一汽轿车季报逆袭 高层变动助推整体上市(图)

　　[ “从目前公司的相关公告判断，……当前影响集团整体上市时点的主要因素在于IPO开闸时间点与A股市场环境” ]

　　在2012年业绩巨亏7亿的背景下，一汽轿车（000800.SZ）今年一季度盈利3亿~4亿的华丽转身将公司股价推上涨停。而一汽轿车的季报逆袭或许只是公司近期的又一热点，领导层更换、公务车采购受益者、等待已久的整体上市预期等事件让一汽轿车成为市场关注焦点。

　　一季报华丽逆袭

　　4月11日，一汽轿车在发布公司2012年度业绩快报的同时，还披露了一汽轿车2013年第一季度业绩预告。这两份公告所披露的公司的业绩反差让外界吃惊不小。

　　公司的2012年业绩快报披露，一汽轿车去年实现营业总收入233.85亿元，同比下降28.38%；归属于母公司的净利润为-7.56亿元，较2011年2.17亿元净利同比下降448.87%。一汽轿车称，2012年度，国内汽车销售增速放缓，公司生产的自主品牌轿车及合作的日系品牌轿车受到严重挤压；当前公司正处于战略投入期，年内公司产品销售价格跟随市场下浮较大，导致毛利率同比大幅下降；同时期间费用相对增加，综合因素导致公司2012年度相关经营指标出现大幅亏损。

　　基于去年不佳的营业状况，一汽轿车今年一季度的表现可以称得上是华丽逆袭。公司的2013年一季报预告，今年一季度一汽轿车盈利3亿至4亿元，而上年同期亏损1086万元；基本每股收益在0.18元~0.25元之间，上年同期每股亏损0.0067元。对于扭亏为盈的业绩表现一汽轿车表示主要原因是，一季度中国汽车市场需求升温，产品产销旺盛价格相对平稳，今年一季度销量同比增长7%，营业收入同比增长2.4%；同时自2012年10月份以来，日元累计贬值约26%，降低了进口零部件成本；再加上公司深化成本费用的管控力度，综合因素导致业绩扭亏为盈。

　　对于一汽轿车的大幅扭亏为盈，一位汽车行业分析师告诉记者，“今年以来行业有所回暖，日系车的销量也开始反弹。由于去年一汽轿车旗下的日系车销量整体情况不佳，今年一季度的反弹对业绩确实影响较大。不过目前还没有看到披露详细财务数据，是否有会计处理的原因导致业绩亮眼还不确定”。

　　根据华泰证券研究测算，在日元贬值18%左右的情况下，以2012年上半年单车进口零部件成本3.77万元计算，其零部件成本下降约0.68万元。按照一季度4.93万辆销量计算，零部件成本下降拉动了公司3.4亿元左右的业绩。

　　业绩的利好同时刺激着股价。一汽轿车公布今年一季报业绩的当天，公司股价就封住涨停，随后一个交易日，一汽轿车仍然保持4.51%的涨幅，公司股价最新报收8.35元/股。

　　高层变动助推整体上市？

　　一汽集团的整体上市一直是投资者关注的焦点。近期公司高层的人事变化也仿佛释放着集团正在加速这一布局的信号。根据一汽轿车控股股东中国第一汽车股份有限公司的函件，因工作需要，徐建一辞去公司董事和董事长的职务，辞职后不在公司担任任何职务。在选举新的董事长前，董事会授权副董事长吴绍明先生代为履行董事长职务，同时提名许宪平为公司第六届董事会董事候选人。

　　这无疑是一则重磅消息。今年已经是一汽集团谋求整体上市的第六个年头。由于集团辅业庞杂改制进程缓慢，整体上市事宜迟迟不见曙光。如今上汽集团、东风集团都已经实现整体上市，一汽集团无疑压力重重。2011年，一汽集团的《中国一汽主业重组改制方案》获得国资委批准，集团整体IPO由此提上日程。

　　在此背景下，高层的人事变化不可避免地被市场与集团整体上市结合在一起解读。4月2日，一汽股份还发布公告，宣布了由徐建一等7人组成的一汽股份新一届董事会成员名单。新一届董事会的成立让市场再次看见曙光。“徐建一只是辞去了一汽轿车的职务，在集团的位置没有变动，这次的人事变动更像是为集团资产整体上市做准备”，上述业内人事如此分析。

　　华泰证券分析师姚宏光在研报中表示，“从目前公司的相关公告判断，一汽已经完成包括合资企业在内的资产清理以及集团股份公司的人事任命工作。当前影响集团整体上市时点的主要因素在于IPO开闸时间点与A股市场环境”。

　　虽有业绩利好与整体上市的预期在前，市场对于一汽轿车的分歧仍在。“虽然集团的人事变动被解读为为整体上市铺路，但是不可忽视的是，一汽集团还没有跨过去年审计问题的关卡，这点必须关注”，上述业内人事强调。

　　去年年中，国家审计署对一汽集团2010年的财务收支审计结果中披露，一汽集团在财务管理、会计管理、工程项目决策、内部管理等方面存在14项问题，被审计署点名要求整改的“二级公司”还包括一汽丰田和一汽夏利等十余家单位。

　　此后不断有消息传出监管层进场一汽集团，对集团高层与员工展开调查。尽管一汽方面对于集团百余高管被调查的传闻予以否认，但不可避免的，在最终结果出来之前，这都是笼罩在上空的疑云。

　　而徐建一近期在一汽股份新一届董事会工作会议上的发言表示，“今年是一汽成立60周年，在这样一个值得纪念的年份，一汽股份有限公司启动规范董事会的工作，这对于一汽集团的改革发展具有重要意义”。

　　新任董事会是否能扫开阴云，成为一汽集团整体IPO的有力助推器，拭目以待。