112家公司涉矿1292亿 撬动至少8倍杠杆(图)

　　在一场场财富盛宴中，涉矿的多个利益方大股东、矿主、PE、中介机构、公众投资人，他们因矿而来的财富变化大相径庭

　　用“魔鬼词典”可以这样解释纸醉金迷：一纸购矿协议，带来“黄金满地”。矿，Minerals，就拥有这个效果。

　　矿，本是一种物质，它就在那里，不喜不悲。如果没有资本的催化，某种程度上说，是没有价值的。让矿插上资本的翅膀，是上市公司大股东和实际控制人，他们美其名曰“资产证券化”。

　　在一个主要由投资驱动，主要由货币超发驱动的经济体系里，矿，是一种容易被资金追逐的物质。在一个看重所谓价值重估、寻找预期价值的资本市场里，矿，是上市公司大股东、PE、先期暴富人的最爱。

　　攀龙附凤。上市公司一旦涉矿，股价通常都会“闻矿起舞”，这已是中国股市多年的“优良传统”。只不过，在一场场财富盛宴中，涉矿的多个利益方大股东、矿主、PE、中介机构、公众投资人，他们因矿而带来的财富变化大相径庭，一些公众投资人由于信息不对称甚至利益受损。

　　矿恋资本，带来“甜蜜点”。资本嫁矿，让资本告别单身。资本与矿的“恋恋风尘”，类似一场场不以结婚为目的的流氓爱情。

　　实业逻辑

　　公众投资人知道，今年以来最牛股非冠豪高新（600433.SH）莫属。从年初的9.14元/股，到3月13日最高点的29.25元/股，短短41个交易日最高涨幅翻了2.2倍。另外一只牛股中科英华（600110.SH），今年3月11日复牌后连拉6个涨停，股价由停牌时的3.61元/股至最高点6.98元/股，12个交易日最高涨幅93%。

　　冠豪高新与中科英华的股市传奇，与矿密切相关。2月26日，冠豪高新异动交易公告只是重申了拟购茂名油页岩和高岭土矿的信息，维持其2011年10月所谓“前期准备工作积极推进，尚未签署协议”的判断。而中科英华，也推出拟非公开发行股份，收购德昌厚地稀土矿的方案。

　　冠豪高新历史上一直平平无奇，主营造纸，销售毛利率一直在20%左右徘徊。2009年-2011年净利润分别只有1005万元、3822万元以及8526万元，直到2012年前三季度，其分季度每股收益仍区区几分钱。

　　而冠豪高新去年年报显示，全年净利润2亿元暴增1.37倍，主因是转让全资子公司湛江冠通投资公司65%股权所获得的投资收益。

　　如媒体报道，冠豪高新股价一路涨之际，该公司不断释放利好。该公司一众高管，于2012年业绩预喜公告发布7天后，即大幅增持公司股票166.25万股，“11高管集资千万炒自家股票18天赚800万”的报道一时让拿着其他股票的小股东“羡慕不已”，纷纷要求“自家”公司高管效仿。

　　至于中科英华，媒体对其收购西藏发展（000752.SZ）“弃儿”，矿储量、认购方管理关系等多有质疑。理财周报记者黄剑，更直指中科英华定增对象多身穿“马甲”，是为浸淫资本市场多年的“老江湖”，包括德隆旧部、京沪私募、资本大鳄郑永刚等多股力量反复博弈其中。

　　诸如冠豪高新与中科英华这两大“矿明星”，都隐藏着一条实业家的金融逻辑：利益方潜入收购问题矿产矿产评估增值资产证券化股权增值流通退出。

　　理财周报从4个利益方角度，观察矿资源“变身”过程：一是资产出卖人的矿产评估大幅增值；二是资产购买人（上市公司）因为购矿利好而来的市值增加；三是上市公司实际控制人及背后关联PE和机构的市值增加；四是公众投资人由于信息不对称而导致持股市值或增或减由于持股时间和成本差异，这中间较难全面量化。

　　比如今年3月份完成定增的路翔股份（002192.SZ），理财周报指融达锂业控制人吕向阳家族，通过向路翔股份出售锂矿，获得两度资产溢价：一是评估增值9.17倍，二是吕向阳家族通过资产置换上市股份，市价与定增价差额而来的账面溢价。吕向阳家族资产两度增值率28倍。与此相应，路翔股份公众股东由于增发带来每股收益摊薄，公众股市值曾一度缩水。来源理财周报)