大连商品交易所焦煤期货合约交割质量标准设计思路

　　——焦煤基础知识专栏（九）

　　大商所以目前已有的焦煤相关国家标准为基础，对产业上下游相关企业进行深入调研，参考国际相关质量指标体系，本着充分贴近生产，简单、实用、具有可操作性的原则，设计了焦煤的质量指标体系。

　　一、合约标的物设为焦煤

　　1.焦煤是焦炭生产配煤中不可或缺的煤种，最具有行业代表性。从探明储量和产量看，我国焦煤探明储量约占炼焦煤总储量的23.6%，仅次于气煤居第二位，产量约占我国炼焦煤总产量的23.8%，居第一位。

　　2.焦煤价格变动大、地区联动性强，与其他炼焦煤煤种高度相关。2008年6月至2011年3月，焦煤与气煤、肥煤的价格相关系数分别为0.95和0.98。

　　3.焦煤储量丰富，产量大，可供交割量充足。目前我国每年进口焦煤超过1400万吨，从充分市场竞争、不定向保证供应的煤源看，可用于我国焦煤期货交割的现货量达4000万吨，完全可以满足期货交割的需求。

　　二、品种设计既考虑焦煤来源无保障的独立焦化厂，同时兼顾钢铁企业套保需求

　　1.产品设计参照焦炭期货，充分考虑独立焦化企业。我国焦化企业可以分为独立焦化企业和钢铁联合企业焦化企业，独立焦化企业数量多，产能分散，主要集中于华北和华东地区。

　　2.合约设计兼顾国产和进口焦煤。近年来，随着需求增长，很多焦化企业积极开发利用全球范围焦煤资源。大商所焦煤期货合约设计兼顾了国产和进口焦煤的特点，满足焦化企业焦煤来源多元化的现实需求。

　　3.质量指标体系构建代表了焦化行业发展趋势。大商所焦煤期货质量指标体系除了包括现货贸易中的灰分、硫分、挥发分等传统现货贸易指标外，纳入岩相分析可以鉴别焦煤的掺混程度，使用小焦炉实验测试结焦性。形成了一个较为完善合理的指标体系，体现焦煤的经济价值。

　　4.指标数值设置兼顾钢铁企业需求。在焦煤期货的设计中，充分考虑了钢铁企业的需求，在指标数值设计上，保证标准品可以被钢铁企业使用，在规则设计上满足绝大部分钢铁企业套期保值需求。

　　三、焦煤质量标准体系的构建遵循简单、实用、贴近生产和可操作的原则

　　1.焦煤质量标准体系构建和数值设定以煤炭分类标准等国家标准为基础，充分贴近生产，保障焦煤使用性能。

　　2.指标选择考虑生产和贸易中必不可少的必检指标，保持简洁性。

　　3.灰分、硫分设置替代品，升贴水设置参考实际生产成本的影响。

　　4.满足结焦性条件的肥煤可以作为替代品交割。

　　5.充分考虑国外煤炭质量指标体系设计方案，保证可比性。如在结焦性上都依据反应后强度指标，升贴水或扣重设置上都考虑灰分、硫分、水分指标。

　　(CIS) (来源：上海证券报)