焦煤期货投资门槛约7000元/手

　　本报记者 王超

　　据大商所消息，将于近期上市的焦煤期货合约交易单位为60吨/手。业内人士测算，按照近期天津港焦煤含税平仓价1300元/吨、期货公司收取9%的交易保证金计算，焦煤期货的投资门槛约7000元/手。

　　业内人士向中国证券报记者表示，相对于焦炭期货16500元/ 手的投资要求，焦煤期货7000元/手的入市门槛表明合约大小较为适中。这不仅利于提高焦煤期货的流动性，也易于控制各种可能出现的风险。

　　大商所公布的消息还显示，焦煤期货最小变动价位是1元（人民币）/吨，合约涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%，最低交易保证金为合约价值的5%，合约交易月份为1到12月份，最后交易日和交割日分别为合约月份第10个交易日和最后交易日后第3个交易日，交割方式为实物交割。

　　据交易细则和交割细则修正案，焦煤合约交易指令每次最大下单数量为1000手，交割单位为6000吨，个人客户焦煤持仓和非交割单位整数倍持仓不允许交割。合约采用一次性交割，在合约最后交易日后，所有未平仓合约的持有者须以交割方式履约，同一客户号下买卖持仓相对应的部分视为自动平仓，平仓价按交割结算价计算。

　　长江期货研究咨询部研究员李其保认为，焦煤期货投资门槛虽然高于玻璃期货，但远远小于焦炭期货，也小于豆油、棕榈油和金属类期货品种，这有利于焦煤期货的迅速活跃和功能的快速发挥。此外，还有三个有利条件，将使得焦煤期货风头必将盖过焦炭期货：首先，焦煤市场化程度较高，贸易商的广泛存在和参与将带动焦煤期货的快速活跃。反观焦炭市场，贸易商很少，多数仅存在钢厂和焦化厂供需双方。其次，焦煤市场产业链较为完善，炼焦煤是生产焦炭的原料，处于煤-焦-钢产业链的源头，在焦炭生产中配煤比例可达50%，最具有代表性，认知度高。同时，焦煤的储量及现货流通规模大，市场规模超过2000亿元，与其他煤种的价格相关性较高，适合开展期货交易。最后，不同于焦炭市场的净出口格局，我国每年要进口超过2000万吨主焦煤，约占国内产量的10%左右。这意味着焦煤价格的影响因素将涵盖国际、国内两个市场，价格波动大，投资机会多，有利于吸引众多的投资者入场。

　　大商所有关负责人在接受记者采访时曾表示，焦煤期货合约的设计遵循了服务现货市场、适应产业发展需求的原则，质量指标设计简单、实用兼具可操作性，既贴近现货市场实际，又适应期货市场规律，能够满足投资者的需求。在采访中记者了解到，大商所焦煤质量标准受到了业内专家的普遍认可与好评。市场人士表示，大商所焦煤期货合约规则的设计符合现货市场规律，能够切实帮助产业企业利用期货市场防控风险，实现稳健经营。同时也有助于推动行业标准化进程，为煤、焦、钢产业的总体发展做出贡献。

　　据介绍，按计划大商所将在全国焦煤主要产区和港口陆续开展近20场推介会，为会员、客户深入解读焦煤合约规则，就焦煤市场风险管理、焦煤现货贸易、煤-焦-钢产业链套利等议题与各类市场主体进行广泛的探讨，为焦煤期货上市的平稳运行和功能发挥做好铺垫。