市(601933):一季度业绩超预期,改善趋势持续

　　公司发布2013年第一季度业绩预告,预计2013年第一季度归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长约100%,合计约2.36亿元。

　　主要观点

　　1.我们认为,永辉2013年一季度业绩大幅增长100%的原因为:老店费用控制导致净利润增速高于收入增速、2011年开出的次新店贡献收益、新大区亏损减少、财务费用下降。以下是具体的估算过程:

　　1)老店费用规模化带来净利润增速超过收入增速。我们预计老店净利润增速达到10%左右,增加48*0.035*0.1=0.16亿元。

　　2)2011年开出的次新店贡献收益。估算新增60*0.02*(1/4)=0.3亿元。

　　3)新大区亏损减少。预计13年第一季度新大区亏损约1000万,较去年同期减亏近3000万。

　　4)财务费用下降。公司分别于2012年11月和2013年2月归还8亿元和7亿元的短期融资券,今年一季度财务费用较去年同期减少近1800万元,影响净利润近1400万元。

　　2.从去年第三季度开始,公司的老店和次新店的经营效率显着提升。

　　一方面说明公司从12年第三季度开始的成本费用管控成效显着;另一方面说明公司即便在经济低迷的环境下,经营效率仍未受过多负面影响。3.长期看好永辉超市巨大的市场空间、精准的市场定位、以及与之匹配的经营模式。我们上调公司2013年的业绩增速至46%(具体的估算过程见年报点评),维持推荐评级。(华创证券 高利)

　　机器人(300024):同心多元成长的自动化装备领军者

　　中国已具备培育世界级机器人自动化厂商的土壤。受益于需求端(国内劳动力成本持续上升的必然趋势,中国本身也拥有全球最大的制造业规模和最大的自动化装备潜在市场)以及供给端(国内机器人自动化装备龙头与外资厂商的差距不断缩小)双重因素的推动,我们认为中国在未来5-10年中有望涌现出世界级的机器人自动化厂商。新松机器人在中国内资机器人厂商中拥有一枝独秀的竞争优势,成为最有可能承担这一角色的企业。

　　新松机器人:多点开花,立体成长。公司重要的投资价值之一在于其全面的产品线布局:公司起步于工业机器人,但所掌握的自动化控制核心技术已同心放大到物流仓储、成套生产线、轨道交通等多个领域。而在近年的量产新品中,洁净自动化(下游以半导体行业为主)、激光装备(包括3D打印相关)、特种机器人(军工需求)等将成为未来2-3年中业绩增长的重要贡献力量。

　　汽车行业等传统下游仍具备需求增长空间。来自汽车行业的需求减速是目前市场对新松机器人的担心之一;我们承认汽车行业经历多年快速发展后,短期投资增速确有下降可能;但是中长期看,中国汽车产业仍用新建产能、装备升级、进口替代、零部件产业转移等多重红利,来自汽车行业的机器人自动化装备需求具备继续增长的空间,未来2—3年订单增速有望稳定在20%+。

　　盈利预测

　　我们预测新松机器人2012-2014年净利增速分别为37.4%、36.4%、30.2%,对应12-14年EPS分别为0.737、1.006、1.310元。

　　估值与建议

　　新松机器人目前股价对应2013-2014年P/E分别为35.3X、27.1X。(中金公司 张锦 罗炜)

　　富春通信(300299):2013年将大幅受益于移动4G建设

　　公司公布了年度业绩快报,业绩符合之前预告。2013年很可能是中移动的4G建设元年,我们认为富春通信作为较为纯粹的4G投资标的,可以进行波段的主题性投资,预测公司2013-2014年EPS分别为0.58元及0.61元,对应PE分别为28x及26x,维持公司“推荐”评级。

　　要点:

　　公司2012年收入1.44亿,YoY11.64%,归属于母公司股东净利润为2167.7万,YoY-38.11%,EPS0.35元。公司业绩不及年初预期,主要原因:1.移动LTE工程建设周期和结算进度有所滞后;2.人才储备等因素导致人工成本增加,毛利率较去年同期有所下降。公司业务主要为两块:1.无线站址的勘探;2.基站设计。

　　1.就勘站而言GSM和3G单站址的勘探费用较低,约为几百元每站。而4G由于是新技术,目前还有较高勘站费用可收。依照工程勘察收费标准(表15.4-2),单站勘察费用:4250元/站,勘察站址数目与规划建设站址数目比例最多为1.5,我们保守估计为1.25。则建设单站的勘察费用为5313元。按照中移动2013年新建8万个站(20*40%)及公司拿到1/10份额计算,公司2013年获得LTE基站勘探费用约为4千万。

　　2.设计部分一般占基站总体建设投资的4%,中移院获得一定比例后再按照一定比例外包出去。我们预计公司2013年从中移院获得的2G+3G+4G设计费用应在1.2亿左右。

　　3.再参考公司往年收入,2013年预计联通电信大约贡献3000万左右收入。

　　4.华南通信2012年约并表不到一千万,2013年预计并表2000万。

　　总体而言我们预测公司2013年应能有1.9-2.0亿的收入,YoY30%以上。

　　需要注意的是:

　　公司作为移动设计院的外包商,处于从属地位,每年业务量均取决于移动设计院对外的外包量,业绩具有较大的不确定性。

　　公司主营为移动网络的勘探设计,处于4G投资的第一链,工作量应该在2013年上半年比较饱和,费用确认会较多。但一般而言中移动结算离公司项目完工要推迟6-9个月左右。所以公司2013年一季报确认的大约是2012年二、三季度的收入,处于移动建设量较低的时期,而费用确认对应为建设量较高的时期,所以谨慎起见我们建议看淡公司2013年一季报。

　　综合而言,2013年很可能是中移动的4G建设元年,我们认为富春通信作为较为纯粹的4G投资标的,可以进行波段的主题性投资,预测公司2013-2014年EPS分别为0.58元及0.61元,对应PE分别为28x及26x,维持公司“推荐”评级。(长城证券 金炜)

　　长海股份(300196)：产品多元化基础牢靠,业绩稳步增长

　　公司业绩稳步快速增长。公司2012年实现营业收入6.02亿元,同比增长35.71%;利润总额1.04亿元,实现归属母公司股东的净利润0.89亿元,同比增长52.3%;每股收益0.74元,略超预期。业绩稳步增长的主要原因是报告期内公司加大新产品(涂层毡和电池隔板)研发和内销力度;同时募投项目进展顺利,产能逐渐发挥,规模效应显现。

　　募投项目进展顺利,规模优势显现。报告期内,公司通过对募投项目的改扩建,公司产能大幅提高,募投项目产生经济效益488.25万元。超募项目进展顺利,未来通过进一步扩大玻纤制品及复合材料产能,实现产业链的延伸与新增玻纤纱的自我消化,公司的营业规模与市场份额将继续提升。

　　横行与纵向拓展,产业结构不断完善。公司通过参股天马集团、收购天马瑞盛,进一步完善了产业链,实现了企业的横向发展。天马集团主要生产玻纤薄毡、壁布、不饱和聚酯树脂、玻璃钢制品等,是长海股份的主要竞争对手之一,也是公司原材料的生产企业。通过收购天马股权,整合三方资源,可以实现资源优化配置,完善公司产业链,提高公司在玻纤行业的竞争力。

　　产品结构升级,内销力度加大。公司积极推动技术改进和产品研发。近两年在不断扩大原来两大主导产品短切毡与湿法薄毡规模的同时,持续推出玻璃纤维阻燃毡、热塑性连续长纤维复合片材PET片材、玻璃纤维连续长丝毡等创新产品,优化自身产品结构。报告期内涂层毡销售增速明显,销售收入占比由2011年的0.69%提高至11.23%,公司通过拓宽玻纤制品深加工应用领域,增加创新产品的产销比重,巩固并不断增强技术和特种玻纤毡制品的领先优势。同时,公司积极扩充内销人员队伍,借助涂层毡等产品的推出,加大对国内市场的开发,扩大公司产品在建材领域的应用,公司内销比例由2011年的56.6%上升至2012年的71.1%。

　　盈利预测、估值与评级。预测公司2013-2014年EPS分别为1.03和1.33元,对应PE为19倍和15倍。公司作为国内玻纤制品代表企业,成长性突出,给予“增持”评级。(方正证券 周伟)

　　中银绒业(000982)：深化与奢侈品品牌合作关系

　　事件:公司公告,与英国希尔控股有限公司签署合作备忘录。希尔公司将为公司即将实施的220万米精纺羊绒、羊毛面料项目提供技术支持,主要包括羊绒、羊毛面料及后整理设备的选型、建设督导、技术支持、员工培训等全过程进行合作,合作期暂定5年。

　　与希尔公司合作,深化公司与奢侈品品牌的合作关系。希尔公司成立于1875年,是英国老牌羊毛、羊绒等纤维的纱线及面料提供商,具备毛纺精纺业领先的技术优势,具有完善广泛的销售渠道和高端客户群,为全球知名奢侈品品牌如爱马仕、古驰、普拉达等提供面料。另外,希尔公司已有精纺高支纱面料品牌“JoshuaEllis”、“JOHNFOSTER”、“WilliamHalsteadLimited”。

　　有别于大众的认识:1)通过调整产品结构,提升毛利率:公司逐渐减少低毛利的羊绒初级加工无毛绒、水洗绒销售,增加高毛利的纱线和品牌服装销售,将资源优势向下游转移。2)通过调整客户结构,与品牌商直接合作,提升利润空间:过去公司客户主要为羊绒中间商,经过过去几年的调整,目前100%的纱线业务已直接面对终端品牌商,其中邓肯旗下的纱线业务直接供货奢侈品品牌商;未来公司也将进一步减少服装业务中与中间商合作,直接面对品牌商,提升自身利润空间。3)以杰尼亚为标杆,努力将自身打造为奢侈品面料供应商:国际知名品牌商杰尼亚(Zegna)以羊绒起家,依托其积累的知名客户资源,逐渐拓展其高端面料产品种类,最终成为全球知名的高端面料和服饰品牌。公司1月30日公告拟向大股东及中信证券增发募集23亿元用于羊绒、羊毛及亚麻类扩产项目,公司从欧洲引进的高端生产线产能与国内90%的现有羊毛、亚麻产能无竞争关系,其主要产品羊绒服饰及其他高端成衣面料,将为长期合作的现有客户(奢侈品、品牌服饰商、欧美知名百货等)提供服务。

　　维持“增持”评级。我们预计2012-2014年公司实现EPS0.43/0.65/0.93元,分别对应PE21/14/9倍;考虑增发股本摊薄,2012-2014年公司实现EPS0.31/0.46/0.67元,分别对应PE29/19/13倍。我们看好公司的羊绒定价权提升及高品质纱线和羊绒制品的放量,看好公司与高端客户深入合作后的产品线的进一步拓展,看好大股东对公司的信心,维持“增持”评级。(申银万国 郭鹏)

　　陕鼓动力(601369):业绩稳步增长,气体项目进入收获期

　　公司2012年实现营业收入60.42亿元,同比增长17.3%,实现归属于母公司所有者净利润10.26亿元,同比增长23.25%,符合预期。公司4季度实现收入13.29亿元,同比增长2.53%,实现归属于母公司所有者净利润1.49亿元,同比增长10.76%。公司毛利率保持增长,2012年毛利率为35.49%,较上年增长1.86个百分点。第四季度毛利率大幅增长4.92个百分点,达到32.31%。公司在手订单略有下降,但气体项目进入收获期,且产品结构向大型化发展,将有效平滑波动。我们预计公司2013-2015年每股收益分别为0.64元、0.68元及0.75元。基于17倍2013年市盈率,我们将目标价由10.98元下调至10.88元,将评级由买入下调为谨慎买入。(中银国际 许民乐)

　　烟台万润(002643)：2013年环保材料为盈利新增长点

　　全球液晶材料需求从2012年第4季度逐步回暖。

　　全球液晶面板行业在2012年第三季度触底反弹,公司基于液晶材料行业具有较高的技术和客户壁垒,第4季度公司单晶业务实现大幅增长,我们测算第四季度净利润为0.27亿元,同比增加48%,环比增加123%。据DisplaySearch预测,电脑和液晶电视的需求仍将推动液晶面板的增长,同时受显示屏幕尺寸大型化影响及全球液晶面板稳定增长双重影响,未来数年内,液晶材料的国际需求仍将保持10%左右的平均增长速度。

　　2013年环保材料为利润新增长点,医药中间体稳步发展

　　公司积极布局多元发展战略,目前公司和客户合作的“年产850吨V-1产品项目”因生产工艺进行优化,预计推迟至2013年7月进行投产,V-1产品属于新型环保材料,未来应用前景广阔;公司医药中间体公司头孢克洛母核产能盈利稳定,其他化精细化学品业务占比逐步提升。

　　盈利预测及风险提示

　　公司传统液晶业务具有较强竞争优势,同时公司实施多元战略,开展医药中间体和环保新型材料材料业务,均具有良好发展潜力。预计公司2013~2015年EPS分别为0.95、1.17、1.43元,昨日收盘价对应2013~2015年25.4、20.7和16.9倍市盈率,维持“推荐”评级。(平安证券 鄢祝兵 伍颖 陈建文)

　　千金药业(600479):12年业绩符合预期,千金系列增长恢复

　　主要观点

　　1.全方位改革图发展。千金药业新任管理层经过两年的努力,构建了一个新的发展和营销思路,营销改革做大老产品、加强研发和尝试外延式发展做大做强,以争取达到国资委确定的2015年50亿收入的目标。营销方面突出改革在于责任到省、全流向考核和政策统一,研发方面取得椿乳凝胶产品完善、补血益母丸及护肝丸产品获批、同时向妇女保健产业发展包括产妇包、药物卫生巾及女性更年期保健产品千金保茈胶囊获批。同时,我们预计公司将加快在妇女健康业务方面外延式发展的步伐。公司未来发展值得期待。

　　2.千金片及千金胶囊重拾升势。(1)外在条件,基本药物制度执行力度加大。随着政策执行的推进及补偿措施到位,基本药物采购金额的快速增长。(2)内在条件,公司2010年加强基层医疗及第三终端销售,但由于考核体系问题出现大范围串货损害了业务员及经销商积极性、且主要原料药党参价格大幅上涨,千金系列药品销售下滑。2010年10月后公司对营销体系进行改革,责任到省、全流向考核及统一政策,且加强高毛利的千金胶囊销售。预计12年千金系列同比增长19%。

　　3.新产品市场潜力巨大,未来可望成为公司重要利润增长点。椿乳凝胶为宫颈糜烂外用药、补血益母丸用于气虚血瘀所致的产后恶露不绝、小腹疼痛。而千金保茈为妇女更年期保健产品,已获批文。上述产品均为公司独家产品,且市场潜力巨大,如果营销得当,将成为公司未来重要利润增长点。

　　4.收购协力药业启动外延式发展。公司为我国专业妇科领域中药制剂生产企业、产业地位突出。株洲市国资委要求公司在2015年实现销售收入50亿元,但以目前公司的产品线和主业来看,如果没有外延式发展,要实现这一目标基本不可能。我们认为公司负债率22.5%、且现金流较好,具有收购能力,12年12月公司公告出自2592万元受让湖南协力药业有限公司32%股权,标志外延式发展启动。

　　5.投资建议:强烈推荐(维持)。预计公司13-14年EPS分别为0.54元和0.67元,对应PE分别为23.7倍和19.1倍。公司在妇科中药制药领域地位突出、管理和营销改善明显、新产品上市和外延式发展将促进公司快速发展,维持强烈推荐评级。(华创证券 廖万国)

　　春兴精工(002547)：公司业绩拐点特征明确

　　发布业绩快报,2012年公司业绩略低于预期。公司公告2012营业收入9.00亿元,同比增长9%;归属上市公司股东净利润-0.88亿元,同比下降289%;EPS=-0.31元/股,略低于预期,主要因公司客户PowerwaveTechnologies于2013年1月28日申请破产保护,公司对其应收账款、相关存货等计提了减值准备。

　　维持“增持”评级。维持2013、2014年盈利预测,预计2012-2014年每股收益分别为-0.31、0.46和0.60元,目前股价对应2013年24倍PE和2014年19倍PE。公司是“4G+三星产业链”概念股,2013年4G投资加速与三星产业链向好目前观察是大概率事件,公司业绩拐点特征明确,业绩爆发可能性大。(申银万国 孟烨勇)来源中国证券网)