保本基金能力大比拼 老马更识途(图)

　　证券时报记者 朱景锋

　　具有保本功能的保本型基金伴随股市走低逐渐进入大扩容期，目前已成立的保本基金是否做到了在保证本金不受损失的情况下，尽可能为投资者实现增值的目标？众多保本基金中哪些管理人展现出良好的保本增值能力？通过分析目前保本基金业绩情况，我们试图给投资者找到答案。

　　老保本基金表现出色

　　据天相投顾统计显示，截至目前，已成立正在运作的保本基金共有38只，其中除南方避险、银华保本、金鹿保本二期和南方恒元保本4只基金运作超过三年保本期外，其余34只全部在2011年以来成立，尚处于三年的保本运作期内。

　　成立时间较早的保本基金中，第一只保本基金南方避险是保本增值的典范，成立于2003年6月27日，如今已运作近10年，目前处于第四个保本期内。截至今年4月12日，该基金累计净值高达3.1345元，成立以来累计收益率2.75倍，年化回报达14.42%，

　　2004年3月成立的银华保本，截至今年4月12日，银华保本增值基金复权单位净值达到1.8475元，成立以来年化回报为6.96%。特别是股市剧烈波动的近五年时间，该基金收益率达28.95%，超过南方避险的14.92%，显示后来居上的势头。

　　2008年共有国泰金鹿保本二期和南方恒元两只保本基金成立，其中金鹿保本二期于2008年6月12日成立，截至今年4月12日，该基金累计净值达1.136元，同样实现了投资者资产的保值和增值，成立于2008年11月12日的南方恒元生逢其时，截至今年4月12日，其累计净值已达到1.22元，第一个三年保本期收益率达19.33%，目前处于第二个保本期。

　　新保本基金跑出黑马

　　2010年股指期货的推出，为保本基金运作提供了更多的避险工具，2011年开始新保本基金大量出现。目前这些保本基金均处于第一个保本期内。这些新保本基金多数实现保值目标，只有1只单位净值暂时跌破面值。

　　新保本基金中跑出不少黑马。在2011年成立的保本基金中，以招商保本、银华永祥保本和金鹰保本3只基金表现最为突出，截至今年4月12日，这3只保本基金成立以来回报率均超过10%，其中2011年9月1日成立的招商保本表现出色，截至4月12日，其累计净值已达1.188元，年化回报达11.27%。银华永祥保本和金鹰保本成立以来收益率则分别达到11.6%和10.4%。除了这3只表现较为突出的基金外，东方保本、银河保本、国泰保本、诺安保本、工银保本等基金成立以来收益率都在7%以上。表现最差的保本基金收益率超过4%。从2011年和2012年报告看，这些保本基金最大的收益来源依然是债券投资。

　　2012年成立的保本基金业绩分化较大，其中表现较好的泰信保本、招商安盈保本、平安保本成立以来收益率均超5%，但也有基金暂时跌破面值。

　　从保本技术看，绝大多数保本基金依然选用传统的组合保本策略，也有国泰等基金公司尝试运用股指期货对冲风险，但由于这项技术需基金经理对市场趋势非常敏感和操作灵活，保本基金真正大面积运用尚需时日。

　　作者：朱景锋