国泰君安个人投资者投资景气指数3月小幅下降

　　⊙记者 浦泓毅 ○编辑 叶苗

　　国泰君安近日发布3月个人投资者投资景气指数。指数运行结果为57.39，较上个月60.72的运行值下降3.3个点。国泰君安分析认为，银监会《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》和多地“国五条”细则的出台对资本市场的预期产生了一定的负面效应，进而影响了中小投资者信心。

　　从分项指标看，交易投资收益率略弱于2月，基本持平。在选定的跟踪样本中，已交割的当期平均实盈率为1.4%，较2月1.6%微降0.2个百分点，平均浮亏率为32.3%，仅下滑了0.1个百分点。

　　同时，A股市场交易活跃度有所回落。样本客户的单户日均交易频率下降0.007至0.0219，回到年初水准。资金账户在50万以上的投资者本月基本处于观望状态。

　　此外，撤出资金账户基本持平，追加资金账户上升近1.5个百分点，50万以上的账户平均持仓率维持稳定，50万以下的账户持仓率重回90%以上。

　　国泰君安认为，近期出台的以“规范化”为目标的一系列政策将切实提升边际资金价格。风险溢价的上升对A股估值形成进一步的抑制，从而导致A股持续回落。一些前期估值较高的成长股在未来将会受到更为明显的影响。如果估值收缩过快，那么普跌之后可能会出现一个精选个股的较好时机。

　　国泰君安建议，下阶段市场看点可关注改革政策的落实节奏。部分改革政策可能在二季度就将逐步开始落实。4月份，建议关注政策轮动框架下天然气价改、水处理以及食品安全监管升级这三个主题。 (来源：上海证券报)