三公消费只减不增 A股酒气再度蒸发

　　证券时报记者 邓飞

　　新低复新低，白酒股已深陷泥潭不可自拔。昨日，贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖等一线白酒股跌幅居前，纷纷再创本轮调整新低。

　　记者统计发现，仅昨日白酒板块市值蒸发就超过230亿元。去年11月至今，白酒板块市值已累计蒸发200 0多亿元。面对利空不断的白酒板块，机构态度也从前期的高调唱多变得更为理性。虽然有券商认为白酒股反弹时点临近，但是大家对白酒股全年的走势均保持谨慎态度。

　　白酒大佬迭创新低

　　两千亿市值蒸发

　　从盘面看，受“国务院总理李克强强调三公消费只减不增”的说法打击，昨日白酒股集体大跌。截至收盘，古井贡酒重挫7.88%，沱牌舍得下跌6.81%；贵州茅台、五粮液、洋河股份分别下跌4.25%、4.54%、4.76%，泸州老窖和山西汾酒亦大跌逾6%。值得注意的是，贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖等一线白酒股均再创本轮调整新低。贵州茅台时隔一年多后重回170元下方，洋河股份则跌破70元大关，创两年半以来新低。

　　白酒大佬迭创新低，也使得整个白酒板块的市值跟随着快速蒸发。昨日，白酒板块市值排名前五的贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒市值分别蒸发78.22亿元、41.4亿元、36.7亿元、24.65亿元、20.43亿元，合计达201.4亿元。另外，古井贡酒、金种子酒、酒鬼酒市值也分别蒸发12.54亿元、4.72亿元、3.63亿元。记者统计发现，仅昨日白酒板块市值蒸发就超过230亿元。

　　实际上，在先后遭遇禁酒令、塑化剂等多重打击后，白酒市场量价齐跌，白酒公司股价亦是大幅回落，两千多亿市值迅速蒸发。以贵州茅台为例，去年11月1日，该股还处于250元高位，仅仅4个多月时间，股价已不足170元。而贵州茅台的总市值也从去年11月初的2600亿元急剧萎缩至如今的1762亿元，800多亿元市值迅速蒸发。同期，五粮液和洋河股份所蒸发的市值也分别达445亿元、554亿元。

　　机构态度转变

　　谨慎看待全年走势

　　2月底，A股市场唱多白酒股的声音不绝于耳。不过，一些机构已逐步认识到政策打压对整个白酒板块的影响日渐深远，乐观态度悄然发生转变。从最新的白酒板块研究报告来看，国信证券和平安证券对白酒板块全年走势保持谨慎。国泰君安虽然认为白酒股的反弹时点临近，但也维持了全年对白酒板块的谨慎态度。

　　国信证券认为，李克强总理利用记者会高调推出本届政府三公经费只减不增的承诺，再次确认了白酒股中长期向下的趋势。3月下旬的廉政工作会议推出细则的概率较大，春季糖酒会恐难有利好。不过白酒股估值和预期都已较低，在分红率高以及近期一批价和库存略好于悲观预期的情况下，维持下跌空间不大但难有行情的判断。

　　平安证券提出“小心春糖会白酒负面消息”的观点，预计经销商前端销售压力很可能在此时集中向厂家传导。平安证券认为，在行业淡季和“整风运动”向纵深快速推进的背景下，通过减少销量计划和提高促销费用，白酒公司业绩预测将继续下调。一线白酒已较早体现，二、三线白酒则时间可能稍晚，但估计难以回避。

　　相对乐观的国泰君安预计白酒行业今年一季度业绩仍能保持较高增长，春季糖酒会作为短期利空信息释放殆尽的标志或能催化反弹行情。但基于对行业景气度仍持续下行的判断，该机构认为板块性反弹幅度或在10%~15%，维持全年对板块的谨慎态度。

　　“3月以后，白酒行业将进入较长时期的淡季，二季度销量很难出现大的好转，经销商也将逐步消化库存。因此，二季度将是白酒行业基本面最差的时期，白酒股也将维持底部震荡。”有分析人士这样说。

　　作者：邓飞