分拆铁道部 再造“中石油”

　　3月10日，备受瞩目的第六轮国务院机构改革方案摘下面纱（详见《今日主角：“末代铁道部长”盛光祖》），不出此前众多猜测所料，铁路系统将实现政企分开。

　　对于铁道部的分拆，舆论的着眼点主要有三点：一是2.6万亿的负债；二是亏损的业绩；三是居高不下的物流成本。听到铁道部被分拆的消息，许多人欢欣鼓舞，觉

相关公司股票走势

• 中国石油
• 万科Ａ
• 东方航空
• 中国石化

得一个特权阶层被打倒了，事实上真是这样么？

　　很多人认为，2.6万亿的负债是铁道部被分拆的主要原因，但笔者认为，亏损的业绩才是铁道部被分拆的主因。如果你炒过股，看过上市公司的财务报表，那么你应该不会觉得铁道部的负债率很高，因为铁道部的负债率只有61%多一点。不妨对比一下数据：人们可能都觉得万科是家好公司，那他的负债率是多少呢？78.32%（据刚出的2012年年报）。当然，你可能觉得地产公司的经营方式不一样，不具可比性。那么，同样是运输业的航空企业又怎样呢？东方航空，资产负债率78.51%（据2012年三季报）。这么看来，铁道部负债率61%高么？

　　一直以来被广为诟病的铁道部负债问题并不是铁道部被分拆的主因，不赚钱才是上面不能忍的问题。如果你热衷研究过财务问题，你也许能明白，如果一家公司的资产具有有很高的收益率，那么负更多的债其实是能赚更多的钱的，打个简单的比方，如果用一块钱能给自己赚五毛，那么你多借一块钱，利息两毛，你就能多赚三毛钱，如果是这样的公司，负债多又有什么问题呢？但是，这种分析是建立在该公司具有高收益率的基础之上的，如果该公司收益率极低，那么就算是很低的负债，也会要了该公司的命，因为，如果利润走不过利息，那么该公司永远都还不清债。人们需要弄明白这样一个情况，高负债率往往出现在公司快速发展的时期，铁道部完全可以做到负债率不高，如果停止建设新铁路五年，铁道部还会负债率高么？

　　说到这，也许很多人就能够明白为何铁道部要分拆了。铁道部负债并不高，但是如果不分拆成立市场化经营的公司，那么就可能面临永远还不清债的危险，债务越累越高，最后就会不可收拾。一个亿万富翁其实并不在乎负债几千万，他不能忍的是，自己每天都在亏钱。

　　要市场化，要盈利，说破天也改变不了最终的事实－涨价。不过，也许服务水平会提高一些吧。这个套路大家其实并不陌生，中石化中石油不早就这么干过么？

　　人民最关心的问题，并不是铁道部分拆不分拆，而是涨价不涨价。不过这次分拆，考虑更多的可能不是解决人民关心的买票问题，而是铁路经营是否可以持续的问题。不拆不可持续是政府最大的考量，市场化之后人民能否受益，其实并不如很多专家预测那样的明显，毕竟，过年回家还是一票难求，铁道部拆不拆仍然是处在高处不胜寒的位置。民众普遍受益的时代，也许得等到户籍改革到位，过年不用回家，交通网十发达之后。从这点上说，分拆使铁道部可持续经营能够促进幸福时代早点到来。

　　本文仅代表作者本人观点

　　【推荐阅读】“末代铁道部长”盛光祖

　　盛光祖到底是不是前中国首富、红顶商人、李鸿章的代理人盛宣怀的曾孙，尚且不知。但他在2011年2月12日就任铁道部党组书记时，已经62岁，接近省部级干部退休年龄，让他“高龄出征”，意图已经很明显——就是服从上级指示，撤销铁道部，亲手“改革”掉他工作了三十多年的单位。现在铁道部被裁并了，上百万铁路职工的命运，被他改变。【详细】