金银暴挫保证金告急 期货商风控承压盼夜盘交易

　　见习记者 常亮 上海报道

　　一场不期而遇的黑天鹅事件席卷了黄金白银期货市场。

　　“头顶的那片天就要塌了。自个儿都能听到心跳的声音了。满仓被套，保证金见底，没有接手盘，想着明日的爆仓、穿仓，恐惧、无奈充斥全身。”一位操盘手写下以上绝望的字句，“14：15，屏幕上的数字闪了一下。终于强平了。悬着的心落地了。账户余额228元。”

　　“爆仓”、“穿仓”的风险笼罩在每一个上周五持仓过夜的黄金白银期货投资者头顶。而比他们更加紧张的是各大期货公司和交易所的相关风控人员，“追保”、“强平”是他们加班加点工作并向客户发出的紧箍咒。

　　跌停封死逃单

　　继上周五暴跌4%之后，纽约黄金期货价格在周一暴跌超过9%，创下30年来最大单日跌幅。在两个交易日之内，金价累计跌幅超过13%。

　　“周一开盘就封跌停板，根本就是措手不及。抢单报入的强平单也无法成交。大批客户保证金见底，部分人还面临穿仓风险。几乎所有公司的风控当时都在加班加点试算风险，期待外盘雄起。”北京银河期货一位风控人员表示。

　　“昨天对我来说是个黑暗的日子，T+D跌停了。”上海黄金投资者小王向记者表示，“如果第二天9点前不补足保证金的话，就将面临强平，市场太残酷了！”

　　“短短两天时间，20万的资金现在只剩下几千块了。”上海白银投资者张先生表示，“从周一下午到周二早上9点已经三次让我补仓了，不然就强平。现在一听到短消息声音我就心惊肉跳，账户都快掏空了。”

　　金银暴挫保证金告急 期货商风控承压盼夜盘交易

　　当天上海黄金期货一度暴跌8%，封死在跌停板上。直到下午大约两点半打开跌停板，极少部分多头平仓逃出，但到收盘时仍暴跌7.55%。截至记者发稿前，4月17日上期所AU1306合约微跌0.2%，收于275.29元/克，总成交量10.71万手；AG1306合约收跌1.83%，收于4764元/千克，总成交量61.29万手。

　　此次极端行情终于告一段落。

　　期货公司紧急追保

　　“2008年金融危机时都没出现穿仓客户的公司昨天也意外地有客户穿仓了。”中证期货内部人士表示。“监管机构非常关注风险，电话不断，要求进行风险压力测试，加强客户风险提示，严格执行风险控制措施，防范单个客户风险向公司风险传递。”

　　根据2011年证监会公布的《期货公司分类监管规定》，“错单和穿仓损失金额超过当期提取的风险准备金额10%的，扣2分。”

　　“以黄金期货为例，上期所在周一至周三对主力合约收取的保证金分别为7%、10%、7%，一般期货公司保证金在此标准上再上浮3-4个点。”大有期货公司合规审计部巫家才表示，“但一些大客户，某些公司可能只上浮1-2个点，这些殊保客户，往往就是穿仓对象了。”

　　“周一是从业以来最紧绷的一天，比自己深套还要厉害，佩服在08年8月熬过来的前辈们。”永安期货某风控人员感慨道，“从上午开始风险提示客户，一直到下午。强制平仓、追加保证金、穿仓，这些都成了通话的关键词。”

　　事实上，当天诸多期货公司风控结算QQ群成员上线第一句话都是“你今天"砍"了多少客户？”，而这并不仅仅是一句玩笑话。

　　“两会期间多头试仓和最近抄底的投资者纷纷穿仓。周二白银期货一字板跌停，黄金的跌幅也在8%以上。”某期货公司员工表示，“风控都在紧急开会，客户穿仓严重，砍仓都砍不出来！”

　　期盼夜盘交易

　　“今天的行情平缓了，期货公司对交易、结算、风险监控、技术保障等环节采取了有力的防范措施，目前期货公司运行正常。”巫家才表示。

　　记者从上海期货交易所了解到，由于事前准备得当，截至记者发稿前，交易所相关合约的交易、结算与资金运行正常。

　　然而此次事件的后续影响还远远没有结束。

　　“"穿仓损失"是指期货公司当期发生的、截至当期期末未向客户追索成功的穿仓损失金额。当期"穿仓损失"，在期货公司次年3月31日之前追索成功的，可相应调减"穿仓损失"金额。”一位业内人士指出，当前期货业价格战激烈，手续费一降再降，不排除有部分期货公司强压保证金，造成穿仓损失的。但新会计年度刚开始，还有时间追索，应不至于影响下一年的评级。

　　“比较可怕的是，如果有投资者在这次行情中采取了违规的"配资"手段，人为地放大杠杆，那么后果可能相当糟糕。”

　　事实上，此次极端行情距上期所公布黄金白银连续交易细则征求意见稿，仅约一个月时间。

　　上期所相关人士对此指出：“此次事发突然，波及面广，跌幅在黄金、白银历年走势中极为罕见。因国内交易时间与国外时段相错，促使国内走势出现跳空缺口。上期所连续交易制度的实施可进一步扩展国内上市品种的交易时段，促使国内外市场联动紧密，防止输入型价格波动造成风险集聚，有助于国内市场价格的连续，也有利于国内套期保值企业及时跟踪价格，防范风险。”

　　根据证监会公告，证监会已于此次行情开始急转直下的4月12日，同意启动期货市场连续交易试点，拟将每周一至周五的21：00至次日凌晨2：30作为连续交易时段。此时段与上海黄金交易所夜盘时间基本一致，并覆盖了芝加哥商业交易所集团（CME Group）旗下成交量最大的黄金电子盘的活跃交易时段（北京时间21：00-次日凌晨2：00）及伦敦金银市场协会每日第二次现货定盘价时间（北京时间23：00）。

　　而上期所总经理助理党剑近日在第七届期货分析师大会上亦公开表示，当前交易所的各种准备将在年中就绪，考虑到软件商，包括各期货公司的准备情况，将在年内选择比较适当的时机推出连续交易。

　　“当前国内T+D黄金白银期货交易规模有限，这也是此前上期所将这两个品种拿出来试点的一大原因。”业内人士表示，“事实上连续交易仍需很多准备，考虑到成本收益，为服务这一小部分的客户而进行系统升级并安排人员值守夜班可能并不划算。但此次行情无疑将成为市场要求连续交易早日推出的一大契机。”

　　作者：常亮