存货应收款激增 朗姿股份现金流骤降九成

　　【财经网专稿】记者 于晓娟

　　朗姿股份(002612.SZ)最新年报数据显示，公司全年营收和净利均实现了10%以上的增长，然而经营活动现金流却骤减逾九成。背后的原因是，服装行业遭遇极寒导致公司应收账款和存货激增。

　　朗姿股份3月14日发布了2012年财报，公司全年实现净 利润为2.31亿元，同比增10.85%；实现营业收入11.17亿元，同比增33.63%。但值得关注的是，在营收和净利均实现增长的情况下，公司的经营活动现金流净额却骤减逾九成，由2011年同期的6467万元锐减至2012年的331万元，占营业收入的比重仅0.3%，占净利润1.4%，即公司几乎全部利润均停留在账面上而没有获得“真金白银”收入。

　　经营活动现金流和净利润的大幅背离，主要是公司应收账款和存货的大幅增长。财报数据显示，公司2012年存货达5.48亿元，同比激增103.99%，其中库存商品就高达4.77亿元，占比达87%。应收账款1.06亿元，同比增幅达81.59%。历年财报数据显示，公司应收账款近三年的同比增幅均在80%以上，近两年的存货同比增幅均在100%以上。常年的库存积压及伴随的巨额经销商占款，使公司经营现金流常年处于紧绷状态。统计数据显示，公司近三年累计经营活动现金流净额占合计营业收入的比重仅为8.96%。

　　存在以上诸多问题,主要原因是服装行业景气度持续下滑，并于近年遭遇极寒。据中研普华《2013-2017年中国服装行业未来前景分析及深度调研咨询报告》显示，根据2012年上半年的数据显示，国内服装市场整体销售额增速只有9.82%，与去年同期相比下跌12个百分点。到了2013年，服装行业仍然没有度过困难时期，服装销量增速遭遇十年最低，并且，一些企业存在的高库问题一直挥之不去，甚至还有愈演愈烈的趋势。有数据显示，2012年上半年，包括安踏、361度、特步等在内的国内42家上市服装纺织企业存货总量高达483亿元。直到去年底，李宁还以抵消应收账款方式，回购渠道库存。

　　3月14日收盘，朗姿股份收于23.66元，涨0.25%。

　　（证券市场周刊供稿）