商品整体低点反弹 弱势震荡是主旋律

　　证券时报记者 沈宁

　　漫漫熊途？不靠谱！昨日国内商品的集体反弹再度提醒人们，市场并没有想象中那么糟糕，永远都不要低估一颗复苏的心。

　　昨日是清明小长假后的首个交易日，假期海外市场的疲软表现让多数投资者看法悲观。不过，昨日国内市场却出现止跌反弹的迹象，多个品种表现抢眼。截至当日收盘，文华商品指数收报170.66点，低开高走上涨0.56点。

　　究竟该如何看待此次反弹？多数业内专家认为，商品经历前期连续调整后，昨日自低位回升属于正常的技术性反弹，在经济形势相对乐观的大背景下，商品市场向下空间有限，不过总体依旧难改弱势震荡的格局。

　　“国内市场周一没有跟随外盘大跌，出现回暖迹象，表明市场的担忧有所弱化。”国金期货首席经济学家、副总经理江明德表示。他认为，全球经济弱复苏格局并未改变，大宗商品价格低位反弹在情理之中。

　　江明德称，从宏观经济数据来看，美国、中国经济相对乐观，国内经济中低速增长与经济结构转型相适应，复苏势头得到市场认可。目前，工业品正逐渐回归需求主导，在预期今年经济形势好于去年的情况下，价格重心没理由低于去年。农产品受到季节性影响和禽流感突发因素的负面影响，近期难有很好表现，但存量资金仍可能会轮番炒作。

　　此外，量化宽松短期内难以退出也对商品市场形成一定支撑。日本央行上周宣布，决定提前实行开放式量化宽松（QE），从4月开始进行，直至实现2%的通胀目标，每月购买7万亿日元资产。欧洲央行行长近期也暗示，可能为刺激增长采取更激进手段。

　　美国方面，上周五最新数据显示，美国3月非农就业人数增长8.8万人，远低于此前市场预期的20万人。虽然就业数据削弱了市场对复苏形势的乐观情绪，但某种层面上也增强了QE短期不会退出的预期。

　　“刺激经济增长是当前西方发达国家的首要任务，在缺少新的增长点以前，量化宽松政策不会取消，日本的大规模QE可能引来其他国家仿效。”在江明德看来，这会带来流动性的进一步上升。不过，他也指出，QE对商品的影响已经逐步弱化，需求强度下降，大宗商品将维持弱势震荡，下半年表现会好于上半年。

　　国泰君安期货研究所研究总监陶金峰认为，昨日商品反弹大多属于技术性弱势反弹，反弹幅度较大的沪胶主要受到了日本QE政策提振日胶的联动影响。“国内外经济复苏不及预期，国内货币政策有所收紧，缺乏刺激商品连续走强的热点，整个市场依旧处于弱势，出现大级别反弹的可能性很小。”

　　作者：沈宁