严控仓位 谨慎操作

　　受节假日影响，上周大盘仅有三个交易日。两市股指呈现缩量小幅整理态势。从盘面来看，市场缺乏明显的热点板块，唯独医药类个股受H7N9禽流感影响大幅冲高。从技术面来看，节前大盘死守年线的特征非常明显，沪指上周最低点2217.26点，距离年线2216.21点仅一步之遥。我们预计，在外围股市相继大幅下挫的背景下，年线失守概率较大，但考虑到年线的重要性，多头或将在股指跌破年线之后组织一轮反攻，因此我们建议稳健型投资者逢高减磅操作，而短线激进型可在控制仓位的前提下适度关注以下三个板块。

　　一是环保板块。国家发改委资源节约和环境保护司副巡视员赵鹏高3月28日透露，据其了解，环保部正在考虑把PM2.5列入约束性指标。他还表示，相信国家在环保方面的投入力度会进一步加大，环保产业的发展空间将更大，市场规模也将更大。我们认为，近期环保政策频频出台，除了空气治理，还有包括新能源、可再生能源技术、节能减排技术、清洁煤技术等领域将相继出台扶持政策。环保概念股在本次大盘调整过程中值得中线布局。

　　二是医药板块。禽流感无疑已经成为近期的关键词。近日江苏省卫生厅发布人感染H7N9禽流感防治中医方：板蓝根冲剂、黄芪口服液可用于预防H7N9禽流感。我们认为，短期沃华医药等板蓝根概念股周一或出现明显冲高走势，同时整个医药板块也将出现结构性的交易机会。另外，站在中线角度，从子行业来看，我们认为化学原料及化学制剂将进入景气周期，行业的稳步增长利好于龙头个股；同时，生物制药前景看好，未来几年的生物制药产业在政府利好政策的促进下，增速将超过医药产业中的其他行业；医药商业集中度提高，未来几年将是医药商业高速发展的黄金时期。

　　三是城镇化板块。十八大报告中曾明确提出：“坚持走中国特色新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化道路，推动信息化和工业化深度融合、工业化和城镇化良性互动、城镇化和农业现代化相互协调，促进工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展。”我们认为，新型城镇化是我国未来经济新的增长点。从经济发展角度看，进一步发展城镇化有利于挖掘内需潜力，并且城镇化本身也属于推动经济的内生动力。此外，从目前券商创新业务的开展来看，资产证券化将有效解决城镇化的资金问题，因此我们有理由相信未来城镇化概念股仍值得中线关注。

　　从目前市场走势以及量能情况来看，上证综指向下调整的趋势依然存在，一旦年线有效跌破，“头肩顶”的形态将越发明显，向下调整的空间也将随之打开，因此近期最好的策略就是严控仓位，谨慎操作。

　　（执业证书编号S0600511040004） (来源：上海证券报)