平安投资：今年经济呈U型复苏 下半年股市机会多

　　平安投资“掌舵人”：

　　今年经济呈U型复苏 下半年股市机会多

　　⊙记者 黄蕾 ○编辑 枫林

　　就在大盘反弹进入关键时间窗口之际，手握万亿投资资产、被市场视为“先知先觉”的中国平安首席投资执行官陈德贤接受上海证券报专访，揭秘该公司2013年投资策略。被这位中国 平安投资“掌舵人”去年多次提及的“谨慎观望”战术，已变为今年的“审慎出击”。

　　这一战术的转变，源于他对今年内外围环境渐趋明朗和改善的预判。在他看来，内有中国经济下半年将改善，外有海外经济呈现U型温和复苏。基于此，今年的投资环境较去年将有所好转，尤其是下半年一些企业盈利得以改观，股市机会相对更多一些。

　　今年股指不会低于2000点

　　快于同业的保费增速，令中国平安的可投资资产正式迈入“万亿”大关，配置压力不言而喻。陈德贤坦言，最让他们头痛的不是钱的问题，而是这些钱要投向哪里。

　　去年下半年，中国平安的权益配置比例降至10%以下，这已是中游偏下的仓位水平。陈德贤解释说，“这是因为去年经济环境比较复杂，存在很大不确定性，内忧外患之下，我们认为总体投资机会有限，因此去年我们对资产配置做了一些结构调整。”

　　不过，陈德贤坦言，今年的投资环境较去年将有所好转。“今年全球经济将呈现U型温和复苏，从我们追踪的几个主要国家领先指标来看，2013年到2014年全球经济都会是一个缓慢复苏的过程；而综合今年中国稳健的货币政策和积极的财政政策来看，中国经济下半年将得到改善，一些企业的盈利水平将得到改观。”

　　“因此我们预判，今年股市表现不会太差，指数应该会在2000点以上，下半年将有可能反弹上涨。”谈及今年选股，陈德贤透露说，相对债券市场来说，目前股票市场估值水平仍相对便宜，大概市盈率只有12倍到13倍，对一些低估值的蓝筹股可以考虑进行投资，到下半年的时候，可以根据企业盈利增长的情况再进行重估调整。

　　对于已为其累积贡献数十亿盈利的银行股，陈德贤认为不必过分悲观。“截至去年四季度末银行股的市净率为1.1至1.2倍，净资产收益率达到16%至17%，随着经济逐步好转，维持13%至14%的盈利增长应该是没问题的。”

　　至于令各机构分歧加大的地产板块，陈德贤言语之中透露出一贯的谨慎。他认为，短期地产调控政策难见放松，如果有机会也只是交易性机会，缺少趋势性的行情判断基础。

　　新政下的“另类”机会

　　经过一年多的酝酿完善，保险投资系列新政目前已基本落地。投资渠道和品种的拓宽，对于手握庞大资产的保险巨头们而言，意味着可以在资本市场以外的“另类”市场大展拳脚。

　　“我们今年将加大基础设施债权计划投资，更多倾向于投资大城市的市政工程、铁道、煤炭、能源、电力、保障房、土地储备等项目，目前这些项目的收益水平在6%至6.5%之间；另外不动产方面，我们偏向于投资商业地产和写字楼，投资回报率能在7%至8%的水平。”陈德贤透露说。

　　对于近期热议的股指期货和RQFII，当问及中国平安进军这两大新兴领域的具体时间表时，陈德贤笑言不便透露更多细节。不过他表示，中国平安已经准备就绪，“我们相信，不久之后应该能听到好消息。”

　　保险投资新政同时放开了保险资金外部委托投资，陈德贤透露，中国平安已委托几家基金公司进行权益类资产委托投资管理，是业内首家委托外部机构投资管理的保险公司。“在委托过程中，我们会设定一个比例，根据受托公司的管理能力、投资产品的收益以及投资经理的投资风格，进行综合评判并委托，必须要与我们的负债要求相匹配。” (来源：上海证券报)