天原集团酝酿定增：化纤大佬李水荣谋控股权？

　　本报记者 李健乔 宜宾报道

　　本报记者获悉，天原集团（002386）酝酿定向增发，而宜宾市国有资产经营有限公司（下称“宜宾国资公司”）是否参与尚未定案。

　　在天原集团目前的股权结构中，宜宾国资公司控股17.52%，浙江荣盛控股集团有限公司（以下简称“浙江荣盛”） 持股15.69%。如若宜宾国资公司放弃此次定向增发，浙江荣盛将取代宜宾国资公司，成为天源集团控股股东。

　　浙江荣盛控股化工企业荣盛石化（002493）76.440%的股份，控股地产企业宁波联合（600051）29.9%的股份。其官网称，2012年实现了稳定发展，工业销售产值达到460多亿元。拥有PTA产能340万吨/年、聚酯产能100万吨、FDY和POY57万吨年产能、DTY25万吨年产能，这也让董事长李水荣有了化纤大佬的绰号。

　　李水荣家族在《2013胡润全球富豪榜》中以175亿元的身家列大中华地区第76位。

　　浙江荣盛食言？

　　天原集团系我国氯碱工业的创始人吴蕴初所创立，目前是中国西部最大的氯碱化工企业，中国最大的电石法聚氯乙烯制造企业。

　　国资公司是宜宾市成立的国有独资公司，经营范围是在宜宾市人民政府授权范围内进行资本经营和资产经营。

　　2007年，浙江荣盛以战略投资者身份入股天原集团。受让价格及增发价格均为每股6.698元。资料显示：2006年底天原集团的每股净资产为6.698元，2007年度每股收益1.19元。

　　引进战略投资者后，第一大股东宜宾国资公司只有25.21%，其他股东分别持有荣盛控股20.93%、东方资产16.73%、德美化工15.69%、赐富化纤15.69%、长城资产3.49%、内部职工2.26%。

　　天原集团当时对战略投资者的要求是，认可天原集团的管理团队，不参与公司的日常经营管理工作。

　　浙江荣盛在入股天原集团时承诺，与其他股东不是一致行动人，持有宜宾天原股权时不以控制宜宾天原为目的。这一承诺并于2008年11月天原集团筹备上市的时候进行重申。

　　需层层审批

　　资料显示，天原集团目前正在行使权力的第六届董事会由11名董事组成，其中4名独立董事。在除独立董事以外的7名董事中，宜宾市国资公司提名推荐的董事为3人。

　　在天原集团融资过程中，宜宾国资公司给予了很大支持。自2010年来，宜宾国资公司在中国银行宜宾分行、中国农业银行宜宾分行、交通银行自贡分行等股份制银行的综合授信提供了总额8亿元的保证担保，极大地解决了天原集团在银行授信的担保难题。

　　宜宾国资公司经营范围为市政府授权经营的国有产权（含国家股）、国有资产和国家投资。公司作为投资主体，在授权范围内进行资本经营和资产经营，但是目前主要的职能是持有国有股权并进行投融资。

　　据权威人士介绍，“现在天原集团的日常经营主要由浙江荣盛来负责，宜宾国资公司基本上不管。”

　　2010年，天原集团实现IPO，募集资金净额为人民币14.55亿元。2012年10月初，募集资金本息余额为4.50亿元。2012年年底，募投项目完工。募集资金可能仍然有大笔余额。

　　在募集资金尚有大笔余额的情况下，天原集团的定增似乎完全是为了给天原集团控股股东易主提供一个机会。但浙江荣盛控股天原集团也并非易事。

　　《宜宾天原集团股份有限公司董事会议事规则》规定，董事会可以对增加注册资本方案进行审议并形成决议。而董事会通过后还要经过证监会、股东大会和国资监管部门核准。

　　天原集团增资扩股导致国有企业丧失控股权的行为适用《四川省企业国有产权转让管理暂行办法》（以下简称《转让办法》）。

　　按照《转让办法》规定，对可能导致宜宾国资公司丧失控股地位的定增方案四川省国资委也无权定夺，必须转报省政府批准。同时，天原集团还要附送经债权金融机构书面同意的相关债权债务协议、职工代表大会审议职工安置方案的决议等。

　　业务大调整

　　在酝酿股权变革的同时，天原集团以老厂搬迁为契机，进行业务结构调整。2012年度，天原集团营业收入57.72亿元，较上年同期增长2.06%，营业利润负1.6605亿元，同比下降1195.78%。

　　天原集团称，营业利润下降的主要原因包括，宏观经济市场疲软导致对基础化工产品需求减弱、天亿公司及老厂区搬迁、云南地震煤化工项目停产。聚氯乙烯、水泥等产品产销量下降，同时聚氯乙烯价格持续低位运行。

　　对业务影响最大的当属天亿公司和老厂区搬迁。天原集团称，所处的基本化学原料制造业中的氯碱行业形势低迷，因此从短期看搬迁对经营业绩基本无负面影响。相反，搬迁有利现有资产的整合，全面促进天原集团战略转型升级：即从基础氯碱化工向精细氯碱化工转变；从氯碱化工向磷化工等综合化工转变；从化工原料供应商向化工材料供应商转变；从化工产业向相关多元发展转变，大力发展生产服务、商贸等业务。

　　目前基本形成了在云南彝良的煤化工基地，依托马边磷矿的磷化工基地，在临港工业园的新材料基地，正在向新疆转移的氯碱产业格局。

　　2012年底，天原集团归属于上市公司股东的每股净资产8.19元，进入2013年股价一直低于净资产。

　　作者：李健乔