地产股反弹行情能走多远

　　承接前一日的跌势，沪指昨日窄幅低开，并创出本轮调整的新低2165.78点；但盘中在地产、券商、保险股的提振下，震荡走强，午后更是受煤炭、化工等板块的提振而翻红。截至昨日收盘，上证综指报收于2194.85点，上涨0.59%；深成指报收于8852.42点，上涨1.36%。两市昨日共成交1238亿元，环比略有放大。从盘面上看，“招保万金”全线上扬，而4只保险股平均涨幅也接近4%，其中新华保险大涨6.84%。

　　2200点下方仍有往复

　　《大众证券报》：沪指新低后快速反弹，但两市量能仍明显不足，预期短期反弹会否一日游？操作上需注意些什么？

　　湘财证券策略分析师/朱礼旭：昨日市场的低开高走，主要受消息面驱动：一方面，国土部表示今年全国住房用地计划供应是过去5年均值的1.5倍，另一方面，全国城镇化工作会议将于月底召开。在这两方面因素刺激下，建材、房地产、汽车等相关板块受到市场推动较大，进而带动大盘反弹。不过，投资者还是要对后市保持谨慎，反弹的持续性存疑。

　　总的来说，大盘还将处于弱势震荡态势。不过，这并不妨碍市场依然存在结构性机会。近期板块轮动机会还是比较多的，无论是前期的医药板块还是近期的汽车、家电、地产等板块，都与终端需求的支撑密不可分，建议投资者在保持谨慎的同时，抓住这类个股的机会。

　　《大众证券报》：人民币对美元中间价连续三日创汇改新高，有消息指海外资金流入中国明显，如何看待这一现象？

　　浙商证券策略分析师/王伟俊：人民币近期升值明显与热钱流入有一定的关系，但不能说全部因为海外资金涌入的推动。从热钱进入国内的流向看，也要进一步的观察。从过往看，不能说流入房地产市场，毕竟现在的楼市受到限购等一系列调控政策的影响。此外，也没有看到涌进股市的动向，如果是进入股市，A股当前的走势就不会是往复整固了。

　　局部做多热情未消退

　　《大众证券报》：前期强势股、题材股继续补跌，透视了怎样的市场风格？2200点下方，布局思路有哪些？

　　朱礼旭：前期医药、节能减排等个股走势较好，和其需求稳定有关。经济增速放缓时，成长股具备很强的稀缺性，资金抱团取暖的趋向推动了此类个股的行情。近期的补跌，主要是它们在经过连续上涨之后，估值水平较高，难以支撑股价，部分资金从中撤离所致。但局部做多热情并未消退，在“跷跷板”效应作用下，资金流入一些周期性板块。

　　王伟俊：从安全的角度看，建议进一步关注银行、地产板块，其10倍左右的市盈率仍具优势；而中小板、创业板类个股风险还需进一步防范，短期在年报、季报披露的背景下，业绩兑现容易造成个股震荡。此外，前期走牛的医药股风险不容小觑，提防其有做头的可能。不过，医药股如果调整对指数的影响或不会太大，毕竟其总市值占比较小，但市场情绪上容易有波动。

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　　2200点下方

　　部分机构“空翻多”

　　沪指跌破年线及2200点关口，部分此前看空的机构此时突然“翻多”，表达对后市的乐观情绪，并建议投资者开始加仓。

　　最典型的为中金公司，其二季度A股策略在2200点开始逐渐加仓。同时，瑞银证券也对未来股市也表达积极的态度，认为“反弹窗口即将打开”。

　　行业配置方面，瑞银证券认为，反弹窗口中，中游（水泥、机械、重卡）会出现反弹，但不一定能够超越近半年的高点。中期来看，非常偏爱耐用消费品（汽车、家电），并相信它们将创出新高。

　　而中金公司表示，从短期交易性机会的角度看，可以先关注此前风险释放较为充分的一些中游周期股，如水泥、银行、地产、券商等，而一季度涨幅较大估值较高的中小盘股和医药股将会有所回调。

　　“二季度上证指数在2150点-2500点之间，股指由弱渐强的概率较大。”中信证券在市场跌破2200点后建议投资者，当指数接近下限时，配置银行、地产以博取反弹收益；当指数接近上限时，可以转配成长和消费股以作防御。记者 李宇欣