光大银行H股上市三度起航 时点选择是关键

　　证券时报记者 刘雁

　　自去年8月末宣布暂缓H股首次公开发行（IPO）进程以来，光大银行赴港上市终于有了实质性进展。该行日前公告称，其H股上市议案已获得董事会通过。

　　一位接近光大银行的消息人士向证券时报记者表示，“由于此前的上市申请已过期，光大银行需要重 新提交申请，并更新相关的材料，譬如补充最新的财务报表，预计最快年内可以挂牌上市”。

　　等待市场时点成关键

　　公告称，按计划该行H股初始发行规模不超过105亿股，并授予簿记管理人不超过15亿股的超额配售权，即合计发行规模为不超过120亿股。对于H股的发行时间，公告并未透露。

　　相比2011年首次提出H股上市计划，此次光大银行H股上市议案的发行规模、定价方式、发售原则以及国有股减持计划完全一致。

　　“对于光大银行来说，再次冲刺H股上市最重要的是对市场时点的把握，审批方面应该不成问题，但银行方面肯定希望越快审批越好。”艾迪企业上市项目管理集团主席许夏雄说。

　　光大集团董事长唐双宁近期的表态似乎也证实了上述观点。他在两会期间接受采访时表示，目前光大银行H股上市的技术环节都已解决，但审批程序还有很多关，希望周期越短越好。至于上市时间将按市场气氛而定，暂未有时间表。

　　“我们预计光大银行最快今年二季度可以实现H股上市，就市场氛围而言，如果近期上市银行陆续公布的年报业绩理想，将对其上市起到助推作用；就市场资金量而言，热钱一般对内银股大型集资比较感兴趣。”第一上海证券首席策略分析师叶尚志称。

　　恒指从去年第四季度开始发力，今年以来表现亦不错，多家外资券商对于2013年港股较为乐观。

　　实际上，光大银行此前两次暂缓H股上市皆缘于市场气氛太差。该行自2011年首次启动H股上市发行工作以来，便遭遇港股市场持续疲软，去年该行甚至计划缩股发行，但最终再度搁浅。

　　资本充足率亟待提升

　　值得注意的是，此次光大银行H股上市被提上日程之时，恰逢光大集团紧锣密鼓地进行重组期间。

　　根据光大集团重组改革方案，汇金公司将部分公司股权注入中国光大集团，实现中国光大集团对公司并表。

　　截至2012年6月末，汇金公司、光大集团、光大控股，对该行的持股比例分别为48.37%、5.18%和4.35%。业内人士预计，汇金公司可能划拨40%以上的公司股权至光大集团旗下，以实现光大集团对光大银行的控股和并表。

　　长期以来，光大银行资本充足率是制约其资产扩张速度的重要因素，因而公司补充核心资本的要求较为强烈。截至2012年9月末，公司资本充足率为11.21%，核心资本充足率为8.24%，核心资本充足率尚未达到对非系统重要银行的标准（8.5%）。

　　该行2012年业绩快报显示，全年实现营业收入597.93亿元，同比增长29.78%；实现净利润236.22亿元，同比增长30.74%，增速较2011年有所下滑。

　　对于集团重组是否会对光大银行上市进程有所影响，业内人士看法不一。 许夏雄认为，集团重组应该会在光大银行H股上市前完成，因为上市后会让重组变得更为复杂，不仅牵涉到公众投资者的态度，而且要符合各项上市规则。而有券商人士则表示，两者可以同时进行，目前看来集团重组也正在稳步推进。证券时报记者就此采访光大集团相关人士，但截至发稿时尚未收到回复。

　　作者：刘雁