三分之一券商或只能发私募

　　早报记者 忻尚伦

　　公募“全机构”时代将从今年6月1日开始。此前一直被定位于“类私募”的券商资产管理行业，则有可能根据资产管理规模的大小，按照“公私募”和“全私募”划分。中国证监会自6月1日起极有可能不再受理券商“大集合”的申请，而届时未拿到公募牌照的券商，将只能发行私募产品。

　　早报记者根据券商公募牌照的门槛“资产管理总规模在200亿元以上，或集合资产管理业务规模在20亿元”测算，大概有三分之一的券商拿不到公募牌照。

　　券商资管6月起

　　新划“公私”版图

　　数家资管规模位于行业中上游的券商人士均确认，从6月1日起证监会将不再受理“大集合”产品的备案申请。

　　根据投资门槛高低，目前券商资管产品主要分为集合理财计划、定向和专项。其中，集合理财计划又分为大集合和小集合。其中，集合理财可以公开发行，但不能做公开宣传；而定向和专项属于私募。

　　从本质上讲，大集合与公募基金完全一致，但由于“类私募”定位，其投资门槛高达5万元，而公募基金仅有1000元、货币基金仅有100元。小集合虽然也可以公开发行，但主要针对中高端人群，投资门槛100万元。

　　因此更具优势的公募产品得以发行，券商“大集合”的隐退势在必然。

　　今年2月，证监会正式发布的《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》确定，今年6月1日起，券商、保险资管和私募证券基金都可以发行公募基金。昨日，数家资管规模位于行业中上游的券商均表示已筹备申请公募资格的材料。

　　但值得关注的是，《规定》对券商开展公募业务设定了门槛资产管理总规模在200亿元以上，或集合资产管理业务规模在20亿元以上的合规券商。而在去年底出台的征求意见稿中，还加入了分类评级B级以上、持续3年盈利以及近一个季度末净资本不低于10亿元的限制。

　　部分券商冷对公募牌照

　　“虽然放低了准入门槛，但依然会有一部分券商被挡在公募业务的大门之外。”一券商资产管理子公司投资主办说道。他预计将有三分之一券商不能在6月1日后拿到公募牌照，“主要是因为资产总规模200亿元的限制。”

　　有公开数据的集合计划规模显示，目前规模超过20亿元的仅有33家。但大部分券商均能符合200亿元的总规模要求。

　　而在去年上半年，能达到200亿元规模的券商仍仍寥寥无几。随着下半年资管投资范围的扩大，凭借通道业务，资管出现井喷。截至2012年年底，全行业受托资产管理业务规模达到了1.89万亿元，同比增长556.5%。其中，符合200亿元要求的包括中信、国泰君安、宏源、光大、申银万国、华泰、东吴等。而中信的总规模超过了2500亿元、国泰君安超过了2000亿元、宏源和光大的规模约在1000亿元。

　　“大部分都是在去年最后两个月凭借‘银证业务’冲出的规模。”其中一家资管子公司人士说道，目的就是为了冲击200亿元的门槛。

　　但是，一南方资管实力强大的券商对公募牌照的放开却并不太过于看重。“我们也没有特意准备公募产品，只要把现有的大集合稍微改一下就可以。我们以后还是要主攻私募，私募可以做更多创新、抓住大客户。”