黄金价格处阶段底部 欧债危机激发避险需求

　　4月2日，沪金主力1306合约小幅高开，报收于323.73元/克，上涨0.04元/克。上周国内贵金属品种基本跟随外盘走势，沪金主力1306合约报收于323.45元/克，环比下跌2.88元/克。

　　3月以来，黄金整体呈现区间震荡的格局，虽然美国失业率、大城市房价指数、初请失业金人数等诸多经济数据好于预期，但下方强技术支撑及欧债危机再次来袭令黄金维持阶段性底部震荡的格局。展望后市，由于美国经济回暖是大势所趋，欧元区经济数据仍显疲弱及欧债危机重新来袭，因此，虽然黄金已跌至前期的支撑位附近，但反弹空间料较为有限。

　　3月底，多个美联储官员发表讲话，其中，大多数官员对宽松政策表示了支持。

　　自量化宽松政策推出之后，其对黄金的正向边际效应一直在下降，也说明全球货币过剩对黄金的刺激作用在下降，但自QE3推出至今，伦敦金自去年10月5日的年内高点1795美元/盎司，跌至今年最低的1555美元/盎司，已下跌240美元/盎司，回调幅度已达13.4%。而前期美国诸多利好的经济数据也并未在风险偏好回升的同时大幅打压黄金，说明目前黄金的价格已是阶段性底部，在上行有阻力的情况下，下方空间同样也不大。

　　4月1日，市场关注的美国经济先行指标美国3月ISM制造业指数为51.3%，差于市场预期的54.0%及2月的54.2%。此外，Markit3月份美国制造业指数为54.6%，也低于预期的55%。从大型基金最新持仓量上来看，截至4月1日，全球最大的黄金ETFSPDR的黄金持有量较前一交易日减少4.21吨，为1217.05吨，再创一年半以来的低点，显示该基金对黄金后市较为谨慎。关注本周五美国劳工部公布的非农就业报告，可能会给黄金市场带来进一步的指引。

　　综上所述，美国维持宽松政策将对金价形成支撑、欧债危机卷土重来将会激发市场避险需求、大型黄金ETF持续减仓不利于金价走高，诸多因素综合作用将使得黄金在目前下方技术支撑较强、但尚缺乏资金面配合的情况下蹒跚前行，下方强技术支撑为1522美元/盎司，上方短期阻力为1620美元/盎司。

　　(作者单位：上海中期期货研究所) 来源经济日报)