复星医药抛弃金城医药 豫园商城遭复星系举牌

　　晚报记者 沈梦捷 报道 制图 邬思蓓

　　深谙投资之道的“复星系”近期动作频繁。昨天，由复星医药控股的金城医药公告，遭到复星医药减持484万股约占4%股份。而就在前几日，复星集团刚对旗下上市公司豫园商城完成高达2.89亿元的大手笔增持。这也是在2002年入主豫园股份

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　　从股价来看，被减持的金城医药股价近期创出历史高价，而被增持的豫园商城股价则仍处在低位。在最高价卖出大涨股，在低位潜伏低估值股，大忙人郭广昌在参加“两会”时还能如此精妙炒股，水平之高令人佩服。

　　复星系减持医药增持百货

　　昨天晚间，金城医药发布公告，持股5%以上股东复星医药2013年3月5日至2013年3月11日，其通过深圳证券交易所集中竞价及大宗交易系统累计减持本公司无限售条件流通股484.35万股，占公司总股本4.00%。受此影响，昨天金城股份下跌4.03%，报17.38元/股。

　　金城医药去年12月4日股价为10元左右，而在今年3月7日，该股创出新高18.76元/股，其间累计涨幅高达67.88%。简单计算，复星医药此次减持金城医药484余万股，可兑现金额约达8712万元，可谓收获颇丰。

　　与金城医药被果断减持相左，复星集团下另一家上市公司——豫园商城则在近期得到了“复星系”的强势捧场。

　　3月7日，豫园商城公告，公司间接控股股东复星集团在二级市场斥资2.89亿元购买了公司 3942万股，约占豫园商城总股本的2.74%。加上豫园商城控股股东复星产业投资17.26%的持股比例，复星系合计持有豫园商城20%的股份。由此，控股或参股数十家上市公司的复星系日前完成了对豫园商城的举牌。

　　虽然近期沪深股市持续调整，但豫园商城却在融资融券市场上，融资买入额连续增加，其二级市场股价也顺利突破年线。

　　上交所数据显示，3月11日豫园商城上融资买入达919万元。事实上，近5个交易日以来，豫园商城融资买入额增幅巨大。上周二，该股融资买入为451.38万元，而至上周五增加到2063.09万元，增幅457.06%。

　　值得注意的是，此次增持，是复星集团“绕开”豫园商城控股股东——上海复星产业投资有限公司直接增持豫园商城。复星集团本次增持所用的资金，均来自于自有资金，未通过与豫园商城进行资产置换或者其他交易取得资金。同时复星集团还表示，在未来12个月内，集团及复星产业投资暂无改变豫园商城主营业务的计划，也不会对其主业作出重大调整。

　　截至目前，复兴集团增持豫园商城的股份尚处于浮亏状态。但即使市场几度穿越牛熊，复星集团对豫园商城的的持股却从未发生变动。

　　有业内人士分析，此次增持价格和目前豫园商城的股价基本持平。增持前一日，豫园商城的股价为7.25元/股，PE约16倍，股价基本到了一个合理的位置。复星集团选择此时收购，或许是认为豫园商城的股价已经到了相对的底部，因此增加持股比例。这和复星集团一直以来的反周期投资战略颇为吻合。

　　事实上，此前复星集团都在分众和FolliFollie股价低迷的时候增持，随着价格反弹，从中获益颇丰。

　　说法

　　郭广昌：下一步布局金融业

　　复星集团是一家大型投资集团，涵盖黄金、地产、医药、钢铁、矿业、商业等领域，除豫园商城外，旗下还拥有复星医药、复星国际等多家上市公司。复星集团实际控制人为郭广昌。

　　“两会”代表郭广昌近来谈及复星集团未来发展投资的重点，认为将是金融、环保和互联网三方面。

　　据悉，在郭广昌今年提出的七个提案中，有四个涉及到金融业，而复星旗下也已经拥有财险、寿险、再保险等保险公司、证券和基金公司，去年又投资民生银行成为其董事，复星集团也正在悄然加速布局其金融业。郭广昌同时透露，复星金融投资的下一步或将是融资租赁业。

　　与史玉柱相似，郭广昌在民生银行上也暗暗逆势投资。港交所数据显示，民生银行股价跌幅最大的2012年9月5日，复兴集团董事长郭广昌通过旗下的复兴国际增持民生银行H股807.1万股，每股价格为5.729港元，成交金额为4623.8万港元。

　　复星在金融服务业的投资早有先迹，2003年投资德邦证券公司，2007年投资永安财产保险，持有19.9%的股权。而德邦基金则于2012年2月获批成立，复兴集团通过德邦证券间接持股49%。

　　2011年9月15日，复星集团董事长郭广昌和美国保德信金融集团董事长MarkGrier宣布，双方合资的寿险公司已经正式得到中国保监会的批准。

　　豫园商城11年来首获增持

　　事实上，这是在2002年入主豫园股份11年后，郭广昌控股的复星集团对上海豫园商城进行的首次增持。分析人士认为，豫园商城的升值潜力，也是复星集团增持的重要原因。

　　“豫园商城是集团旗下唯一的国内珠宝零售上市公司平台。从复星集团近年来频频收购国外珠宝零售公司股权的角度来看，在看好市场的前提下，增强对自有资源的控制权也可以理解。 ”有分析师对记者表示，“公司上海豫园附近的一宗地块目前还没有开发，若将此资产价值进行重估，将为豫园商城带来大幅增值。 ”

　　复星集团方面也表示，增持豫园商城是看好其未来的价值增长。看好豫园商城的整体发展前景，因此通过二级市场增持方式提高对豫园商城股份的持有比例。上述人士分析，豫园商城除了传统的旅游、餐饮、黄金首饰等业务，近年来也积极发展旅游地产，其持续增长的收入以及多元化的发展，是复星集团看好其的主要原因。

　　值得指出的是，为了发展旅游地产，2011年豫园商城下属全资子公司联合复星集团下属企业组建 “复星豫园商旅文产业基金”，当时预计募集规模50亿元，以合资形式成立基金管理公司，注册资金5000万元。有媒体分析，对于复星集团来说，其对商旅文基金充满了期待，希望商旅文基金以“商业+旅游+文化”的战略定位来打造商业地产。今次，复星集团基于公司未来发展前景直接增持更具深意。

　　这笔交易还令人联想起复星此前购买股权的知名希腊珠宝品牌Folli Follie。有前往调研的分析师认为，未来复星有可能将Folli Follie与豫园商城相结合。

　　2011年，以8458.8万欧元入股Folli Follie9.5%。伴随着Folli Follie近几年在国内的几大区域的迅速品牌扩张，分析师预期，Folli Follie与豫园商城的结合，将是早晚的事。

　　该分析师表示，豫园商城自己的品牌老庙和亚一在上海一带最主要的竞争对手是老凤祥，而后者在产品设计等方面均高出一筹，再加上整个黄金行业的毛利下滑，再做老庙和亚一的渠道扩张没有多大竞争力。而Folli Follie则不同，相对毛利较高，能够弥补老庙和亚一的市场，也符合大的消费走势。

　　至于Folli Follie与豫园商城结合的方式尚不得知，目前复星只能算财务投入，参股比例还较低，但是有一种模式已经是被业内尝试的，即先将豫园商城发展成为Folli Follie的代理商，帮助FolliFollie拓展门店，等市场进一步成熟之后，再做进一步收购。飞亚达正是这么做的，珠宝首饰品牌潮宏基也选择了这种方式。

　　产业资本频频举牌百货股

　　近期资本市场举牌事件连续上演，除了复星集团增持豫园商城外，近期，卓尔系第五次举牌汉商集团，茂业举牌大商股份，众多产业资本觊觎上市公司，通过资本市场展开的并购活动愈演愈烈。

　　汉商集团遭到卓尔系第五次举牌。 3月6日汉商集团公告，卓尔控股在1月17日至3月4日期间，通过上交所证券交易系统增持汉商集团股份约645.9万股，占汉商集团总股本的3.7%。截至3月4日收盘，卓尔控股累计持有汉商集团股份约2900万股，占汉商集团总股本的16.61%。此前，卓尔控股董事长阎志持有汉商集团股份590.97万股，占汉商集团总股本的3.385%。

　　数次增持后，阎志控股汉商集团的可能性大幅增加。此次增持后，湖北首富阎志及其一致行动人卓尔控股合计持有汉商集团20%的股份。而汉商集团三季报显示，控股股东汉阳区国资委持股量占26.82%，卓尔系与控股股东的持股比例仅差6.82个百分点。由此，海通证券分析师王伟指出，卓尔控股只要再举一次牌，就会实质性威胁汉阳国资委的控股地位，而再举两次牌就可能会触发要约收购。

　　此外，大商股份也在春节前遭到 “茂业系”举牌。大商股份2月7日接到茂业商厦通知，该公司已累计持有大商股份5%的股份。 2月19日大商股份又发布公告，称公司股东正在筹划相关重大事项，公司股票自2月19日起继续停牌。有市场人士分析，大商股份停牌或意味着第一大股东大商国际已经意识到茂业商厦的威胁，此次筹划重大事项应是应对茂业举牌的举措，可能的形式包括与其他股东签订一致行动人协议、直接增持或注入资产以提升持股比例等。目前大商股份第一大股东大商国际持股8.80%，第二大股东国商公司持股8.53%，茂业商厦则为第三大股东，持股5%。

　　业内人士指出，未来政策上将更加支持和鼓励资本市场并购，资本市场有望迎来并购大时代。

　　从并购的行业分布看，商业百货类公司受关注更多。除了汉商集团，大商股份、中百集团、东百集团和鄂武商A等都曾遭到过举牌，这可能与百货业近年来的境况有关。随着电商崛起，传统百货商场受到巨大冲击，导致其股价表现不佳，给外部投资者低价介入的机会。有分析师则指出，老牌百货公司大多占据城市绝版地段，商业地产有很大潜力，并购之后，很可能产生良好的协同效应。

　　不过，有些投资人宣称举牌的目的是争夺控股权，引来市场跟风，待股价拉高后再抛出获利，这需要投资者特别注意。