特锐德董事长业绩承诺有风险 投资者采纳需谨慎

　　有业内专家称，上市公司披露信息量的多少、质量高低，直接影响投资者对公司的价值判断

　　3月25日，《证券日报》发表文章《特锐德董事长承诺屡屡失信 复合增长率30%目标落空》，报道了特锐德董事长于德翔以给投资者写信的形式，承诺公司未来三年业绩连续增长，最后却 落空。

　　该报道刊发后引起资本市场及广大投资者的极大关注，尤其是特锐德的投资者纷纷致电本报，询问：于德翔作为上市公司董事长，应该是上市公司信息披露第一责任人，他通过写信的形式对公司业绩做承诺，这算不算信息披露，应不应该负法律责任，有没有约束和惩罚措施？

　　就以上疑问，本报采访了相关学者以及法律专家。

　　给股东写信

　　属不属于信息披露？

　　特锐德自2009年上市至今，已经连续三年采取给股东写信的方式与投资者进行交流。对此，有不愿具名学者表示，“任何一个投资者都具有强烈的获得更多真实可靠信息的需求,上市公司披露信息量的多少、披露信息质量的高低，将直接影响投资者对上市公司的价值判断，进而影响到投资决策，最终影响资源配置”。

　　在第一封《给特锐德股东的一封信》中，于德翔说，“我们一定进一步做好信息披露，诚信公平地对待每一位投资者”。如今再看这句话，颇有讽刺意味。不少投资者正是相信特锐德董事长在2010、2011年度《给股东的一封信》中的承诺，在公司股票高位时买入，结果造成亏损。

　　就上述情况，上述学者表示，“上市公司信息披露分为强制性披露和自愿性披露，特锐德董事长的股东信应该属于自愿性披露，这种披露包括管理者对公司长期战略及竞争优势的评价、前瞻性财务信息等。通过股东信来提振投资者信心，行为本身是值得肯定的，但在这一过程中，上市公司管理者理应谨言慎行，一旦无法兑现当初的诺言，这种随便的承诺就成了一种忽悠”。

　　董事长失信

　　该不该承担责任？

　　尽管特锐德的股东信属于自愿性披露，但从法律角度看，董事长于德翔有打擦边球嫌疑。

　　从法律意义上讲，关于“特锐德的股东信是否属于信息披露”这一问题，北京昊岳律师事务所宋律师表示，“上市公司的股东信不是法律和《上市规则》意见上的"披露"，也不属于信息披露文件补充文件，因而也不具备法律效力”。

　　其实，于德翔在提出“三年复合平均增长30%”这一承诺时，就有投资者提出质疑，“该增长率是指收入、净利润还是收入和净利润均不低于30%？”对此，于德翔并没有给出明确的答复。而数据显示，公司2012年营业收入同比仅增长3.87%，净利润同比下滑16.57%，上市以来公司的股价更是拦腰斩，所以，无论从哪一点来看，都与当初的承诺相去甚远。

　　2012年7月份中国证监会出台的《证券期货市场诚信监督管理暂行办法》明确规定，上市公司及有关当事人未履行公开承诺的，将记入诚信档案予以公示，并建立一系列失信惩戒制度，如存在未履行承诺事项的当事人办理行政许可申请事项等业务时，证监会可以要求当事人进行解释，进行审慎审核，甚至可以依法做出不予许可的决定。

　　不得不说，特锐德股东们最终都得接受真金白银打水漂的现实。上市公司董事长作为企业第一责任人，给投资者的承诺一定要谨慎。记者 陈慕鸿 实习生 胡永宁 来源证券日报)