尚德破产重整殃及相关上市公司隆基股份 欠款难追回

　　随着事件不断发酵，尚德破产的“辐射范围”可能已超出了人们的想象。除一大批投资者、债权人将因此蒙受重大损失外，尚德曾在产业面享有的“影响力”也开始逐渐转化为“破坏力”。近日，就又有一个尚德背后的“倒霉蛋儿”浮出水面。

　　3月20日，A股上市 公司隆基股份发布风险提示公告称，公司尚有无锡尚德（尚德电力核心子公司）应收账款约1.2亿元（数据未经审计）。而一旦无锡尚德失去偿债能力，则此笔款项能否全额收回具有不确定性。

　　然而，令市场担忧的还不仅限于这笔总额高达1.2亿元的应收账款。隆基股份以往的财务数据向人们透露出一个“可怕”的信号，即公司的主营业务对尚德具有相当的依赖性，如若尚德破产，隆基股份的未来亦将非常崎岖。

　　据公司1月31日发布的业绩预告显示，在尚德最为“惨痛”的2012年，隆基股份净利润同比下滑幅度可能会达到91%-96%。

　　隆基与尚德的“恩怨情仇”

　　3月20日，无锡市中级人民法院依据《破产法》裁定，对无锡尚德太阳能电力有限公司实施破产重整。

　　3月18日，无锡尚德太阳能电力有限公司债权银行联合向无锡市中级人民法院递交无锡尚德破产重整申请。此时此刻，与自身难保的尚德存在债务关系，显然不是一件令人愉悦的事。但这偏偏就摊在了隆基股份的头上。

　　相关资料显示，多年来，无锡尚德及其关联方（无锡尚德、洛阳尚德、上海尚德等）一直都是隆基股份的第一大客户。而在此有必要着重提出的是，无锡尚德一直承担着尚德电力的债务主体使命（尚德电力多以无锡尚德名义借债）。

　　根据公司招股说明书，2009年-2011年，隆基股份向无锡尚德及其关联方的销售（劳务）收入占当年营业收入的比重分别为67.61%、27.37%、42.32%。

　　而2012年上半年，隆基股份向无锡尚德及其关联方销售产品（硅片）涉及的金额达2.53亿元，提供劳务涉及的金额达2797万元。其中，销售产品占总营业收入的31.7%。

　　据隆基股份2012年半年报显示，期内公司应收账款为3.47亿元。其中，无锡尚德及其关联方创纪录地“贡献”了2.5亿元（包含坏账计提764.47万元、应收票据9301万元），占应收账款总额的比例高达72%。

　　早在此前，无锡尚德及其关联方带来的应收账款为2009年7703万元、2010年2663万元、2011年2669万元，分别占隆基股份历年应收账款总额的65.28%、32.5%、14.27%。

　　上述有关营业收入、应收账款的数据一方面显示出，隆基股份与尚德间的业绩关联度极高，伴随尚德经营每况愈下，隆基股份的应收账款甚至坏账计提都出现了相应的变化；另一方面，也展现出公司销售政策上的转变。据相关资料显示，在 2008年11月份之前，隆基股份与无锡尚德及其关联方在签订产品销售合同时，一般都会全额收取预付款或按照合同金额的一定比例收取预付款，并在收到全部货款后发货；但此后，为消化库存，公司制定了相应的赊销政策。

　　公司上市前后业绩“突变”

　　受行业大环境和主要客户尚德的影响，隆基股份业绩下滑并不出人意料，只不过，相较上市前，业绩的巨大落差还是令人们为之一惊。

　　2012年4月上市，至今不足一年的隆基股份总部地处陕西省西安市，主营单晶硅棒，硅片的研发、生产、销售等业务。

　　公司招股说明书显示，上市前三年（2009年-2011年），隆基股份分别实现年营业收入7.6亿元、16.5亿元、20.2亿元。彼时，这一逐年递增发展态势，给市场留足了对公司未来的遐想空间。

　　然而，就在成功登陆A股市场五个月后，公司于8月30日发布的2012年半年报却显示，期内，隆基股份实现营业收入7.98亿元，同比下滑19.78%；实现净利润3095万元，同比下滑86%。相较上市前，公司业绩的骤然“变脸”，令市场顿时对其未来泯灭了幻想。

　　如今，隆基股份于2013年1月31日发布的2012年年度业绩预告更显示，公司2012年全年实现的净利润同比下滑幅度可能会达到91%-96%。隆基股份IPO时“丰满”的增长故事，愈发显现出其“骨感”的真实本质。

　　对于业绩下滑，隆基股份业绩预告给出的主要解释，首先是受光伏行业大环境影响，造成了公司产品价格同比出现大幅下跌，毛利率同比大幅下降；此外，同样受大环境影响，公司应收账款增加，应收账款的坏账准备计提也较上年增加。

　　事实上，大量翻阅资料后，记者发现，隆基股份存在的问题还不仅于此。未来，《证券日报》将持续关注。