建材：平板玻璃迎来小阳春行情 荐8股

　　水泥行业动态:春节过后第一周,全国水泥市场价格出现下滑,环比2月初下跌1.18%。价格下跌区域主要集中在江西、江苏南京、安徽巢湖、马鞍山,广西和湖北地区,不同地区价格下跌20-40元/吨。

　　水泥行业判断:一般华东开工恢复从正月20(3月1日)开始,历年均会有部分小企业在 刚刚开工时短期压价冲量,我们预计3月初可能看到第一轮提价,而2012年12月份受天气影响水泥需求环比回落幅度创近5年最高,1月份临近过年一般不开工,因此复工后可能会看到前期压抑需求的集中释放,预计价格可能恢复至2012年4季度水平。

　　我们认为市场对于2013年供求格局偏乐观的预期并未改变;水泥低库存、现款现货销售、供给阶段性可控(协同限产)的特征决定了在需求略有好转时,水泥行业盈利改善速度和提升幅度将领先于其他周期品,依然维持对水泥行业“看好”的评级,我们推荐有望景气底部复苏的华北水泥股:冀东水泥(000401,买入)、金隅股份(601992,增持);和供求格局较为稳定,业绩确定性高的华东水泥股:海螺水泥(600585,买入)、江西水泥(000789,增持),以及区域需求有望超预期的祁连山(600720,增持)。

　　玻璃行业动态:春节之后华南市场迅速走强,华东紧跟其后,其他地区也有所上涨;华东、西南、华南多厂浮法白玻价格上调2-5元/重量箱,华北、华中个别企业上调1-4元/重量箱,西北、东北市场启动有限,价格相对平稳。

　　库存方面,南方企业较少,北方企业库存略有增加;需求方面,南方市场已经开始启动,北方地区还需要一段时间。

　　玻璃行业判断:春节前我们预判了节后的补库存行情,站在目前的时点上,玻璃股处于基本面及股价的双重底部,而玻璃行业由于经销商补库存的原因,价格启动均较水泥早,今年春节前,社会库存明显偏低,生产企业亦未出现大面积向经销商压货,我们判断,今年涨价的空间和时长有望超越往年,考虑到目前玻璃企业毛利为5-10元/重箱(全行业微利),而提价对玻璃股盈利改善较为明显,而若地产销售数据好转可维持,玻璃价格提升幅度可能会超预期。从PB估值低、业绩弹性大两个维度,建议关注:金晶科技(600586,未评级)、南玻A(000012,增持)、旗滨集团(601636,未评级)。

　　PCCP管行业:南水北调中线一期河北段配套工程招标在春节后将集中展开,我们测算河北段配套工程PCCP管招标量可达河南段的1.4倍,且单体规模较大,明显利好于龙头上市公司,我们建议关注青龙管业(002457,买入)、巨龙管业(002619,未评级)、国统股份(002205,未评级)。

　　玻璃纤维行业判断:玻纤行业景气依然在低谷徘徊,预计继续向下空间已较小,我们判断在全球制造业温和回升的背景下,玻纤行业景气有望缓慢复苏、价格缓慢回升。我们建议可关注目前处于盈利谷底的玻纤行业股。

　　个股推荐:我们在成长性较好的细分子行业中寻找投资机会,维持看好受益于行业结构性变革且自身盈利模式转型带来业绩高成长的防水材料行业龙头东方雨虹(002271,买入)。维持看好差异化战略下在玻纤制品环节具有明显优势地位,并在行业底部整合,蓄势待发的长海股份(300196,买入)。（东方证券 鲍雁辛）