信托产品收益率或持续下行 信托投向变化明显

　　根据Wind资讯统计，2月信托产品发行共计259只，环比下降29.8%，大大低于去年11月以来的平均水平。除季节性因素外，信托公司主动调整也是2月份信托产品发行骤减的主要因素。与去年同期相比，信托产品的发行也处于低位，从部分产品的收益率看，收益率持续下行的态势已经明显。业内人士认为，今年一季度，信托业综合收益下降仍是大概率事件，基金、私募等投资业绩可能会超出信托。

　　信托投向变化明显

　　从平均收益率看，据不完全统计，2月份产品综合收益率为8.12%，比1月份下降将近1%。在投向领域方面，房地产信托发行环比下降28.5%，在平均发行规模上也有所下降，而证券信托成为发力的新领域。从发行占比看，2月份，证券信托的占比达到12.96%，比1月份提升75.8%，而发行规模上几乎翻了一番。在股市回调的影响下，股权投资信托的占比也有所提升。

　　用益信托工作室王洋认为，从信托投向和资金运用方式的变化看，今年一季度转向证券类的趋势已经非常明显，离开房地产、基建等高风险行业将成为近期信托产品的主要设计与营销策略。此外，从信托业的特色业务来看，2012年四季度银信合作、政信合作、私募基金合作的余额分别为2.03万亿元、5015亿元和2570亿元，占比分别为27.18%、6.71%和3.44%，从余额和占比来看，政信合作分别比3季度提升1112亿元和0.53%，而其余业务的占比变化不大。

　　从整体收益来看，统计显示，去年四季度信托业的年化综合收益率为6.33%，而三季度为6.41%，在资金规模和资产整体都出现快速提升的同时，收益率的涨幅已不及前两个季度。而从最近发行的产品收益来看，继续下行的态势还将延续，业内人士认为，未来信托业绩再度大幅提升空间有限。

　　整体业绩或低于基金券商

　　从去年四季度信托资金的运用方式看，贷款依然是绝对的主力，股权投资、租赁以及持有投资等方式依然保持前三季度的平均水平。在具体的投向上，基建、工商企业等依然是主要方向，房地产的边际增长速度已经开始下降，这一变化在今年1、2月份发行的产品占比中，可以得到更好验证。

　　中海信托人士介绍，从信托业的整体投资业绩看，去年四季度至今年一季度，可能会落后于基金、券商。从整体的投向占比看，去年四季度信托业的资金运用方式并没有出现积极的变化，而还是以传统的贷款形式为主。在今年1月份后，这种投资策略的差异和差距已经非常明显，预计今年一季度信托业的整体投资业绩和综合收益率，不会明显超出基金、券商等机构。

　　此外，华宸信托人士介绍，今年集合理财还会有更多的市场竞争，保险、资产管理公司、私募等诸多机构已经开始与信托公司直面竞争，新的投资领域和投资方式将对传统的信托模式形成较大挑战，如何改变传统的资金信托模式，把握好未来的产业机会和公司前景，将在很大程度上决定未来竞争的成败。在房地产市场预期不明、股市仍需观察的情况下，提升投资回报率更多的需要从实体企业中寻找机会。因此，未来投资的机会和难度也在加大。记者 张泰欣 来源中国证券报)