摩根大通唱空招商看多 本土券商力挺银行股

　　每日经济新闻记者 王砚丹

　　本周一，摩根大通发布研究报告，将A股市场评级降至“减持”，其亚洲兼新兴市场首席策略师莫瓦特（AdrianMowat）还建议做空四大行中国银行、农业银行、工商银行、建设银行。当天沪指下跌1.68%，四大行A股跌幅则在1.68%～2.99%之间。

　　《 每日经济新闻》记者注意到，摩根大通的报告遭到本土券商分析师的联合抵制，招商证券分析师罗毅旗帜鲜明地表示：“2013年银行股会有20%以上的超额收益，应坚定对银行股和中国道路的信心。”

　　招商证券：银行股估值倍增不是梦/

　　本周一，摩根大通亚洲兼新兴市场首席策略师莫瓦特发布研报认为，今年支撑A股继续上升的条件已大不如前。去年下半年实施经济刺激亦推高楼价，连同过去数年工资上涨，衍生对核心通胀的关注，央行行长周小川多番发表聚焦通胀的言论便是证明。

　　摩根大通的观点受到另一家外资投行瑞银的认同，瑞银证券分析师孙旭在其最新一篇对国有大行2012年业绩前瞻中指出，目前银行业基本面没有太大变化，当前股价已经基本反映经济周期性改善因素；同时，前期推动行业估值持续向上的国内、外流动性最高点已过，现阶段缺乏推动板块向上的结构性催化因素。

　　《每日经济新闻》记者注意到，与外资投行形成鲜明对比的是，本土券商大多对银行股抱有极为乐观的态度。

　　招商银行分析师罗毅态度最为坚定，他表示：“2013年银行股会有20%以上的超额收益。基本面上，银行股业绩稳定增长，超预期概率在加大。资金面上，无论是QFII、RQFII，还是未来2万亿的地方社保资金入市、新基金设立，都将加大在银行股上的配置。A股银行股目前估值仍偏低，未来倍增不是梦。”

　　东方证券认为，李克强总理首次讲话对银行股进一步修复估值构成重要利好，锐意改革的态度将提升市场风险偏好；长江证券则认为，无论大盘方向选择向上还是向下，银行股仍有大概率取得超额收益；“行业2012年PB为1.19倍，2013年PB为1.08倍，仍有明显投资价值。”

　　民生银行再现转融券交易/

　　《每日经济新闻》记者注意到，这不是外资投行与本土券商的分析师们在银行股上第一次进行PK。摩根大通去年9月发布研究报告，将民生银行H股评级从增持下调至中性，目标价下调22%至7.25港元。

　　但此后摩根大通却一路增持民生银行H股。其持股数量从9月6日的4.48亿股增加至12月17日的5.82亿股，成交价格从5.75港元～8.72港元不等。昨日民生H股收于10.12港元，摩根大通赚得盆满钵满。而当时，招商证券分析师罗毅对银行股的判断与现在同样旗帜鲜明，在去年9月10日的一份报告中他指出，“未来银行业绩将继续分化，投资者应对差异化经营的银行坚定信心。”

　　目前看来，普通投资者也更偏向于支持本土券商。交易所盘后数据显示，3月18日，银行股依然是融资者最青睐品种，兴业银行、平安银行、民生银行分别列当天融资买入第一、第二、第四位，金额为3.13亿元、2.70亿元和2.01亿元，但记者同时注意到，从3月1日以来，民生银行转融券融出量从2万股、4万股一路增加至3月15日的35万股。18日转融券出现零成交，但昨日又现两个股，恰好是民生银行和兴业银行，分别被融出15万股和10万股。