装修费摊销政策激进 永辉超市利润疑有水分

　　【财经网专稿】记者 杜鹏

　　近日，有投资者质疑，永辉超市（601933.SH）对于新店装修费用以最长的期限十年进行摊销，过于激进。

　　财报显示，公司门店装修费金额较大，且近两年来增加较快。公司披露的2011年年报显示，装修费期初额6.47亿元，本期增加额5.24亿元，本 期摊销额1.35亿元，期末额10.36亿元。2012年上半年，公司装修费进一步攀升，期初额10.36亿元，本期增加额2.8亿元，本期摊销额0.89亿元，期末余额12.28亿元。

　　永辉超市的会计政策规定，新开门店装修及改造支出在预计最长受益期10年和剩余租赁期孰短的期限内按直线法进行摊销；已开业门店二次（或二次以上）装修及改良支出在预计最长受益期5年和剩余租赁期孰短的期限内按直线法进行摊销。

　　依据申万三级行业，查阅同行业可比上市公司的长期待摊费用会计政策，红旗连锁（002697.SZ）、人人乐（002336.SZ）均对门店装修支出摊销年限做出了具体的规定。其中，人人乐门店所有类型的装修费用均按照5年摊销；红旗连锁新开大卖场装修支出在预计受益期5年内进行摊销，已开业卖场的二次（或二次以上）装修及改良支出在预计受益期2年内进行摊销。

　　与上面两家上市公司相比，永辉超市新开门店装修支出摊销年限明显过长。值得注意的是，对2011年、2012年上半年长期待摊费用大幅增加，公司解释称，主要系新店装修费所致。

　　参照上面两家上市公司门店装修支出摊销年数的上限，假设永辉超市新开门店及已开门店装修支出均按照5年期限摊销，按照本期增加额对半折算，依据“装修费摊销额=（期初数+本期增加额/2）/摊销年限”进行计算，公司2011年、2012年上半年装修费分别少摊销4680万元、2860万元，分别占当期净利润的比例为10.02%、14.9%。

　　财报显示，公司2011年、2012年上半年的净利润分别为4.67亿元、1.92亿元。

　　此外，值得注意的是，公司于2012年9月5日发布增发预案，拟以22.52元，不低于20.27元/股的增发价格，非公开发行4510万股。目前，预案已获股东大会通过。

　　3月1日，永辉超市报收28.84元，涨2.27%。

　　（证券市场周刊供稿）