海通证券：IPO重启真的只是纸老虎

　　“IPO重启”这只狼又来了，而且又一次重挫A股。昨天，沪深两市股指双双大幅下跌。市场好不容易才走出的反弹行情，一下子又被“吓”了回去。银行、券商、有色、煤炭等权重股集体下挫，带着股指稀里哗啦回到2300点下方。

　　IPO重启真的只是纸老虎，不会影响市场本身运 行趋势。昨天，海通证券研究所紧急发表研报，称IPO重启并不改变市场原本趋势。海通证券的研究称，A股2004年以来新股停发过3次。最长一次是2005年年中到2006年年中，停发接近1年。而历史规律显示，2004年IPO重启时，股市处于熊市中，股指继续下跌；2006年和2009年IPO重启时，股市处于牛市中，股指继续上涨。

　　但市场显然不这么认为。昨天一开盘，银行、券商、有色、煤炭等权重股们便阴沉着脸集体下跌，从而导致股指快速跳水。10点45分，沪指下跌超过40点，跌幅一度接近2%。至收盘，沪指报2297.67点，下跌29.05点，跌幅1.25%；深成指报9226.64点，下跌86.49点，跌幅0.93%。

　　“金融街附近的酒店和打印店都被挤爆了，这阵势太吓人了！”因为赶在最后一周进京递材料，800多家企业一起涌到了金融街，也吓倒了不少投资者。投资者李强(化名)昨天就对北京晨报记者表示，早晨看到多条关于IPO的消息，心里一直七上八下的。“有传闻说，IPO最快3月底就要重启，要是真这么快的话，对于刚刚有起色的行情来说，简直是一个巨大打击。”李强说，他昨天就卖了不少股票，因为已经有些恐惧了。

　　事实上，IPO重启已不止一次地恐吓A股。最近一次发生在3月初，证监会副主席姚刚的“原则上3月份之后就可以启动”的言论，曾引发市场惊诧暴跌。之后，管理层快速明确“澄清”：在完成财务自查之后，IPO才能启动。A股市场才小心翼翼地继续前行。

　　“上周市场走强，本周市场由盛转衰，很大的一个原因就是IPO重启传闻的影响。”国信证券分析师对记者表示，对于脆弱的A股市场来说，马上重启IPO对于市场的压力还是非常大的。

　　狼没来，市场的腿先软了

　　随着证监会新主席的上任，搁置了一段时间的IPO重启传闻又一次在市场蔓延。金融街上，证监会周边的酒店和打印店已经一席难求。800多家企业赶在最后一周集体进京递材料，这样的阵势确实吓倒了不少投资者。

　　但仔细想一想就会发现，其实有的时候我们分明是自己吓自己。IPO在审企业的确扎堆般地集中到了金融街附近，但这是在递交自查报告。按照证监会要求，本次史上最严的IPO在审企业财务核查分为两个阶段：第一阶段由发行人、中介机构自查；第二阶段由监管部门抽查部分公司的自查报告。3月31日是IPO大考的最后期限，IPO排队企业必须在此之前递交报告。

　　目前，财务核查的第一阶段还没结束，不靠谱的传闻就出来了三个版本：一说6月底，二说4月份，还有说3月底的。事实上，IPO暂停这一客观事实从来就没有官方表态。何时终止这种暂停，最准确的结果就是等待管理层发布最新的招股说明书。这是IPO真正重启的时刻，其他传言和猜测都不靠谱。

　　但“狼”还没来，市场的腿已经软了。是被那800多家企业迫不及待的阵容吓的。如今，市场最担心的是，新任证监会主席肖钢是否会延续前任主席郭树清的风格，严查IPO？如果IPO专项检查的枪不经意间抬高了那么一点点，此次轰轰烈烈的IPO大考很可能就会“虎头蛇尾”，这是市场最不愿意接受的事实。

　　健康的股市需要各方共同维护。IPO重启也是迟早的事儿，股市不可能长期失去融资功能。但重启之后如果继续维持之前的方式，将股市变成“权贵”掠夺财富的狂欢场，变成制造富翁的加工厂，那么，投资者用脚投票将成为必然。

　　作者：王洁来源北京晨报)