5大券商22日看好6板块25股

　　通信：验证行业机会景气度回升 荐6股

　　中国移动公布资本开支计划,13年上市公司投资1902亿,如包含集团对铁通外协及TD-SCDMA的投资,总规模大幅增长超2200亿,符合市场乐观预期。移动投资规模的加大将对产业链公司13年的业绩好转提供有力保障,行业景气度回升迹象明显。 我们全年看好LTE主题投资机会,强烈推荐烽火通信、日海通讯、宜通世纪、邦讯技术,同时建议关注中兴通讯、大富科技。（招商证券）

　　银行：休养生息等待新驱动因素 荐3股

　　1.规模增长为主要驱动力净息差有望二季度企稳。2012年银行业新增贷款达8.2万亿,同比增速为15%,信贷增速已经连续7年保持在15%以上。我们预计2013年全年新增贷款规模将在8.5万亿-9万亿之间,同比增速为13.5%-14.3%,由于净息差同比下降,规模增长将是2013年行业业绩增长的最主要驱动力。目前CPI已经出现见底回升的趋势,但由于经济弱复苏,预计CPI上升的幅度将比较温和,全年将控制在3%左右。在这样的背景下,货币政策将偏中性,进一步降息的可能性很小,这将有助于银行息差企稳。我们预计一季度可能是银行业息差的底部,二季度起将趋于企稳。

　　2.经济复苏减缓资产质量压力。2012年,商业银行不良贷款余额4929亿元,同比增加647亿,不良率为0.95%。其中国有银行不良额比年初增99亿,增幅较少;股份制银行较年初增234亿元,增幅达41.56%;城商行较年初增加85亿元,增幅为25%。总体而言银行业0.95%的不良率属于历史较低水平,从全球范围来看也属于较低水平。在经济弱复苏背景下,预计银行业资产质量压力将趋于减缓,整体有望保持平稳。3.二季度面临外部不确定性。2012年12月至2013年2月初,银行板块经历了一波幅度超50%的上涨行情,我们认为推动银行板块此轮上涨的主要因素有:(1)估值创历史新低。(2)经济复苏逐步确认。(3)资本监管政策放松。(4)资金面好转预期。但2月初以来,银行板块开始步入调整期,至今指数回落幅度超10%。展望二季度,我们认为板块将面临以下不确定性因素。一是近期出台的房地产调控政策可能给经济复苏力度及进程带来一定不确定性。二是政策。加强对影子银行的监管可能影响流动性,利率市场化可能继续推进也将给行业带来冲击。4.投资建议。从中期来看,我们仍然看好银行板块的投资价值,这主要是因为经济复苏、融资压力缓解以及低估值、业绩确定性增长这些前期支撑板块上涨的因素并没有发生改变。我们预计2012、2013年上市银行净利增速分别为16.3%和7.84%,目前行业13年的PE和PB为5.86倍和1.05倍,仍处于历史底部区域。我们认为银行板块13年合理的PE估值为6-7倍之间,合理的PB估值为1.2-1.5倍左右。基于此,银行板块估值修复仍有空间,但由于板块前期已经经历了一轮急速的估值纠偏行情,在缺乏新的有力驱动因素的情况下,我们认为板块在二季度整体机会不大,出现上升空间有限但下调幅度也不大的震荡行情的可能性较大。板块的整体机会需要经济复苏力度进一步增强支持,建议低位关注兴业银行、民生银行、浦发银行。（国都证券）

　　新能源：锂电可关注光伏需谨慎 荐3股

　　行业表现:上周我们编制的新能源新材料精选指数下跌2.85%,跑输上证指数1.12个百分点,跑输中小板1.37个百分点,跑输创业板1.60个百分点。上期我们认为“两会”接近尾声,题材股将迎来考验,而板块也如期调整,本期我们建议继续对题材股保持谨慎观望态度。

　　电池及电池材料:上周电池级碳酸锂、钴酸锂和三元材料等锂电池材料的价格均保持稳定,铅锭和铅酸电池极板的加工费也保持稳定。政策面,据苗圩表示新的新能源汽车补贴政策将不按技术路线来分,而是按节油率划分16档,补贴底线提升。若此,我们认为新政比较务实,利于让市场去选择新能源汽车的发展路线和打破国内新能源汽车推广不力的局面。相关政策的出台有望刺激电池板块,建议重点关注江苏国泰、沧州明珠、亿纬锂能。（东北证券）

　　农林牧渔：聚焦一季报预增个股 荐4股

　　2月CPI同比上涨3.2%,环比涨幅为1.1%,超出我们之前预期的2.9%,主要是春节错位因素导致大幅反弹。尽管3月份翘尾水平较高,但是节后新增价格因素都有所下降,因此3月份CPI同比幅度会明显低于2月份,预计回落至2.4%。我们维持之前的观点,3月之后通胀呈现温和回升态势,明显反弹时点或在三季度末伴随着猪肉价格反转而出现。目前行业归入平淡,一号文件以及两会行业主题炒作已经结束,农产品价格反弹也在元宵节过后接近尾声,主要农产品价格如猪肉价格甚至已经出现持续回落,支撑行业的利好因素逐步弱化,重新回到基本面主导行情。考虑到畜禽养殖业在行业中占比较高且在三季末才会出现反转,因此短期行业整体业绩难有起色。综上,维持行业中性评级。

　　我们仍坚持自下而上的选股思路:一是业绩得以改善且估值合理个股,二是一季报预增明确且低估值个股,重点推荐保龄宝、好当家、西王食品、海大集团。（渤海证券）

　　节能环保：关注重污染地区大气治理 荐8股

　　环保问题是两会高度关注的焦点之一。环保部新闻发布会重点解读了公众最关心的由雾霾引起的大气污染问题,强调将突出重点地抓好重污染地区的大气污染治理。从今年开始在重污染区域,对火电、钢铁、石化、水泥、有色、化工等六大行业实施大气污染物特别排放限值,这是迄今为止我国污染治理史上最严厉的一项措施,并在这些地区实施煤炭消费总量控制,进一步深化机动车污染治理,加强区域污染联防联控,进一步强化污染减排目标的考核和监督检查。我们认为民众对于良好环境的迫切需求是推进行业发展的重要动力,环保行业在我国经济结构转型过程中面临重要的发展机遇。我们建议在市场回调中重点选择业绩增长较为确定、估值较低的投资标的。我们推荐龙净环保、桑德环境、盛运股份、国电清新、雪迪龙、碧水源、南海发展和兴蓉投资。（渤海证券）

　　电力：转折改善业绩改革提升估值 荐4股

　　我们认为煤价易下难上,电力企业EPS有上调可能;电改值得期待,板块估值有进一步提升空间。建议超配电力行业。个股方面:(1)建议买入行业龙头预期非常不充分的大唐发电,弹性大的华电国际以及稳健增长的国电电力;(2)自下而上个股建议粤电力和黔源电力。

　　要点:

　　十二五是电力行业的“转折期”:(1)宏观经济导致用电量增速下一个台阶:2012年用电量增速为5.5%,今年前2个月增速也只有5.5%,3月上旬同比甚至面临负增长;(2)用电量区域变化,十一五用电大省华东和广东等地区从2012年开始增速下降,西部增长更快;(3)煤电形势发生逆转,煤炭价格在未来3年都很难有表现。

　　电力体制改革势在必行:电监会与能源局的合并充分体现了推进电改的意图。市场传言的水电电价调整方案是个过渡版本,如果后续电改能够推进,方案不一定能出来。展望电改,输配分开和竞价上网仍然很可能是大方向。我们认为对于发电企业的意义有:(1)参考国外经验,盈利的持续性和稳定性提升;(2)全行业的盈利能力仍有进一步提升空间:五大集团2012年利润总额有460亿元,但主要贡献是金融等非电业务以及水电和风电贡献,火电盈利能力大约50-60亿。

　　长城观点:(1)煤价易下难上,EPS有上调可能:官方用电量数据显示电力需求短期难以强恢复,短期部分产能的复产都对煤价形成一定冲击,煤价易下难上;煤价3%左右变动,龙头公司业绩有15%左右上调空间;(2)电改值得期待,板块估值有进一步提升空间:目前主流电力公司估值仍然在13年10-12倍PE左右,随着改革预期的进一步形成,对盈利提升和中长期波动减小的预期以及后续资产注入操作空间的增大都将提升板块估值。(3)结论:建议超配电力行业,建议买入行业龙头:预期非常不充分的大唐发电,弹性大的华电国际以及稳健增长的国电电力。自下而上个股建议:粤电力和黔源电力。（长城证券）