警惕IPO圈钱冲动抬头

如果IPO重启继续充斥着圈钱、造假行为，如果不顾二级市场疲弱而再现IPO高峰，投资者信心的提振难以指望。即便监管层全力推动引入各类长期资金，A股市场回暖也只是南柯一梦。

　　证监会换帅，肖钢接替郭树清任证监会主席。由于当前正处于IPO实质暂停阶段，及IPO在审企业财 务报告专项检查的关键时刻，市场特别关注如何重启IPO。来自某门户网站的调查显示，约七成的投票者认为新的证监会主席会加快IPO重启。

　　郭树清担任证监会主席共17个月，是历任证监会主席中任职时间最短的一位。他2011年10月29日走马上任，上任消息宣布前的上证指数收于2473.41点，宣布离任前的上证指数收于2278.40点。若以指数涨跌来论主席，郭树清难以获得高分。然而，郭树清的改革勇气得到投资者的普遍赞赏。

　　郭任职期间，以高密集的节奏推进资本市场的市场化制度改革。如今，投资者期待新主席再接再厉深化推进证券市场改革。

　　对于市场最关注的IPO重启，“郭氏新政”的一系列举措与表态值得一提。其一，郭树清公开说过“把投资者当傻瓜来圈钱的日子一去不复返”。其二，郭树清在年初召开的全国证券期货监管工作会议上提出，将坚持从新兴加转轨的基本实际出发，坚持投资功能和融资功能完全平衡。其三，IPO自2012年9月28日浙江世宝发行后暂停至今，且正在开展史上最严厉的IPO在审企业打假行动，力求挤干财务报告水分。上述三点在一定程度上增强了投资者信心，是A股市场去年12月触底1949点反弹的基础之一。

　　肖钢称将保持政策连续性，那么，首先面临的考验是如何重启IPO。只要把住IPO审核关，让圈钱者难以得逞，投资者没必要对证监会换帅过于敏感。真正可怕的是，改革与治市没能压住IPO圈钱之风。

　　有媒体报道称，证监会换帅消息宣布后，部分在审企业对于IPO重启的预期产生了变化，对是否要撤材料持观望态度。这表明有些在审企业心存侥幸，期待新主席早日开闸IPO，希望审核时能够“放一马”。

　　很显然，这种苗头是投资者最为担心的。如果IPO重启继续充斥着圈钱、造假行为，如果不顾二级市场疲弱而再现IPO高峰，投资者信心的提振难以指望。即便监管层全力推动引入各类长期资金，A股市场回暖也只是南柯一梦。对投资者来说，期待证监会警惕并压住IPO圈钱冲动的抬头。这一点比IPO选择在何时重启更为重要。

　　3月31日将是中介机构对各自IPO企业的自查截止日。随着这个截止日期的到来，IPO在审撤单出现加速，仅3月13日就有12家拟在创业板上市公司被终止审查。至此，今年以来先后有42家企业被宣布终止审查。但现有的撤单消化IPO“堰塞湖”十分有限，大量IPO排队企业仍孜孜不倦，截至15日共有847家。面对疏通IPO“堰塞湖”难题的破解，监管层实际上没有退路，只有继续坚持已有的改革方向。让市场看到专项检查的成果，并建立长效机制，狠狠整治圈钱风，才能提振投资者信心。

　　A股市场尚未从“圈钱市”转变为“投资市”，保护投资者利益不是一件容易事。监管层不得不面对的是，加速放行IPO比匆忙开闸IPO的危害更大，二级市场将面临相当大的冲击。能否实现投资功能和融资功能完全平衡，对A股市场的未来强弱起到决定性影响。况且，投资者并不单纯指望IPO暂停来给市场减压。