沪指年线附近可能出现弱反弹

　　周四两市大盘单边下探，2250点被击穿，年线位置也近在咫尺，最终沪综指报收2236.30点，下跌2.82%。

　　受中国银监会发布的《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》的影响，昨日银行股全线下挫。业内人士认为，银行理财监管升级将加大市场对宏观流动性的担 忧，短期市场将受到冲击，中期仍需观察政策动态和资金利率趋势。银行理财资金今后将更多流入债券市场，这将拉低债券市场及银行间市场整体收益率水平，降低企业发债成本。但另一方面，新政策将使类贷款市场资金可得性更差，利率上升，导致在类贷款市场上融资的企业财务成本上升。总体来看，银监会此举可能实质性收紧流动性以及对企业财务成本提升导致业绩下降的担忧是昨日市场大跌的“元凶”，尽管此举可能将理财资金部分挤入估值低廉的A股市场，但短期的系统性风险不可不防。此外，证监会发审委审核通过中国平安发行260亿可转债也被视为监管部门近期重启IPO的一个指向标。

　　从宏观经济数据看，虽然工业增加值和GDP增速都出现回暖，但一些经济的先行指标仍堪忧。首先，2月发电量表现不佳；其次，工程机械和重卡销量增速都低于预期；第三，3月信贷增速可能也比预期的低。有投资者担心，今年第一季度的GDP增速可能比去年第四季度低。还有一种观点认为，今年3月数据可能很漂亮，这是因为“国五条”的出台令房地产成交量大幅放大。但股市看预期，随着房地产调控细则的出台，房地产投资增速可能放缓，未来几个月的经济数据会比较难看。从企业盈利情况看，尽管自去年9月以来信贷大幅扩张，但盈利复苏的迹象并不明显。财政部数据显示，今年1-2月，全国工业企业所得税为1558亿元，同比下降6.5%，表明很多中小型企业的盈利状况并没有得到明显改善。虽然金融、地产业绩仍较好，但若没有其他微观实体支撑，金融地产的业绩也难以持续。

　　近期A股市场气氛趋于谨慎，主要受三个方面因素影响：一是流动性不再像之前那样旺盛；二是上市公司年报数据预计会与上年同期持平，第一季度也会基本保持这个趋势；三是产能过剩情况导致各个行业竞争激烈，企业利润率下降。短期而言，A股士气遭到沉重打击，在流动性实质性收紧的背景下，投资者对于经济持续复苏的预期大打折扣。从技术面来看，沪综指将回踩年线，但在目前的偏空市场氛围下，年线附近可能诱发的反弹力度并不宜过分乐观：一是因为周四形成了27个点的跳空缺口，为近期所罕见，说明短线做空能量的确强大；二是因为银行股周四不近情理的暴跌，说明当前资金的态度就是只要行业基本面出现不佳信息，就拼命杀跌。记者 战旗 来源滨海时报)