白酒地产遭双杀 广发内需垫底

　 此前依托地产和白酒两大龙头股跑赢大盘的基金，近来却遭遇“黑头鹅”，浮亏巨额资金。地产股直接受“国五条”冲击而杀跌，白酒股受累于塑化剂以及限制三公消费的影响也是一蹶不振，大盘一改前期强劲走势，迎来了一个月的深度调整。

　　当前，基金业的首次季考已正式进

入倒计时阶段，而重仓持有这两大行业的广发内需增长却显得力不从心。数据显示，截至3月18日，广发内需增长业绩排在开放式基金的倒数第二位，表现只比排名倒数第一的中欧中小盘略胜少许。上市刚满两年的广发内需，截至目前的累计净值为0.8790元，投资者年均亏损6%。

　　广发内需增长去年四季度前十大重仓股只有格力电器不是地产白酒类的，也只有它在今年小幅上涨了6.82%，其他九只均下跌收场。据金融界基金研究中心统计，广发内需增长前十大重仓股今年来平均下跌7.60%，以持仓不变计算，前十大重仓股市值共计损失2.46亿元，该基金今年业绩垫底也就不奇怪了。

　　自去年一季度始，房地产便成为广发内需增长的第一大重仓行业，且其后三个季度逐步加仓，至去年四季度持有房地产行业股票占基金净值比例达到31.18%。地产股曾经一度是广发内需增长的龙头股，也为广发业绩立下了汗马功劳。然而，天有不测风云，在地产调控预期加重的情况下，地产股在春节后即开始萎靡不振，随着“国五条”的正式出台，地产股更是迎来大面积杀跌。广发内需增长重仓持有的七只地产股全部下跌，且四只跌幅在20%以上，广发内需增长业绩也随之一泻千里。

　　在地产股深受重挫的情况下，白酒股更是再添新忧。一直被投资者认为是熊市抗跌的白酒股和医药股，近来也遭遇各种不测，拖累业绩。广发内需增长重仓持有泸州老窖和五粮液占其净值比例分别为6.56%和4.36%。截至3月19日，今年以来泸州老窖已经下跌22.99%，五粮液也大跌20.51%，给广发内需增长带来负面影响。

　　火眼金睛

　　执掌广发内需的基金经理陈仕德是一员老将，有着16年证券从业经历，2001年至2003年8月参与筹建广发基金管理有限公司，2003年8月5日至今任广发基金管理有限公司投资管理部副总经理，2005年2月2日至今任广发小盘成长股票(LOF)基金基金经理。可惜广发内需生不逢时，未能给持有人带来理想的业绩。

　　在连续暴跌之后，地产和白酒板块能否咸鱼翻身，让广发内需走出“囧镜”？

　　新“国五条”对于地产股来说无疑是当头棒喝，有机构认为短期上的打压改变不了长期的利好。

　　例如，华安基金认为，调控显示了中央对调控房价的决心，新国五条在限购范围、限购资格、限贷等方面都是普遍加码的，而对二手房交易严格征收20%的所得税超预期，房价和地产调控是2013上半年最大的风险事件，当前该事件已经暴露并即将进入消化过程中。本轮调整完成后，有望迎来新的上升阶段。

　　在地产股依旧被看好的同时，券商对于白酒板块的态度却略显隐忧。深圳一家私募基金研究总监肖先生认为，在塑化剂、抑制三公消费等利空的压制下，白酒行业2004年以来的八年黄金期已经结束，以良好的成长性来支撑白酒医药的高市盈率逻辑将不再成立，一旦市场对白酒的预期向下，必然导致白酒板块的估值下降。

　　中欧瑞博投资董事长吴伟志认为，白酒股行业拐点已经出现，即供求关系中的供应量。“近几年白酒行业景气背景下酒厂扩产，品牌追求高端路线，甚至普通酒厂也能推出一千元的高端品牌，整个行业拐点已经十分明显。”

　　银河证券分析师董俊峰表示，是否能够重新振作，一定程度上得看龙头白酒企业模式转型的可能性。从行业面分析，任何品牌在面对高端白酒销售市场竞争格局现状下，挤占竞争对手的市场份额更为现实，如此能够提升当期销售，未来还能释放越来越大的新增产能。不知道龙头公司是否关注于此，如能改变限量保价、实施“敞量顺价”策略，则有望提升资本市场业绩预期。