“汉龙系”借助金融杠杆海外并购 巨额投资前途未卜

　　 金路集团董事长刘汉被警方控制一事持续发酵，这位商界枭雄的命运走向成为炙手可热的市场话题。

　　 “到现在为止，总公司和我们都没有得到任何消息”，3月21日，“汉龙系”旗下一子公司高管告诉中国证券报记者，对于外界的种种猜测，他们表示目前不方便发表任何评论

。四川一位曾接触过刘汉多次的人士称，刘汉因澳门赌场事件而被警方控制。在事发前多年，刘汉已心生危机感，并展开了“自我救赎”，只不过陷得太深最终东窗事发。而刘汉“失踪”留给外界的一个巨大悬念是：“汉龙系”巨额的海外投资将会何去何从？

　　 巨额资本腾挪藏玄机

　　 刘汉被警方盯上的消息似乎早已在圈内传开。人高马大、为人豪爽、做事干净利落、行事低调、吃得开，这成为众多人对刘汉的印象，而在民间，更多流传的都是刘汉的“江湖传奇”，真正让世人惊诧不已的，乃是始于2009年的海外大扩张。

　　 “每一笔都是大买卖”，刘汉的并购手腕让业内惊叹。中国证券报记者统计发现，仅收购Moly Mines、General Moly、Sundance Resources和Marenica Energy股权,刘汉动用的收购资金就在17亿美元左右，不仅如此，上述四宗并购标的公司有的附加有苛刻的融资条件，再加上项目投资，需要投入的资金已超过45亿美元。

　　 “汉龙系”如何解决如此大的资本开支？

　　 值得注意的是，在最新的汉龙集团官网介绍中，已经隐去了关于汉龙集团家底的描述。而在去年下半年，该公司官网宣称，汉龙集团拥有全资及控股企业30多家，资产超360亿元，年销售额超过160亿元人民币，雇用员工超过12000名。胡润百富去年估测，刘汉拥有10亿美元的净资产。此外，刘汉通过减持金路集团股份，筹得了数亿元资金。

　　 另一方面，“汉龙系”所收购的海外上市公司，业绩持续经营能力让人担忧。Moly Mines财报显示，2011财年，该公司亏损3044.2万澳元，资产负债率约64%，今年的情况略微好转。但General Moly最近三年均处于亏损状态，自2002年以来累计亏损额达1.23亿美元。Sundance Resources的情况也不乐观，去年下半年公司亏损达786.62万澳元。此外，Marenica Energy2012财年亦亏损353.80万澳元。更为重要的是，这些收购的公司大多处于项目建设阶段，需要大笔的资金投入，而“汉龙系”则成为这些项目主要的财务支持者，靠这些标的公司自我造血发展显然并不现实。

　　 最终，刘汉不得不借用金融杠杆完成他的海外投资。公开报道称，中国进出口银行成都分行将为汉龙集团提供15亿美元信贷支持，已对汉龙收购澳大利亚钼矿项目放款1.4亿美元，而国家开发银行将为其钼矿开发项目组织5亿美元银团贷款。

　　 中国证券报记者昨日试图联系上述银行核实实际放款金额以及后续放款安排，但未获相关人士回应。

　　 境外并购已露异常“先兆”

　　 危机似乎已有“前兆”。Sundance Resources今年2月7日公告，中国国家发改委将这宗价值约14亿澳元的收购交易的完成期限延长了6个月，推迟至7月30日。根据公告，中国国家发改委附加要求，汉龙必须与一家有足够能力与其共同开发Mbalam-Nabeba(穆巴拉)铁矿石项目的大型中资企业签署协议，才能继续推进收购桑德斯的交易。这意味着汉龙集团啃下的这块“肥肉”不得不与他人分享，官方罕见的举动让外界视为异常信号。

　　 接近汉龙集团高层的人士向中国证券报记者证实：刘汉因涉及澳门赌场事件而被警方控制，详细细节尚待警方披露。虽然不知个中细节，但中国证券报记者注意到，去年12月，美国《华尔街日报》曾报道称，中国政府目前已开始加强对澳门博彩业以及为高端赌客提供资金支持的博彩中介的监督。其中，涉及内地资金的跨境资金流动有了更多限制，部分人在中国内地被拘。

　　 如今，刘汉的“失踪”，让其海外项目的前途变得扑朔迷离。至本报记者截稿，Moly Mines、Sundance Resources均通过渠道表达了对刘汉被警方控制一事的关切。

　　 3月21日下午，“汉龙系”旗下一子公司高管告诉中国证券报记者：“到现在为止，总公司和我们都没有得到任何消息”，对于外界的种种猜测，他表示不方便发表任何评论。