股市热炒抗震救灾概念:缺德缺逻辑缺业绩

　　20日芦山地震之后，股市在周一对此会有所反应早在市场预期之内，沪深两市股指双双小幅下跌，不过市场的整体表现还是有些出乎大部分人士的预料，同样也带来了一些困扰。

　　首先从市场整体走势而言，还是强于市场普遍预期，这也从一个侧面反映出灾害对目前市场的影响力度是有限的。

　　更吸引市场人士关注的是，以建材、道路建设、医药等板块为主的抗震救灾概念个股强势上涨，力度超出市场预期，甚至出现个股的涨停潮。其投资逻辑主要为，在救灾和灾后重建过程中，一些行业与公司将获一定新增需求，提升短期内业绩。A股中与抗震有关的包括：做抗震棚的雅致股份（002314.SZ）；四川境内从事水泥等建材行业和道路建设的上市公司；抗生素类医药产品生产企业华北制药（600812.SH）、东北制药（000597.SZ）等。

　　尽管这种抗震救灾概念个股的炒作是市场的自发行为，但在目前全国齐心协力抗震救灾的背景下，这样的行为是否合适值得商榷，更不用说这一投资逻辑本身就存在较大的隐患。

　　雅安市总人口153万，目前统计本次伤亡人数在1万多人。雅安市GDP在四川省的占比在2%以内，四川在全国GDP占比在4%左右。所以雅安地震对全国总体宏观经济影响有限。

　　此前两次较大的地震，2008年汶川地震由于伤亡人数较多、受灾程度较重，市场涨幅在前的行业板块有受益灾后抢救的医药生物（5日超额收益6.29%），以及灾后重建的钢铁、水泥等。2010年玉树地震后，市场上持续上升的板块也是医药生物（5日超额收益7.77%）等。而两次地震后食品饮料行业也涨幅较大，体现了一定的市场防御性特征。

　　平安证券策略分析师王韧认为，从实际情况看，雅安地震对市场影响程度将弱于汶川地震而略高于玉树地震。

　　历史经验显示，震后市场受情绪影响，短期可能出现小幅的向下调整，但调整时间和幅度均相对有限；而对于中长期走势则基本无影响。

　　笔者承认，灾后重建需求的存在对四川境内从事建材以及道路建设等行业的上市公司业绩有一定的短期提升，但由于雅安整体经济总量较为有限，其对上市公司业绩增厚程度仍存疑。

　　至于市场更为偏爱的医药板块，就目前公布的地震伤亡数据来看，情况要明显好于汶川和玉树地震；更不用说从历史经验来看，一些上市公司很可能直接以相关产品进行捐赠的方式支援灾区，其业绩增厚程度相比上市公司的股价表现来看，或难等量匹配。

　　其实，就股市而言，大部分的概念炒作都缺乏相应的业绩支撑，其实质就是炒市场人气和关注度，而且，大户这种击鼓传花游戏、发国难财的行为都应受到大众的质疑，A股市场需要的是理性的投资者，而不是冷血的投机者。

　　作者：张志斌来源第一财经日报)