十大机构预测大势：低开震荡概率大

　　东吴证券：多空决战即将展开 短期走势非常关键

　　上周沪深股市呈现先抑后扬格局，上证综指再创本次调整新低2232点，这一点位与“左肩”（沪指1月11日最低点）2234点极为接近。随后两市股指开始企稳反弹，尤其是周三在中信银行涨停的推动下股指再以大阳线收盘。日K线 四连阳不仅使得沪指收复了2300点，还重返60日均线之上。整体来看，市场做多信心有所修复，但成交量没能持续放大，显示短线反弹后多空双方分歧加大，短期大盘走势极为关键。

　　短期反弹由经济数据推动

　　短期反弹与近期的良好经济数据不无关系。汇丰3月份制造业PMI初值大幅反弹至51.7，遏制住了今年前两个月持续下滑的势头，表明春节过后企业密集开工、生产活动重新活跃，这在一定程度上打消了此前市场对于经济重回下降通道的担忧。从二级市场反应来看，股指有所反弹，但力度不及预期。一方面，反弹主力军仍然为金融、地产等前期活跃的权重板块，这部分板块的走强主要基于估值的绝对和相对优势而获得机构资金的回补。但拉升这部分板块需要消耗资金巨大，后续能否有新增资金进场将决定其走势；另一方面，从大盘反弹的节奏来看，周三收出一根大阳线后，大盘并没有再接再厉，而是呈现缩量震荡整理态势，反映多方资金在面对上方套牢压力的情况下出现了犹豫。

　　“头肩顶”概率较大

　　从短期技术指标来看，大盘5日、10日、20日均线重新拐头向上，30分钟和60分钟KDJ再次金叉，沪深两市有继续向上冲击30日均线的潜力。但量能不够理想，后三个交易日呈逐步萎缩态势，表明场外资金入场意愿不强；从中线技术形态来看，上周最低点2232点（右肩）与2013年1月11日最低点2234点（左肩）遥相呼应，一左一右，加之2月18日2444点（头）坐镇其中，“头肩顶”的技术形态越发明显。一般而言这种头部形态往往在股指相对高位容易形成，但是就目前2300点左右的点位来看实在难以用高位来形容。因此笔者认为“头肩顶”形态的最终确认仍需本次反弹高度来鉴定。简言之，如果近期的反弹未能突破2362点-2444点这一重要压力位，2444点这一阶段性高点或将就此确认。

　　关注短期风向标个股的动向

　　前面笔者曾多次提到民生银行作为风向标的重要作用，上周三两市股指再创调整新低时，该股已经拒绝调整，随之大盘短线出现反弹也就合情合理了。同理，目前中信银行明显领涨金融板块，风向标或已转移至该股。短期来看，如果该股继续放量上攻，股指仍有反弹空间，反之，建议投资者逢高减磅操作。另外本周一的走势或将决定一周的基调，由于目前沪指处于上有30日均线压力，下有60日均线支撑，本周一打破这一僵局的概率较大，多空双方短期决战即将展开，建议投资者对此重点关注。

　　华泰证券：经济转型概念崛起 五大成长主题轮动

　　上周两市大盘先抑后扬，沪指重上2300点大关，年线附近机构做多意愿较强，阶段调整基本到位。与此同时，上周三上攻过程中量能明显放大，表明机构在节后连续减仓后开始回补，市场正显示出更多的积极因素。从技术上看，历史上类似本轮1949至2444点反弹后的调整，下跌周期一般不超过24个交易日，而3月19日见低2232点，较高点调整22个交易日，20日在相关技术指标背离状态下呈现金叉，并发出买入信号，或暗示大盘短期调整结束，而自1949点至今的中期反弹或仍未结束。

　　在市场普遍担心经济回暖尚存变数的背景下，3月汇丰制造业PMI初值为51.7，创两个月来新高，扭转了2月份因春节假期而出现的暂时回落势头，显示中国经济仍保持温和复苏的态势；另一方面随着春节因素消失，市场预计3月CPI有可能将出现大幅回落。而这些宏观基本面因素，也可能对短期调整结束起到了重要的推动作用。

　　当然，在“国五条”各地实施细则尚未出台、流动性收紧、IPO重启担忧等诸多因素的影响下，未来市场很可能进入频繁的震荡期，不过由于临近3月底和4月初，月度和季度经济数据仍存在偏多预期。因此，综合各方面因素考量，中短期大盘很可能易涨难跌。一旦“国五条”各地实施细则和IPO重启时间表出炉两大重磅靴子落地，大盘中期底部有可能就此产生。就短期而言，若本周下探2250至2290点，将是一次中线入场良机。

　　关注经济转型受益股

　　后市投资者应均衡配置对蓝筹和成长股。从中线角度看，兼具估值和业绩双重优势的银行和券商股仍将是相当长时间内决定大盘走势的风向标，4月前可重配高成长、年报和季报增长以及高含权品种，而5月份可加大对蓝筹和有色、电力、水泥等强周期品种的配置。与此同时，建议回避年报风险股和中短期涨幅过大的品种。

　　春节过后，大盘进入震荡调整期，虽然期间股指和不少个股都出现了不小的跌幅，但部分业绩确定性增长品种康得新、和佳股份、德赛电池、水晶光电、浪潮信息、天士力和光线传媒等不跌反涨，并成功创出新高。仔细研究后发现，在经济回暖不明朗的背景下，这些品种获得资金热捧就是因为这些个股都是受益经济转型、充分享受政策红利以及业绩成长性确定，正是在这些投资逻辑的驱动下，各类资金才敢于逆势抱团创新高。

　　值得注意的是，处于经济转型期的A股市场，当前最重要的投资理念不是指数投资，而应是成长股投资，特别应关注新兴产业中能超越行业成长而不断做强做大的公司。我们认为，4月份大盘可能会相对平稳，而这无疑将给经济转型概念成长股提供了很好的爆发契机。而在具体品种的选择上，不妨自下而上确定投资标的。从目前情况看，经济转型受益的成长品种多出自政策扶持明显的生物医药、节能环保、智能交通、电子信息、移动互联和4G等。

　　把握五大主题轮动

　　当然在未来市场热点中，除了经济转型受益概念外，也应继续重点把握医药、节能环保、智能机器人、智能手机和移动互联等五大主题机会的轮动机会。

　　目前我国正在大力推进医疗改革，扩大医保覆盖面，而医疗健康业本身就是经济转型和城镇化的直接受益者，从近期一季度业绩预增数据看，不少医药股预增幅度相当可观，可逢低关注同仁堂、乐普医疗、北陆药业、华海药业和仁和医药等。最新权威渠道披露，神奇材料石墨烯和人脑神经化学工程两大研究将获高达20亿欧元资助，这也是欧盟有史以来最大的研究资助类项目。而在当前A股上市公司中，涉及脑部医疗的公司数量并不多，操作上可重点看好冠昊生物、乐普医疗和复华实业为首的人脑科技概念股。

　　从产业发展趋势看，目前环保产业中大气脱硝、污水处理、固废处理及环境监测等四大子行业均处于快速成长期。从投资规模看，“十二五”期间，以上四个子行业投资额也将呈现翻番增长态势，因此建议关注其中高弹性公司，重点留意PM监测设备及污染源头治理和脱硝类品种，先河环保、雪迪龙、国电清新、龙净环保、蒙草抗旱、兴蓉投资和首航节能值得密切关注。

　　日前比尔·盖茨预测，机器人自动化技术将成为改变未来的重要发展趋势，发展智能机器人产业也是顺应第三次工业革命的趋势，为此我们看好其中优势品种新时达、机器人和博实股份。

　　从目前掌握的情况看，2013年电子行业最确定性的机会将来自于传统笔记本电脑的升级，与此同时，智能手机也将继续高速增长。权威机构预测，智能手机将是2013年消费电子产业中的最大增量来源，其中产业链中的上游企业将明显受益。可逢低关注康得新、卓翼科技、利亚德、水晶光电、锦富新材和长盈精密等。

　　2013年上半年中国移动向产业界传递推进NFC-SWP移动支付的消息，并准备在下半年开始大规模采购和客户推广，与此同时，银行在金融IC卡领域的布局已开始向增值服务转移，相关移动支付品种将成为其中赢家，建议关注硕贝德、恒宝股份、天喻信息和新开普。此外，目前三大运营商均已公布2013年投资计划，未来两年，4G设备建设将全面启动，亿阳信通、深天马、同洲电子、中天科技和天威视讯等公司将大幅受益。（华泰证券）

　　西部证券：超跌反弹触及中期压力 反弹需量能配合

　　上周市场探底反弹，两市股指周涨幅均超2%，成交量则呈现小幅放大态势。我们认为，先行经济数据向好和短期资金面充裕背景，有望消除此前市场对宏观面的担忧情绪，市场因此存在超跌反弹的动能，本周初市场走势较为关键，沪指将再度触及中期压力位置，热点及量能配合情况，决定目前超跌反弹能否延续。

　　回顾上周市场走势，我们不难观察到，除了金融、地产股的超跌反弹之外，通信、环保、装备制造等二、三线类板块，成为市场超跌反弹过程中短线资金最先推动起来的热点。再从当前市场环境考虑，宏观经济的积极信号在汇丰最新公布的PMI回升势头已有体现，央行连续五周的温和净回笼姿态，能够说明短期资金面还是较为充裕的，这些对市场而言都是较为有利的一面。另一方面，从业绩因素和IPO重启困扰考虑则不太乐观，尤其是对IPO重启的担忧，明显成为上周压制指数表现的主要诱因。并且，因此类基本面因素被市场情绪所放大，使得市场新低之后的弹升力度较为有限，量能释放的情况也只停留在超跌补涨的温和阶段。虽然相比前一周来看，沪指日均成交虽有放大，但仍驻留在千亿以下的较低水平（上周沪市日均成交923.42），随后的量能回补同样需要必要的时间周期来完成，而从最近一次的超跌反弹（去年12月来看），是经历了四个以上的交易周才渡过的，此轮反弹不过刚满一周。

　　进入本周，消息面变化会步入相对敏感的阶段。首先，市场极为关注的IPO时间窗口的最终确认，或会被投资者理解为利空兑现的时点，做空情绪的宣泄恐将导致指数再次下探。其次，宏观经济数据的公布也很重要，国内经济温和复苏的验证与通胀隐忧的压力，会进一步促成市场震荡修复期的延长。此外，尽管从上周市场表现来看，金融、地产股成为主导市场超跌反弹的关键，但其并未摆脱低估值背景下技术反弹的补涨特征，并且权重板块的量能回补同样重要。相似的情况也出现在中小市值品种的反弹中，以反弹力度较强的创业板指数来看，量能也仅仅恢复到前期反弹的较低水平。结合技术面形态来看，沪指日K线方面连续四个交易日阳线报收，量能表现则渐次降低，沪指2300点上方做多意愿并不强烈，沪指反弹距离中期50日均线2329点一点之差，但股指盘中遭受均线压制作用明显。周K线方面，沪指5周K线下行与10周K线形成死叉，股指有效突破还将遭遇一定压力。

　　综合来看，当前市场技术反弹迹象明显，热点和量能均处于超跌回补的初期阶段，政策和消息面的变化也在主导市场情绪的波动，这对于反弹延续性将形成新的考验。关注沪指本周初能否再度形成有效的上攻阳线，反弹有效量能需进一步放大至1200亿元以上。操作上，可采用半仓的防御性策略，持股以具备低估潜力的成长性品种为主。

　　浙商证券：技术指标低位金叉 市场有望重拾中线升势

　　上周大盘展开大幅回升，尽管周一、周二上证综指继续下探并创出2232点近期调整新低，但经过几个交易日的持续惯压，空方力量基本也已经耗竭，周三多方则展开全面反扑并一举将股指推升2300点上方收盘，周四、周五市场则维持着相对强势。全周两市总成交金额8649亿元，较前一周放大585亿元。

　　从周K线来看，沪深两市均收出略带下影的中阳线，其间20周、60周均线开始显示出较强的支撑，目前沪市周收盘指数已经再度站上5周均线上方并且逼近10周均线。从日K线来看，K线组合继续为1阴4阳，这也是2444点以来多方首次占据绝对优势，目前股指再度站上5日、10日均线，而且也收复60日均线以及20日均线，不过短期仍受30日均线反压。

　　从技术指标看，周MACD指标红柱状线已经连续五周缩脚，黄白线继续收口。日MACD指标黄白线再度完成金叉，红柱状线也在周五首次放出。周KDJ指标K、D继续下行，不过K线在50左右下跌趋缓，J线上翘回20以上。日KDJ指标再度在低位区域完成金叉，K、D快速上行，J线已经突破100值。

　　技术形态看，周二股指即站稳我们所强调的2260点压力线，其后大盘出现上攻行情并不意外，目前股指已完成对下跌压力线的突破，后市继续上攻理应是大概率事件，当然若下周初出现压力线的回抽动作也在情理之中，另外1949点的上升支撑线位置在2250点~2260点附近，下探不破则将基本确认大盘重拾中线上涨趋势。

　　联讯证券：单边下跌结束 市场进入个股时代

　　随着3月20日上证指数一根接近60点的长阳，市场第一波调整宣告结束，新一轮的上涨正式开始。

　　可能还有一周的震荡

　　2012年12月4日到今年2月16日，市场上涨大约10个交易周，节后持续下调，到上周二，下跌不到5个交易周。从幅度上看，调整幅度达到上升幅度的0.428位置，调整空间已经足够，从调整时间看，似乎略有不足，市场可能还有一周左右的震荡时间。

　　上周小结中我们指出，调整接近尾声，可以试探性买入股票，上周的行情使我们确信，二浪调整已经结束，市场有望进入震荡上升周期。

　　导致市场出现技术性调整的是基本面的变化，但我不认为这种基本面变化会导致市场一蹶不振，相反，认为市场在春节后的调整已经较为充分地反映了投资者心理的变化，该消化的利空因素已经基本消化，市场需要的是再经历一周夯实底部，营造下一步上涨的基础。

　　近期机构投资者纷纷看淡中国经济，不少机构前期看好经济强劲复苏，但在2月份经济数据公布后突然转变态度，看淡中国经济，甚至认为比去年经济形势还糟。我认为这是个误会。首先今年是换届的大年，由于各省市负责人变动幅度较大，各项工作安排都会滞后一些，从而导致一季度经济数据比正常年景疲软，从二季度开始各地会开足马力上项目，争分夺秒搞投资，4月份以后的经济数据会突然变好，大家会再度改变看法。其实，2013年的中国经济好不到哪里，也坏不到哪去，只是节奏会比较紊乱。投资者突然悲观的第二个因素是对房地产泡沫的惊慌，以及对房地产调控政策的担忧。在我看来，今年不会出台太严厉的调控政策，国五条也只能“高高举起，轻轻落下”，谁也不会在这个时候对国五条当真。否则，新一届政府会把自己置于极为尴尬的境地。

　　地产、银行企稳是关键

　　投资者对市场担忧的另一个问题是IPO的重启。重启是必然的，否则这个市场就不会存在，只是因为证监会换了新主席，大家以为节奏会更快一些。所以，市场还会震荡一周，但基本趋势不会有大的改变。

　　市场企稳的最重要标志是房地产板块的企稳，我们看到已经初步企稳了，这表明大家对房地产问题想明白了。房地产企稳，银行股的企稳就有了产业的基础，市场的价值中枢便不会下移，这是我们看好股市的关键。

　　虽然我们认为股市企稳，但投资者担忧的经济增长乏力和新股发行压力客观存在，大盘不可能出现流畅的上攻行情。也就是说，我们再也见不到2月份以前那种气势磅礴的指标股行情了。

　　如果泛泛而谈，由于经济增速不高，银行业压力较大，银行股并没有很大的上行空间，所以大盘股涨不到哪里去，指数亦然。但是，银行股中确实会有个别股票会脱颖而出。从板块上看，有色金属是最没有希望的板块，但是在调结构中会有某些分支领域的个别品种表现得非常出色。医药板块整体估值很高，但还有一些医药股能够继续翻倍，这都是个股行为。

　　从大的领域看，我们依旧看好环保、网络安全和食品饮料，房地产也可以阶段关注，尤其需要提出的是，今年以来走势最差的板块酿酒板块，是未来一个季度最安全的领域，可以翻倍的股票也不是一两只。

　　目前确实到了个股时代，泛泛地谈论大盘、板块，显得有点故弄玄虚。

　　民族证券：重要支撑位跌破 短期上涨过程更复杂曲折

　　今年3月重要会议后，A股市场行情如何演绎？我们认为，很可能克隆去年11月重要会议结束后A股市场的走势，即先跌破重要支撑位，随后出现新一轮上涨。有意思的是，上周三的走势“似曾相识”，虽然走势不及去年12月5日强，但大家对A股市场“突然”地走强，要给予足够的重视。2444点以来的调整“疑似”结束，新一轮上涨或已启动。鉴于国内多数机构不敢对后市太乐观，2232点开始的上涨比1949点的上涨将更为曲折、反复。

　　上周三，虽然各大指数拉出长阳线，但无论是机构还是普通投资者，大多数对后市均持谨慎态度。主要原因是：1、重启IPO新股发行；2、担忧国内经济数据；3、货币政策是否收紧；4、A股后续资金面。对于上述四方面因素，我们持乐观态度。

　　首先、从历史上看，凡是暂停后的重启IPO发行前，A股市场都有一轮不错的行情，都具有两大特点：1、恢复IPO发行前，反弹或上涨趋势不会改变；2、恢复IPO后第一批上市后，反弹或上涨趋势依然延续。比如：1664点反弹后，2009年7月10日，恢复IPO第一发行的桂林三金、万马电缆上市时，当日上证综指收盘3113点。该反弹于8月4日的3478点见顶，比3113点又上涨了11.72%。A股市场需要一波“树信心”行情，为重启IPO做铺垫，否则恢复新IPO免谈。

　　其次、虽然1、2月国内一些经济数据不好，但3月汇丰中国PM初值51.7，前值50.4，创两个月以来最高，表明经济处于温和复苏。其中，3月订单指数环比回升，反映需求状况有所改善。而地产销售和融资总量大幅扩张，服务业增长强劲。未来国内经济是否延续温和回升，想必新领导会有新的政策，这点不用担心。或许，通过股市拉动国内消费也是一种不错的方式。

　　最后、资金正缓慢流入A股市场。1、春节后至3月8日，交易结算资金连续4周净流入，累计净流入资金1178亿元；2、截至2013年2月28日，外管局今年以来批准了19家QFII的投资额度，共计34.1亿美元，前两月获批额同比增近500%，显现境外投资者投资A股的热情；3、管理层扩大RQFII的规模，以及引入养老金、住房公积金等长线资金。特别是随着国家对房地产新一轮的调控，整顿、规范理财产品市场，将会挤出一部分资金进入A股市场。当然这个过程开始时是犹豫、缓慢的。

　　值得关注的是：1、以往A股市场低迷，投资者都期盼出台政策性利好。而目前大家并不渴望政策性利好，似乎对A股市场走强不抱太大的希望。即便仓位重的机构，对后市也不敢太乐观；2、1949点以来，当A股市场大跌后，投资者对后市信心不足时，沪深股市在没有利好的情况下，或走出一轮上涨，比如：1949点至2444点；或拉出长阳线，比如：3月5日、3月20日。似乎有一股做多力量在“不经意间”发力。

　　总之，前两年不管A股市场如何反弹，我们都不乐观。去年12月以来，不管A股市场如何调整，我们都不悲观。至于令市场担心的头肩顶形态，我们认为，即便上证综指跌破颈线也是假突破，更可能通过上涨来化解头肩顶的威胁。还是之前的观点，金融、城镇化是引领指数上涨的大旗，通过环保、医药、军工等题材股来聚拢、活跃A股市场的人气。

　　新时代证券：数据暗示基本面无忧 短期震荡攀升格局延续

　　上周沪深股市呈现先抑后扬的格局。周初市场受外围市场动荡的影响，沪市大盘创出2232点调整新低。后半周大盘企稳反弹，日K线收出四连阳，不仅收复了2300点，还站在60日均线之上。目前看，在经济数据不断转好、经济企稳回升的态势下，市场信心进一步提振，预计后市大盘将会延续“台阶式”震荡攀升的格局。

　　基本面上，3月份以来，宏观经济数据显示出积极的信号。由于春节因素的消失，3月首周以来，商务部食用农产品价格指数开始回落，由此专家预计3月份CPI环比2月份将回落至2.5%左右，短期内通胀压力减轻。此外，周四汇丰公布3月份PMI初值为51.7%，环比2月大幅回升了1.3个百分点，创2个月以来的新高，表明3月份以来经济保持温和复苏势头较强。2013年，“稳增长、调结构、惠民生”一系列政策将逐步落实，经济复苏态势也将进一步确立，未来数据也会继续转好，不断提振市场信心。

　　流动性上，上周央行在公开市场上共进行了两次28天期正回购操作共计870亿元，利率继续维持在2.75%，扣除到期的正回购400亿元，上周央行在公开市场净回笼资金470亿元，回笼力度较为温和。至此，央行已连续五周净回笼资金达10110亿元，这主要是对冲外部流动性流入的压力。央行数据表明，1月份央行口径外汇占款增加3515.06亿元，创2011年4月以来新高，显示热钱涌入的势头正强。不过，市场资金利率基本上在低位徘徊，说明目前市场资金面较为充裕。

　　市场技术面上，上周沪市大盘周K线收出一根带下影线的周阳线，显示经过四周的调整后，大盘止跌企稳回升，中线趋势开始转好。日K线上，均线系统掉头向上，未来有继续走好的趋势。大盘从2444点调整至周二最低跌至2232点，已经22个交易日，且已经接近了年线，同时成交量也有较大的萎缩，从时间上和空间上调整已经比较充分，显示阶段性调整已结束，大盘有望展开新一轮反弹行情。从形态上看，大盘有可能采取前期“台阶式”上攻走势，即“长阳突破—平台调整—长阳突破”的模式。

　　申银万国：2300点多空分歧加大 持续反弹空间有限

　　上周沪深股市先抑后扬，周三出现飙升。从目前看，2300点上方多空分歧较大，如无政策利好驰援，持续反弹空间有限。操作上，建议投资者谨慎应对。

　　上周反弹在技术上有其合理性，因为盘中低点逼近250日年线位置，加上技术指标低位，有反弹修复要求。但从反弹力度看，也带有明显的盲目性，所谓海外分析师的“金口玉言”，让不少投资者产生冲动和跟风，产生“蝴蝶效应”。这也是为什么大涨之后，股指便陷入缩量盘整，毕竟冲动过后，市场仍主要关注基本面的情况。

　　由于市场环境已经没有年初那么有利，年报业绩、新股IPO等都面临考验，投资者心态也趋于保守，因此如果仅仅是技术反弹，以技术位衡量，2330点已经是比较充分的状态。也就是说，如果没有增量利好跟进，以及资金增量加盟，继续上涨空间有限。

　　从盘口看，除周三有上百亿主力资金涌入后，周四周五都是净流出，显示资金后援不足，短线痕迹明显。同时上证指数30日均线位于2337点，2330点附近又是筹码密集区间，技术阻力强大。此外盘中热点相对散乱，缺乏新的预期。因此，后市大盘在2300点附近先盘整一段时间，等到预期降温后再重回调整通道，将是大概率事件。

　　财通证券：技术调整格局终结 短期冲高值得期待

　　上周大盘探底2232低点之后企稳并上攻，收出带下影线周阳线。随着大盘调整的时间与空间到位，技术上2444点开始的ABC三浪调整已结束，大盘止跌企稳后已展开二次反攻。二次反弹的力度，关键在于三个事件的结果：3月份的经济数据是否好于预期，高铁城市的投资是否好于预期，新一届政府领导的改革能否冲破现实约束。

　　从空间上看，1949点—2444点的0.382、0.5回调位分别为2255点和2197点，目前年线位在2220点，沪综指探底2232点之后企稳明显受该区域的支撑；从时间上看，自2444高点-2232低点调整22个交易日，接近21天转势时间之窗。因此，短期大盘企稳明显受重要技术转势支持。技术面可将2232点视为后半场的起点，但并不意味着大盘能够迅速收复2444点再创反弹新高，不过3月20日的单日长阳能够确认的是2444-2232点阶段调整走势的终结。

　　A股近期将呈现结构性行情。操作上，建议投资者继续关注与调结构(TMT、物联网)、“美丽中国”(大环保)，军费增长(军工)，大部制改革(铁路运输、食品安全)等板块。

　　中原证券：60日均线再度收复 第二波上涨行情已启动

　　3月20日，正是农历春分，A股以一根光头光脚的大阳线收盘，但市场对A股市场的突然走强仍然疑虑重重，原因在于60点长阳的反弹力度不及去年12月5日，板块上也仅有金融板块独领风骚。那么，市场究竟是已经结束调整并开始新的一波行情，还只是昙花一现的脉冲行情？我们认为，3月20日的长阳不仅宣告了自2月18日以来的回调行情已经结束，更意味着第二波上涨行情已箭在弦上。只不过，鉴于国内多数机构不敢对后市太乐观，因此始于2232点的上涨将比1949点的反弹表现得更为曲折及反复。

　　从宏观面来看，由于汇丰CPI数据维持了经济复苏的趋势，减轻了市场对于经济复苏出现反复的担忧。此外，新一届国务院第一次全体会议为全年的经济工作定调是稳增长防通胀控风险促转型，整体理解上是不会出台激进的政策，这意味着流动性和政府投资都不会出现过度宽松和快速加大的状态，以“维持稳定的货币政策”和“略有放松的财政政策”为主。在这种稳健的政策背景下，市场情绪可能成为主导市场走势的关键因素。但从大方向上来说，始于2232点的第二波行情已经开始启动，股指期货上多头不停加仓已经起到指引作用。

　　五矿证券：反弹只是回抽确认 重要均线拐头向上

　　上周三，沪综指大涨2.66%，一扫之前颓势，给市场创造了浓厚做多氛围，更为近期的四连阳走势奠定了坚实基础。从银行、地产业暴利将不可持续看，上述权重板块继续沉寂的可能性较大，因而下周仍可能延续上周的“权重股搭台，小盘股唱戏”特征，全球流动性宽松、经济基本面继续好转和技术形态预示大盘重心继续上移仍是大概率事件。

　　全球流动性方面，种种迹象表明，全球货币宽松潮的愈演愈烈，将有力推动股市上行步伐。会议纪要显示，继上周印度央行降息25个基点后，澳大利亚央行可能进一步降息。同时，美联储也表示尽管经济形势有改善，但失业率仍较高、政府面临负面财政因素，且存在外部风险，将继续推进积极的经济刺激措施。

　　从我国经济状况看，形势继续往好的方面发展。3月汇丰PMI初值回升至51.7，再度打消人们年初对经济不达预期的担忧；衡量经济景气度的一个相关指标BDI指数，也已创年内新高。

　　技术形态上，沪指自2444点以来的调整形态已于上周后四个交易日有力扭转，且重返60日线之上，几条重要均线都已拐头向上，MACD现金叉雏形，市场强势特征较为明显。因此，我们依然认为，1949点以来的反转行情仍在延续，2444点至2232点的那波调整，可能只是本轮反转行情的一个回抽确认过程，投资者只要选好个股，踏准节奏，就有望获得不错收益。