羚锐制药股权激励门槛低 涉嫌损害中小股东利益

　　【财经网专稿】记者 杜鹏

　　近日，有投资者质疑羚锐制药（600285.SH）股权激励行权条件较低，涉嫌变相向管理层输送利益，损害中小股东利益。

　　公司于3月18日推出股权激励计划，拟以定向发行新股的方式，向激励对象授予1000万股限制性股票；分三次解锁，解锁条件是20 13-2015年公司净利润分别达到或超过3900万、4700万、5700万元，即以2011年净利润作为固定计算基数，2013年、2014年、2015年公司净利润增长率分别达到或超过195.66%、256.30%、332.11%。

　　对于公司所设定的股权激励行权条件，长江证券分析师刘舒畅认为，解锁条件略显保守。

　　《证券市场周刊》注意到，2011年为公司近年来的业绩低谷，以此作为基准年，令股权激励的含金量大打折扣。财报显示，2009-2011年净利润分别为2931.49万元、4855.77万元、2985.14万元。

　　Wind资讯显示，市场对公司2012年净利润的一致预期值为3786万元。照此计算，若以2012年为基准年，公司2013-2015净利润增长率分别达到3.01%、24.14%、50.55%，就可以满足股权激励行权条件。

　　此外，市场对公司2013-2014年净利润的一致预期分别为5689万元、8283万元，均大幅高于公司股权激励所设定的净利润目标值。

　　公司3月19日公告，独家品种“通络祛痛膏”进入2012版国家基本药物目录。长江证券认为，公司将充分享受市场扩容，通络祛痛膏增长提速比较确定，将推动公司业绩实现较快增长。长江证券估计2012年通络祛痛膏销售收入约1.2亿元，是公司收入规模最大的主导品种，占公司工业收入的30%左右。

　　有投资人士分析称，股权激励本是合理激励公司管理人员的一种激励方式，但是若行权门槛偏低，则难以起到相应的激励效果，更像是给高管派红包，涉嫌利益输送。而且，这还会摊薄每股收益，稀释投资者权益。

　　（证券市场周刊供稿）