新国五条击垮地产股 四券商解读新政影响

　　此次政策将限制投资投机及部分改善性需求，对于整体销量将产生负面影响，销量可能存在1-2个季度的调整期。

　　受楼市调控影响，沪深两市多只房地产概念股3月4日全线暴跌，包括“招保万金”在内的重点地产股跌停，截至发稿，地产板块仅余8只飘红。此外，地产股的暴跌引 致银行、保险、水泥、券商等一系列大盘股连锁下挫，进一步加重市场抛售压力。

　　继2月20日出台“新国五条”之后，国务院3月1日发布楼市调控细则，该细则指出，进一步提高第二套住房贷款的首付款比例和贷款利率；个人售房严格按转让所得的20%征税；各地新建商品住房价格控制目标一季度公布；楼市调控不力省级政府将被问责；多部门联动严打囤地捂盘哄抬房价房企。由于后续各地方政府仍将出台调控细则，业内普遍认为，这一调控过程或将从3月延续至4月。

　　目前来看，对于房地产板块未来走势出现了两种相反的声音：悲观者认为，房地产调控将极大抑制了二手房市场的需求；乐观者认为，刚性需求将使二手房市场交易逐渐转向一手房市场，或进一步推高一手房价格。

　　国泰君安分析师李品科对两种观点皆不赞同，她表示，“不认为该政策将导致行业性二手房量价大跌、一手房量价上涨。因为17号文不仅有所得税按20%征收，还有限购、限贷加严等配套措施、房产税推广，同时还要求严格落实限价。”但她同时认为，此次政策将限制投资投机及部分改善性需求，对于整体销量将产生负面影响，销量可能存在1-2个季度的调整期。

　　东方证券亦预计“重点城市未来楼市成交量经历回落期将是大概率事件”，该推论的原因为，“限购范围扩大，房价上涨过快的城市可能会收紧二套房贷，这都将实实在在限制需求的释放，即使是符合条件的需求，由于政策的出台，往往也会进入观望。”

　　广证恒生则对新调控细则的效用表示怀疑，其分析师俞冲认为，就目前已限购城市成交结构而言，首次和改善型刚需客户占比已非常高，因此更为严厉的限购政策虽然有利于进一步压缩炒房者的生存空间，但其对楼市影响的边际效用在不断弱化。

　　广证恒生同时表示，鉴于市场流动性依然充裕，城镇化建设加速的大背景下，楼市基本面出现大幅恶化的概率低，主流房企市场占有率和销售业绩将持续提升，地产板块估值有望在政策靴子完全落地后快速修复。

　　兴业证券的主要观点则集中于“地产板块短期承压、中期行情看好。”其分析师认为，受房地产调控政策超预期影响，短期房地产产业链上的周期股可能遭遇投资者“多杀多”情绪性抛售，叠加融资盘和股指期货的影响，权重蓝筹股和大盘指数可能也会受连累，导致泥沙俱下。但总的来说，上半年的地产复苏格局有望延续。

　　作者：王姣来源证券网)