有色金属：一季报难有明显改善 荐4股

　　美国房地产数据强劲,欧洲问题打破平静。美国3月制造业PMI显示制造业温和复苏、房地产数据显示美国房地产已经脱离低谷、美联储主席的表态也验证了美国经济重获增长动能。与美国相反的是欧洲市场的动荡不安,3月份欧元区PMI再次回落,而个别国家的风险更是引发市场担心欧 债危机卷土重来。后期仍需关注意大利大选和塞浦路斯存款税事件进展。

　　金属价格全线回落,铅锌过剩在延续。上周国际金属价格先抑后扬,除镍略有上涨外,其他金属继续下跌,前期表现好的锡跌幅最大。从库存情况看,国内外铜库存大幅增长,显示铜的下游需求尤其是中国需求依然疲弱,两会过后金属下游需求缺少利好政策支持。

　　欧洲问题带动黄金避险需求增加。周前期受塞浦路斯事件影响,黄金避险需求旺盛,随后美国强劲的经济数据导致金价略有回落,全周上涨0.82%。近期欧洲市场动荡不安直接带动黄金避险需求的增加,ETF减持的规模明显较少,而黄金的非商业多头净持仓上周大幅增加,这也显示出黄金在动荡时期资产配臵的重要性。欧洲问题解决之前,金价更多是震荡走势。

　　钨精矿价格回落,钼板块相对表现强劲。上周小金属市场表现平淡,由于缺少期货交易,供需状况直接影响价格波动。连续涨价三周的钨精矿小幅回落,由于钨的基本面最好,后期不可能持续下跌。上周钼板块继续表现强劲,板块表现与钼行业的基本面无关。

　　投资评级:维持“看好”评级。本周塞浦路斯救助问题是全球关注的焦点,金属价格或呈现出大幅震荡。临近一季报披露期,季节性需求疲弱与金属价格环比回落导致上市公司一季报依然不乐观,首选基本面较好的金属品种,如锡和钨。推荐公司:中捷股份、闽东电力、江西铜业、兴业矿业。

　　风险提示:欧洲市场动荡;美国债务上限谈判;金属价格大跌。（信达证券）