多空激辩银行股 私募称“大行犯错我捡漏”

　　作为大盘权重最大的板块，银行股板块向来是多空双方争执最为集中的焦点。前天，摩根大通放话称看空中国股市，甚至建议客户“做空”中国四大银行。紧接着，招商证券发布的报告则直言反击，甚至宣称银行股至少能上涨20%。

　　昨日A股盘面上银行股拉出一根“大阳线”极为 有利地支持了招商证券一把。从本报记者调研私募机构结果显示，多数私募还是看好银行股，认为银行股将成为A股向上走的重头力量。

　　最近两三年以来，市场对于银行股一直争议颇多，看空和看好的理由都很多。据北京一名私募投资者老董介绍，看空的理由包括：一、宏观经济增速放缓，作为经济“晴雨表”的银行股，业绩增长也将放缓；二、高息差难以持续，目前已呈现明显下降趋势……其实对于银行，大家最忧心的是坏账问题。在2009年的各地投资冲动中，银行贷款高达数万亿。目前多个省份已经出现难以“还本付息”的苗头。看多的理由则主要是估值便宜，市盈率和市净率很低，银行股已经两三年没有大涨了等等。

　　对于小摩与招商证券的“银行股”之争，私募基金经理多数持看多银行股的观点。

　　知名港股对冲基金经理、双子星资产管理公司董事长袁毅强对《第一财经日报》记者称：“关注港股的投资人都知道，国际大行犯错的时候绝对不是一两次，有时候犯错是纯水平问题，有时犯错是主观态度问题。我们公司过去几年经常靠从国际投行手中"捡漏"来赚钱。他们看空的公司，股价哗哗下跌后，我们重仓买入赚大钱。有时候，国际大行之间观点也是对立得很。今天我还听了摩根士丹利的分析师讲未来两年，香港恒指要涨到5万点，对于中资银行股也是看好的。”袁毅强对于内地银行股持坚定看好态度，他的主要观点是：其一，未来十年，城镇化政策推行过程中将新增40万亿投资，中国经济增速仍将维持多年较高增速；其二，目前对于A股机构投资者来说，银行股还处于低配水平。如果机构标配银行股，应该占资产的23%~25%的水平。事实上，过去一年最低时，银行股甚至只占机构仓位的5%~6%的水平。当银行股反弹时，许多机构补仓，会导致银行股暴涨的情况。即使现在，银行股也远没有达到标配的水平，还有较大补仓空间。

　　达融投资董事长吴国平也认为，即使从技术层面看银行股也存在较大市场机会。作为银行股龙头的民生银行（600016.SH），甚至在前期创下历史新高。在目前位置上，没有太多历史套牢盘，加上长线资金的进入，未来民生银行可能还将继续引领银行股上扬，甚至可能会出现越向上越轻松的状况。像昨天盘面上，银行股的盘中表现就体现了这种态势。

　　长金投资总裁郑晓军则坚持长线投资银行股。早在两年前郑晓军就已经布局了优质银行股，当时选择银行股主要是因为其估值也很便宜，业绩好，发展态势和成长性都不错。在操作上，郑晓军是精选个别优质银行股并重仓持有。郑晓军重仓进入银行股时间较早，甚至早于史玉柱增持民生银行。

　　据本报记者调研，部分私募机构在3月份的调整行情中大幅降低了银行股持仓比例。明星私募机构展博投资此前高峰时金融股占仓位水平超过一半，后来根据行情变动情况大幅调仓，如今只有很少的一部分银行股了。

　　作者：匡志勇来源第一财经日报)